錫業集團原董事長雷毅（資料圖）
全球最大錫業上市公司公司治理坍塌「雲錫大案」雷毅之謎
7月初的一個晚上，雲南，紅河州箇舊市。51歲的雲南錫業集團（控股）有限責任公司（以下簡稱「雲錫集團」）黨委書記、董事長雷毅在家中被帶走調查。當時正有一群人在雷家中為其慶祝生日。
儘管事情已經過去兩個多月，雲錫集團濃濃的迷霧仍揮散不去。
在雲南箇舊，幾乎沒有人不知道雷毅。
世界錫都雲南紅河州箇舊市風光秀美，四季如春，數十萬人口的經濟命脈，維繫於錫產業的發展。隨便問一個當地人，家人在雲錫集團上班的比比皆是。
雷毅曾經執掌中國乃至全球最大的錫業帝國。這個帝國，擁有世界上最長、最完整的錫產業鏈，擁有錫業股份（000960.SZ）、貴研鉑業（600459.SH）兩家上市公司，產業鏈的觸角延伸到銅鉛銀等多種貴金屬，甚至是房地產行業。
7月6日，錫業股份公告，公司於7月5日下午接到上級通知，董事長雷毅因涉嫌嚴重違紀，已被立案調查，由副董事長高文翔先生履行董事長職務。7月8日，錫業股份復牌後大跌8.74%。
6年過去，錫業股份總股本由2007年9月的5.36億股增長1.14倍，但市值卻縮水53%，由337億銳減到156億。
此時，雷毅的前任肖建明亦處境尷尬。多個獨立消息源也向理財周報記者證實，雷毅的前任肖建明因各種複雜原因長期滯留於國外。
這個全球最大的錫業公司，15年內，連續兩任董事長出狀況，其中一人「留滯在外」，另一人被「立案調查」，正嚴峻考驗著大型國企的公司治理能力。
錫業大案被不斷追問。雲錫集團不得不面對雷毅留下的巨大窟窿：半年虧損9.6億的錫業股份，超過80%的負債率和近300億元的銀行貸款。
兩任董事長一個栽
「很早就盯上了他（雷毅），本來他出事會更早，但為了減少對整個雲錫集團的影響，一直等到錫業股份完成定向增發才開始行動。」一名接近雲錫股份高層的知情人士向理財周報記者透露。今年5月17日，錫業股份完成了定增，募資40.77億元。
公開資料顯示，雷毅最近一次出現在公眾場合，是今年5月20日在昆明參加「2013中國國際錫業論壇」，並進行致辭。
雷毅生於1962年，是地地道道的雲南箇舊大屯本地人。雷毅是一個典型的雲南土生土長官員，歷任雲南錫業研究所副所長、個舊選礦廠廠長，錫業股份總經理、雲南省政府副秘書長、玉溪市副市長、雲南醫藥集團黨委副書記等職。2008年初，年僅46歲的雷毅成為雲南十大集團之一雲錫集團黨委書記兼董事長，登上仕途高峰。
在雷毅被調查之前，雲錫集團內部看上去並無異常。雲錫集團內部刊物《雲南錫業》6月7日的頭版，仍然是董事長雷毅和其他人開會的照片。
雷毅在雲錫集團最後一個任務是40.77億的定向增發。雲錫集團內刊報導，今年3月份，雷毅帶隊奔赴北京、上海、廣州、深圳，與投資者進行一對一的交流，爭取買方機構支持。融資成功後，雷毅還參加了昆明、個舊兩地的投資者交流會。
5月16日，雷毅參加了在昆明舉行的「中國有色金屬工業協會錫業分會成立大會」，在這次大會上，雷毅當選了錫業分會的會長並發表了講話。當天，雷毅還會見了德意志銀行的副總裁助理一行。
6月25日，雷毅還以雲錫集團董事長的身份，在公司召開了辦公會議，對公司1至5月份的調研進行了匯報，安排集團下半年的生產工作。直到7月5日16時，雲錫集團管理層才接到雷毅被雲南省紀委雙規的通知。
8月9日，雲南省紀委通報，經紀檢監察機關立案調查，雲南錫業集團董事長雷毅涉嫌收受巨額賄賂、道德敗壞等正在進一步調查中。
「8月份，雲南省人大常委會開了一個會，許可了對雷毅採取強制措施。因為雷毅是（雲南）省人大代表，轉移司法機關之前，必須要通過人大許可。現在，雷毅應該是轉移到司法機關去了，被採取刑事措施被刑事拘留了。」雲南某接近執法部門人士向理財周報記者透露，「現在很複雜，司法機關正在偵查當中，還沒到法院階段，需要對案情保密。」
雷毅被帶走之前，表面波瀾不驚的雲錫集團實則暗流涌動。5月20日，雲錫集團旗下核心上市公司錫業股份公告總經理皇甫智偉辭去董事和總經理職務，掛監事職務閒職。副總經理劉路坷也一併辭職。他們的最後一份成績單是，錫業股份今年第一季度虧1.94億元。
而卷在漩渦中的，還有雲錫集團前任董事長肖建明。現年66歲的肖建明，1998年初進入雲錫集團，長達十年時間裡，集雲錫集團公司董事長、黨委書記，上市公司錫業股份董事長職權於一身。肖建明入主時，正是雲錫集團最低迷時期，「瀕臨破產，工資發不出來，銀行不給貸款」。
「在雲錫內部，不少人對肖建明的評價還不錯，在他手上集團扭虧為盈，核心資產也上市了。」一名雲錫集團內部人士評價。
2008年，雷毅接任肖建明職位，時年61歲的肖建明到雲南省人大掛職，任省人大財經委副主任。2011年3月從雲南省人大財經委副主任崗位離職休養。
而多個獨立消息源向理財周報記者證實，肖建明已在國外滯留「避風頭」一段時間。
「7月份的時候，我還用手機聯繫過雷毅的前任肖建明，2008年雷毅接了肖建明的班後，肖就到了（雲南）省人大常委，現在已經退休了，現在在國外。」前述接近執法部門人士透露。
「我白天給肖電話，他沒接，到晚上打回來，只是聊了幾句，說在國外旅遊，他只說了幾句話，其他的不願說更多。」前述人士透露，「圈子裡比較流行的說法是在逃，說法不一定準確，其實原因很複雜，應該是去避風頭。」前述人士說。
雷毅留下百億負債攤子
40.77億的定增何以變得如此重要？
據一名接近雲南執法部門的知情人士透露，雷毅被查，與雲錫集團與錫業股份巨額虧損、負債高企，超過百億的銀行貸款出現償還危機有關。
從上市公司層面看，錫業股份2013年一季度末，其資產負債率達79.25%，創下歷史新高，短期銀行貸款高達143.82億，帳上卻只有13.25億資金。
今年5月17日，錫業股份完成了定增成功募資40.77億後，一定程度上緩解了資金鍊壓力，今年6月末其短期借款降至135.06億，一年內到期的長期借款11.59億，其資產負債率下降至71.21%。
而據其中報披露，錫業股份高達11.59億的一年內到期的長期借款，獲得展期金額為0。也就是說，銀行們對這11.59億即將當期的長期貸款無一例外不予錫業股份展期。
而從長期貸款看，中國銀行給予錫業股份最大支持，後者從其雲南分行獲得2.99億元和1億元貸款，從中國進出口銀行雲南分行獲得2.38億元貸款，從華夏銀行昆明某支行獲得2.5億元貸款。
為獲取銀行存款，錫業股份進行了大量資產抵押。錫業股份年報並未披露其短期貸款的銀行，從其分類看，其抵押借款10.5億，保證借款9.2億，信用借款91.2億，信用狀借款24.1億。上市公司錫業股份9.2億保證借款由雲錫集團擔保，抵押貸款則通過廠房建築物和銀錠、錫錠的資產收益權作為抵押獲得。
而雲錫集團的資金鍊狀況更為嚴峻。
理財周報記者獨家獲悉了中債資信評估有限責任公司對雲錫集團的最新跟蹤評級報告。該報告評級時間為2013年7月23日。該評估報告顯示，雲錫集團2012年投資規模大、存貨上升占有資金，整個雲錫集團全部債務從205.33億元上升至300.23億，資產負債率和全部債務資本率分別為80.08%和75.26%。
按照評級報告披露，雲錫集團負債危機已經到前所未有的地步。2013年一季度，雲錫集團總資產520.46億元中，負債420.76億元，資產負債率高達80.84%。
更為驚人的是，420.76億負債中，流動負債占了371.02億，其中，短期借款高達273.82億元，加上一年內到期的非流動負債13.93億元，合計年內短期須還銀行貸款高達287.75億元。而在當期末，整個集團貨幣資金只有47.6億。
「資金鍊這麼緊張，增發是雲錫集團和錫業股份迫在眉睫的事，省里應該也顧忌到這塊，所以在定增順利完成後，才開始對雷毅採取行動。」雲南一名接近錫業股份的人士說。
「雷毅被抓，紀委說的是兩個理由，一是巨額受賄，二是生活作風。他手上掌握的資源很多，這幾年又開始搞多元化新產業和新業務，房地產、新能源都在搞，攤子鋪得太大，利用職務之便受賄有不少機會。那麼多銀行在催債，今年上半年虧損近10個億，錢到哪裡去了？」前述雲錫集團內部人士極為痛心，「雲錫集團是一個世界級的公司，歷史悠久，把一個優良企業搞成這樣，前董事長肖總比他做得好，起碼沒有虧這麼多。」
