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中國地方政府過於依賴土地財政，在土地出讓金減少的情況下，將引爆地方債務危機，地方債務研究專家、廣東當代經濟研究中心主任楊正滸3日接受採訪時表示，實際地方債務的數據比官方公布的10.7萬億元還高的多，而最令人擔心關注的是巨額地方債將危及銀行不斷增加的壞帳，他對此加以解析償債風險背後玄機。
2011 年6月，審計署發布了「全國地方政府性債務審計結果」公告披露，截至2010年底，經審計的全國31個省（自治區、直轄市）和5個計劃單列市本級及所屬市（地、州、盟、區）、縣（市、區、旗）三級地方政府性債務餘額共計10.717491萬億元。地方債務研究專家、廣東當代經濟研究中心主任楊正滸表示，地方債務的周期大多數是三年，2011年下半年到2012年上半年是償債高峰期，償債風險十分嚴峻。
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楊正滸(錄音):地方債形成於2008年刺激計劃，規模相當大。但是我們看到的實際數據要比這個高的多，這幾個月已經很難拿到數據了。根據國家審計署的結果，全國的情況呢是東部地區的風險水平要低，比中西部要低很多。我調查的幾個城市，原比現在已經披露的全國平均水平要嚴重得多。我們在統計部門在總結這些數據的時候，還是有一定的水分，它這個數會根據政績偏好來做一個調整。越往後呢我們做研究呢，拿到這樣的數據就越來越困難。
中國指數研究院數據信息中心最新監測數據顯示，截至 2011年12月28日，全國130個城市土地出讓金總額為18,634.4億元，同比減少13%。楊正滸還指出，中國城市大都有政府性的債務，這些城市也都承諾要用土地出讓收入作為償債來源，「共有12個省級、307個市級和1,131個縣級政府，債務總額高達2.54兆元。」
楊正滸(錄音):地方政府的收入裡邊，有關土地出讓這塊減的比例已經很大，政府的收入還在飛速增長，遠遠高出於增長率的增長，但是政府這麼高的負債水平，最後呢還是要轉移到納稅人。全國財政收入上收到中央的財政收入比較多，通過中央財政的轉移支付，把這個錢再返還給地方，返還過程就是一個錢的重新分配的一個過程。這個分配過程當中，有一些灰色部份會在自然損耗，地方政府最後可能會無力償還債務。做出這個判斷呢，是因為中國財政裡邊，中央和地方的收入裡邊之間相互非常不匹配。相對於當地方政府的捉襟見肘，中央財政顯得非常的寬裕。
據業內人士評估，銀行對地方融資平台的貸款是根據項目進度發放，這樣的話，這些債務規模的高峰應該在2012年中到來。從審計署披露的情況看，2010年底地方政府性債務餘額中，2011年、2012年到期償還的占24.49% 和17.17%，2013年至2015年到期償還的分別占 11.37%、9.28%和7.48%，2016年以後到期償還的占30.21%。楊正滸解密，巨額地方債務將危及銀行體系引發金融風暴未爆的玄機，在於政府出手很多化解還債負擔風險的策略，短期內不至於直接就變成壞帳，但是債務危機宏觀上是拖延惡化的。
楊正滸(錄音):很多人擔心的就是，地方政府出現大面積的債務違約，造成銀行系統的風險水平上升了。這是一個直接鏈條，這邊風險上升還不了錢，馬上把導致銀行的壞帳水平增加，危及到中國的銀行體系。當這件事被大家盯著的時候呢，他們就會用各種的工具和手段呢，使這個數據看上去不會這麼難看。這個債務裡邊，有很多化解風險的方法，原來沒有抵押的，去拿土地或者房產作為抵押，用土地資產作為抵押，不至於直接就變成壞帳了。還有東部地區呢現在已經慢慢的嘗試讓地方政府直接發債，就原來的債務周期呢就比較短，三、五年的債。如果把它短期變成十年時十五年的，那麼它裡面償債的額度呢就變得比較少。
楊正滸此前曾對珠三角一些城市地方政府性債務情況做過深入調研，並發出警示：儘管珠三角城市的負債率與全國平均水平差不多，但在一些地方，地方政府的債務率基本上超過100%，部分已經過200%，值得警惕。
