值得注意是在疫情期間，為了防止出現倒閉裁員潮，政府透過按揭保險公司提供「中小企融資擔保計劃」下的八成及九成信貸擔保產品。不幸地，疫後經濟復常不似預期，中小企生意不景，影響資金周轉，擔保計劃的壞帳率創新高。去年底兩項產品的累計壞帳率分別增至4.09%及1.76%，後者更是九成信貸產品推出四年多以來的歷史高位。

香港官員收到「最高指示」，自然不敢怠慢，財政司司長陳茂波就率先表態，指出今年中央《政府工作報告》把加快發展「新質生產力」列為首要任務，這將為香港的創科發展提供更有利的環境，未來會推動產業鏈、供應鏈的優化升級；積極培育新興產業和未來產業，例如新材料、生命科學等；以及深化大數據、人工智慧等的研發應用。

我一直有跟進香港出口及貨櫃碼頭競爭力新聞，過去亦多次撰文引述本港貿易數據及港口碼頭吞吐量變化，證實香港港口競爭力不單遠遜對手新加坡，甚至已被內地多個大型港口所拋離。自由亞洲電台的報導，正是引述物流數據分析公司Sea-Intelligence報告，指主要航運公司由於想提高準時交貨率，正在將託運的貨物從香港轉至其他更新、更大的港口，更加把香港從轉口港名單中剔除。

早前有本地傳媒報導，新界區一間大型超市決定今年7月將不再續約，現時全店已不再向供應商入貨；另有一間大型超市集團，亦由去年的100間分店，有可能逐步減至22間，相信陸續有零售商將調整業務，甚至如大昌行一樣結束門市業務。

中央對23條立法後有高度信心，港澳辦主任夏寶龍更形容香港人要有「零起點」思維。但在今天的香港幾乎已經與西方社會完全割席，過去「食四方飯」的超級聯繫人角色不復在，這又是否「歸零」？這對特區官員來說又成了另一難題：23條立法後一切政治障礙已全面掃平，要交出一分「香港復常」的成績表，已不能歸咎「亂港勢力」，恐怕這才是他們真正考驗的開始。

財庫局局長許正宇在反駁「香港玩完論」時，提出期望社會在討論香港的定位時，要專注於事實，這也正是我對這個「金融唱好」隊伍提出的要求。現在港府對外界的負面評論，往往只懂歸因地緣政治等外部因素，卻從不檢討自身問題，每次聽到別人批評香港，就立即「戰狼」上身、義憤填膺斥責一番，但這不會改變任何事實，只會令外資更害怕投入到香港市場。

有法律學者以嚴刑峻法形容23條罪行所訂罰則，包括定罪本身已不明確及含糊，不符國際人權公約的規定，而現時的擬議罰則亦不成比例地嚴，例如管有煽動罪行加至現行刑罰的三倍，是不成比例地嚴苛，會震懾香港境內外人士，為香港豎起一道更強的防火牆。或許正如前摩根史坦利亞洲主席羅奇指出，今天的香港已沒有政治迴旋空間去選擇走自己的道路。

面對龐大供應來臨，目前政府撤辣恐怕只是「杯水車薪」，樓市在短期出現小陽春後，估計發展商為求去貨減債，相信擘價潮會持續，令樓市再度面對寒冬。有說今次財政預算案全面撤辣，是政府走「回頭路」，重新向地產霸權傾斜。我對此說法只是認同一半，原因是陳茂波目前已經無路可揀，唯有將庫房及香港前途全部依賴地產市場復甦。但發展商是否可以重奪過去的「地產霸權」，我有一定保留。

香港入境事務處的數據則顯示，自去年2月取消所有與疫情相關的旅行限制後，香港居民去年北上旅行超過5,000萬人次。雖然這一數字仍低於疫情前的水平，但與之前大量港人北上商務/做生意的模式不同，這一波的香港居民很多就是專程「使錢」，這種龐大的消費能力幫助提升了深圳的零售額，2023年深圳的零售額增長7.8%，躋身當年零售額增幅最大的內地城市之列。

去年十一黃金周45歲以下訪澳旅客占整體逾半，這與澳門早年要求賭企要發展博彩以外的娛樂業，令當地有頗多演藝場地，讓很多天王天后有很多檔期可發揮，甚至發展出「演唱會經濟」，自從去年初恢復通關，澳門舉辦的大型演藝及文旅活動都高冠鄰近地區榜首，香港不少藝人皆到澳門掘金，吸引不少年青旅客，很多香港人甚至會到澳門看演唱會。相反，在疫情期間的三年，香港所有精力都用於加強國安及政治控制，但其他經濟發展就變成一潭死水，特別是對旅遊業缺乏較長期規劃，旅遊配套缺乏，熟口熟面的景點不是迪士尼就是海洋公園，這值得旅客一再遊玩嗎？

今年來中國股市的投資者經歷了令人毛骨悚然的日子。事實上過去一個月，內地金融市場已步入「三日一小招、五日一大招」的全民救市行動，中央不斷出招維穩股市，由人行突然下調存款準備金率、放寬房企融資，又表明央企要「市值管理」，到通過中央匯金公司等國家隊具體增援，甚至傳聞要設立二萬億人民幣的平準基金救市，但作用往往是「曇花一現」，股市短期提振後很快又打回原形。

中央以及特區政府一直想將「新．香港」打造成仿效新加坡的威權主義政權，在政治上透過改造選舉制度、立法及法庭審判，將個人自由及人權剝奪；但同時希望以普通法原則，在金融及商業上有法治原則的獨立制度以挽留商界。不過在廿三條立法後，基於條文引入的國家秘密涵蓋了商業及經濟，甚至部分罪行放棄普通法原則，這已經直接影響了商界，情況就如內地去年修訂《反間諜法》，就引發大量外資盡職調查公司員工被拘捕，如果香港一意孤行，只會令外資儘快撤離，加速「孤島化」。

香港外匯基金總資產，由2022年初的4.66萬億港元，一直輾轉下跌，到去年十一月已降至不足四萬億水平，減幅多達近7000億元，主要原因當然是銀行體系結餘期間因為資金外流大幅減少逾四千億，而外匯基金投資在2022年錄得破紀錄的逾二千億元虧損，亦令外匯基金總規模有所下跌。如果今天真的要求金管局履行「政治任務」，將外匯基金投入到港股「救市」，恐怕最終只會是得不償失，屆時不單港股、甚至連港元聯繫匯率以至整個金融市場都會隨之陪葬。

內地網民戲謔香港已成為「國際金融中心遺址」，迅即成「潮語」。財金官員對這個形容詞感到不服氣，並特意反駁，甚至說是「得啖笑」。我真心希望日後財金官員可以開誠布公，「放下身段」向社會向市民交待的是眼下看到的困局，再集思廣益去尋求解決方法，而非只懂向說一些似是而非的語言偽術，這既騙不到市民、甚至「阿爺」亦很清楚看在眼裡。

今天的特區政府尤如國泰一樣，只是不斷盲目唱好自己利多的故事，卻不願正視已經出現迫在眉睫的危機，甚至向提出警告或諫言的人作出恐嚇或威脅，結果整個機構/社會變成只得一種處處贊好的聲音，結果當危機殺到埋身，到時才醒覺已經變得太遲，迎來只是無可挽回的災難。

至2002年，政府推出「孫九招」阻止樓市跌市，其中最重手一招正是全面暫停定期賣地和勾地。及至2004勾地表機制「單軌復行」，全面取代定期賣地，由發展商主導土地供應。不過隨著經濟復甦以及內地居民大手掃入本地物業，政府於2010年實施勾地和「不定期」賣地的雙軌制，回應市場需求，其中主動賣地的方式以招標為主。但其後兩年樓市愈趨熾熱，政府終於宣布取消勾地制度，恢復定期賣地，「重奪」供應主導權。

據智庫國際金融研究所稱，中國股票和債券已連續五個季度出現跨境資金外流，這是有史以來最長的記錄。面對外資持續撤出，股市債市跌市年年，中央不是沒有嘗試救市，包括由中央匯金出手買內銀股托市、人行大力放水、甚至減股票印花稅，但成效甚微。

值得留意是，周凱旋沒有透露李嘉誠為何會在2021年就有看淡經濟會「一落千丈」的原因，是因為地緣政治？是因為美國聯儲局開始啟動四十年來最快加息周期？還是已經看到香港已變成「金融中心遺址」？恐怕是全部因素超人都有考慮在內，當然具體原因大家是「心中有數」。

儘管「國際金融中心」地位岌岌可危，但官員顯然沒有危機意識，甚至不改「事事國安」的處理手法。行政長官李家超近日就表明，完成《基本法》23條立法將使全球企業更放心在港投資，形容全球投資者都尋求穩定及可預計的投資環境，相信特區政府將於明年完成《基本法》23條立法，並把方案與《港區國安法》連繫起來，將使全球的企業和人才對香港更有信心，可以更放心在港投資、營商、工作及生活。

過去鮮有見到發展局局長會單獨訪京，甯漢豪的前任包括陳茂波及現任財政司副司長的黃緯綸，最多只會是陪同其他官員集體訪京，單獨見港澳辦更是非常罕見。到底今次會面是巧合、還是刻意安排？更重要是在「二次回歸」的香港，一切權力及商界利益已經有跡象重新分配，過去作為「呼風喚雨」、占領香港經濟命脈的「地產霸權」，會否失去過去的「壟斷」優勢，甚至要在經濟疲弱、庫房收入不足的情況下，「為國家、為香港」作出更大貢獻，達成習近平個人吹捧的「共同富裕」精神。