中國有錢人排隊移民海外
繞過中國漏洞百出的資本管制將資金轉移出國一直是近年來最可靠的投資主題之一，從澳門賭場裡的賭桌到香港的奢侈品銷售，皆是如此。但如今我們有了一個新的資金轉移通道。
Reuters
中國大陸有錢人正在以驚人的規模遷往異國他鄉，將他們的錢和家人一併帶走。
先是有報導說自2012年澳大利亞推出投資簽證以來，大陸人占了全部投資簽證申請人的91%。但相比加拿大，這只是小巫見大巫，因為有消息稱有5.7萬份中國人申請加拿大投資移民簽證的文件積壓未處理。據《南華早報》(South China Morning Post)報導說，僅尋求移民不列顛哥倫比亞的大陸人就有4.5萬人，其總資產規模估計至少達900億港元(合116億美元)。
儘管對於一個人口超過13億的國家來說，這個數目可能並不算大，但準備移民的中國有錢人的數量給我們提出了一些問題。一個尤其突出的問題是：他們為何都同時打算移民?
鑑於中國很多城市的空氣污染，他們這樣做可能僅僅是為了呼吸到更清潔的空氣。抑或是有些人可能感到不安，因為中共國家主席習近平繼續開展已有一年的反腐行動。
但也有可能至少部分出於財務方面的考慮。隨著中國經濟最終完成去槓桿過程，他們不想待在國內，或許認為這是一個擺脫人民幣的良機。
看跌人民幣將是與近年來的人民幣走勢背道而馳的做法，近年來人民幣的持續升值在金融市場已變得根深蒂固。由於北京用政策設定匯率，人民幣一直是世界上表現最佳的貨幣之一。
對多數國家而言，像中國當前面臨的這種金融問題和增長放緩所引發的憂慮應該能夠在匯率波動中得以體現。但在貨幣基本實行盯住匯率制、資本項目也受到管制的情況下，問題很容易被掩蓋。
這就意味著，最明智的做法是觀察有沒有金融系統出現問題的其他跡象。除了最近的銀行間利率飆升以及影子銀行理財產品出現違約，急於移民海外的中國人數量激增或許也能說明問題。
總體而言，人們面對這些問題還保有一定的冷靜，通常的回答是中共政府肯定能找到解決辦法。然而這一波移民潮的湧現，或許可以被解讀為中國新晉富人向政府投出的一張不信任票。
當然中國沒有選票可言，而且在資本管控之下，要想將人民匯兌成外幣作為選票也是不可能的事情。
然而在中共當局設法推進人民幣國際化的同時，這一問題也隨之被擺上了台面。
在上周舉行的一次過年聚餐中，餐桌上有人說他一周前在上海和同事恰好聊過這個話題，10個人都表示，如果可以的話，他們會把自己所有的存款都匯兌成美元。
如果這則小小的事例具有代表性的話，那它或許說明了為什麼外界始終認為中共政府會對開放資本帳戶持有高度謹慎的態度，這或許也解釋了此前高調宣傳的上海自由貿易區(Free-Trade Zone)進展速度為何如此緩慢。
對於率先投資於各類人民幣相關業務的香港而言，這種對人民幣顯而易見的信心不足也值得謹慎思考。
截至去年年底，香港坐擁人民幣存款8,600億元(約合1,420億美元)，人民幣兌港幣持續升值為人民幣人氣構成了支撐。
然而香港也參與了中國大陸的貸款業務。
傑富瑞投資銀行(Jefferies& Co.)在新的策略研究報告中說，在向中國大陸提供的貸款量激增後，香港的金融體系已和一筆「無形的套利交易」連接在一起。自2009年以來，香港的銀行已放貸近4,000億美元給中國大陸，約等於香港GDP的150%多。
上述數字說明香港的命運已經和中國大陸緊密地聯繫在了一起。香港顯然在中國去槓桿化及經濟改革的成功上下了很大的賭注。若人民幣真的遭遇貶值，只希望這股向大陸放貸的熱潮中也有謹慎的貨幣配對。
兩地的相互依賴也解釋了香港利率為何會受到中國富人大舉移民的傷害。香港需要在巨額資金流出中國前確保其貸款能順利得到償還。
來源：華爾街日報2014年02月10日
復星收購葡最大險企10億歐元買回什麼成色
2014年02月10日01:06來源：第一財經日報
復星國際有限公司(下稱「復星國際」，00656.HK)與葡萄牙儲蓄總行保險公司(Caixa Seguros e Saúde, SGPS, S.A.下稱「CSS」)的股權收購協議終於在2月7日簽署。
復星國際是在今年1月初以10億歐元的報價成功中標購得CSS旗下部分保險業務80%股權的。
CSS在葡保險業中占有約30%的市場份額，是葡最大的保險公司。但葡萄牙並非保險業已開發國家，且該國之前也無知名公司進入過中國市場。因此，有市場人士疑問，近年苦學巴菲特投資策略的復星國際董事長郭廣昌，這次花費巨資從葡萄牙買回的這家保險公司究竟是什麼「成色」。
10億歐元「購物袋」裝了什麼
上述收購由復星國際間接全資附屬公司Millennium Gain Limited擔任買方。收購項目中包含了CSS的三家全資附屬公司—核心保險資產Fidelidade、健康險公司Multicare，以及緊急支援及法律保護領域的再保險公司Cares各自80%的股權及投票權。其中Fidelidade為CSS旗下保險業務的核心品牌。上述三家保險公司按合併基準計算2013年的稅後淨利潤為1.14億歐元，截至去年年末未經審核的總資產及淨資產分別為128.13億歐元及12.78億歐元。
CSS成立於1835年，是葡萄牙國有銀行CGD旗下保險業務分支，截至2012年底總資產133億歐元，淨資產15.8億歐元。雖然CSS在當地壽險市場和非壽險市場均保持領先地位，但年報顯示，其在葡萄牙的市場份額從2011年的33.4%下降到2012年的29.3%。而本報從權威渠道獲取的數據顯示，其2013年中的市場份額為26%左右。
同時，由於其儲蓄型業務量大大超過傳統壽險產品，根據傳統計算方法計算，CSS旗下保險業務截至2012年末的一年新業務價值超過負600萬歐元。「新業務價值是壽險公司銷售業務盈利能力的指標。通常儲蓄理財型的保險產品新業務價值為負，而傳統型壽險產品的新業務價值為正值，所以如果儲蓄型業務量大幅超過傳統壽險業務，就會呈現出新業務價值為負數的結果，這意味著公司的新業務價值是一種負擔而非資產。」業內人士表示。
儘管從淨利潤指標上來看，CSS保險業務基本呈現「賺錢」的狀態，但其承保質量卻並不算太高。CSS旗下保險業務的已賺保費(包括投資合同)從2011年的近40億歐元下降到2012年的33億歐元左右。其總承保保費從2011年的14億歐元左右下降到2012年的13.7億歐元。同時，《第一財經日報》獲得的數據顯示，其原保險合同的毛承保利潤從2012年的盈利0.6億歐元到2013年中期的損失0.1億歐元。
從利潤表來看，CSS取得稅前盈利主要憑藉投資收益。CSS旗下保險資金在2012年至今的淨投資收益率在3.5%～4%之間，總投資收益率則在2%左右。截至2013年上半年末，CSS旗下保險投資資產為102億歐元左右。截至2013年上半年末，CSS的保險資金投資於主權債務的比例為四成左右，其中大部分的主權債務為葡萄牙國債。其投資收益的變動直接受到葡萄牙宏觀經濟及計提主權債務減值的影響。2011年，其計提了較大的希臘主權債務減值損失，使得其總投資收益率達到近5年的低點。而企業債的投資餘額則占所有投資資產的約五成，其中CGD債券占企業債投資中的近三成。「在主權債務及CGD債券上的投資如此集中，一旦葡萄牙主權債務及CGD債券的公允價值下降，則其淨資產將受到較大影響。」知情人士表示。
收購背後與之後
作為CGD全資擁有的公司，CSS旗下保險業務在渠道上高度依賴CGD，尤其是Fidelidade的壽險產品及投資產品業務，同時也成為其具有優勢的銀保渠道。復星國際公告顯示，其收購對象可獨家使用CGD逾800家分行。上述知情人士對《第一財經日報》表示，此次交易完成後，CGD銀保渠道的佣金或將需要重新協商擬定，這對復星收購的三家保險公司未來的成本將產生一定的影響。同時，CSS旗下保險業務的某些服務受益於CGD集團的集中採購。交易完成後，該部分協議可能也將發生變化，將對交易標的未來的成本產生影響。
「類似葡萄牙這樣的歐洲國家，近幾年經濟雖有復甦跡象但整體尚不算理想，而其社保體系又相對發達，對保險公司保費端和投資端的發展都不能算上佳，保險公司很難有很大的起色。復星國際此次"出手"可能是因為其價格較為合適。而這三家保險公司最大的用途可能就是支持這兩年復星國際越來越多的海外投資。」一名資深保險行業分析師對《第一財經日報》表示。
2013年以來，復星集團及旗下基金完成了多個海外投資項目，包括美國第一大通曼哈頓廣場、美國女性時裝奢侈品牌St. John等，投資涉及北美、歐洲、亞洲等地區，單個項目金額超過2億美元。
但對於2013年上半年歸屬於母公司股東的淨利潤不到17億元人民幣的復星國際來說，10億歐元的投資並不是個小數目。在獲得競標公告發出後不久，復星國際就遭遇了國際評級機構潑的「一盆冷水」。
因為擔憂頻繁的海外收購將對復星國際已經較高的財務槓桿和現金流覆蓋水平施壓，1月15日，標準普爾將復星國際「BB+」的長期企業信用評級和「cnBBB」的大中華區信用體系長期評級列入負面信用觀察名單。與此同時，穆迪已將復星國際的Ba3公司家族評級和B1高級無抵押債務評級列入可能下調的複評名單。不過復星國際方面在接受媒體採訪時則表示，其目前持有大量可變現資產。
半年報顯示，截至2013年6月末，復星國際的合計總債務為650億元，較2012年末的569億元有所上升;去年中期末資產負債率及總債務占總資本比率分別為66.2%及52.7%，而2012年末上述比率為64.7%及49.9%。
復星國際表示，計劃以其投資及資產分配能力提升收購對象的業績表現，並將其視為復星國際在歐盟及葡語國家發展平台的一部分，包括保險與非保險項目的合作。
作者：艾琳
萬向先擁菲斯克後攬特斯拉?
21世紀經濟報導周開平廣州報導2014-02-12
曾有超過五家中國公司搶奪的收購美國電動車企業菲斯克一案，很快將揭開謎底。按照美國德拉瓦州破產法院計劃，菲斯克拍賣在2月12日舉行。
儘管菲斯克無擔保債權人委員會期望有更多的競拍者參與，不過截至2月初披露的信息看，競拍者仍然聚焦在兩家中國資本方中：「小巨人」李澤楷旗下的投資公司混合動力技術控股公司和魯冠球的萬向集團美國公司。
萬向集團創始人魯冠球不久前放話稱：「萬向競購菲斯克有優勢，而且未來還將與目前全球最火爆的電動車企業美國特斯拉公司合作。」
2月10日，萬向錢潮作為萬向集團控股的汽車零部件製造和銷售的上市公司，開盤一小時內便封死漲停。在資本市場，鋰電池、整車製造、充電站等板塊也在利多消息下非常活躍。
與資本市場的熱捧相反，汽車業內對於收購案持謹慎觀點。一位參與了去年菲斯克1.68億美元的政府貸款拍賣會的人士對21世紀經濟報導記者稱，至少有兩個不確定性因素：一是李澤楷與魯冠球的爭奪勝負難定;其次業內普遍認為菲斯克已經估值過高，未來走向並不明朗。
國家純電動汽車路線失誤造成的混合動力技術勢力單薄，而魯冠球通過意圖收購菲斯克可以補充這一技術路線，迅速獲得了國家相關部門給予的整車生產資質。
萬向零部件危機
按照此前參與債權競購者對菲斯克的估價，大概在2000萬美元，但魯冠球最後一次對菲斯克的報價高達3570萬美元，溢價高達87.5%，按照規定進行的「假馬競拍」程序，最後無論誰奪得菲斯克，都會不低於這一報價。魯冠球為何對菲斯克如此執著?
萬向是國內最大的零部件企業之一，汽車零部件產品包括萬向節、軸承、等速驅動軸、傳動軸、制動器、減震器、滾動體、橡膠密封件八大系列，及懸架、制動二大系統產品。
不過，包括萬向在內的國內零部件企業都面臨關鍵零部件少、產品附加值低、核心技術缺乏的難題，而且地方政府和國家政策並不重視零部件產業，和汽車整車產業的扶持和保護力度相比相去甚遠，零部件產業的升級一直緩慢前行。
2008年全球金融危機時，經營汽車零部件近40年的魯冠球第一次遭遇前所未有的衝擊，「訂單量急速往下掉」，兩個月內訂單減少了1/3,魯冠球更強烈地意識到作為汽車上游配套產業的局限。
魯冠球提出，要升級先轉型。其中一個重要方面是進軍汽車整車製造，2011年萬向下屬子公司萬向電動汽車有限公司與美國Ener1 Inc.正式簽署了建立合資公司的協議，雙方將共同為中國市場的汽車供應鋰電池。
2013年11月，萬向電動車獲得整車生產資質。此時，沒有整車生產經驗的魯冠球急需收購一家類似於菲斯克的電動車企業獲得快速上馬的基礎。
押寶國家路線空白
早在2002年，萬向就成立了萬向電動汽車有限公司。在2006年甚至對外公布了一款電動小轎車產品，不過，在長達10年的時間裡，萬向電動車一直沒有獲得國家工信部頒發的整車生產資質。
2009年前後，國家確定了大力發展純電動汽車路線，試圖跳過混合動力技術直接和西方汽車企業競爭差距不大的純電動汽車技術。但發展三年後，國家相關部門發現，基於充電站等基礎設施建設的不成熟，混合動力技術在市場上仍有較長的過渡期。
而此時，國內大部分汽車企業都已經走向了純電動汽車發展路線，重新發展混合動力技術似乎很難再起爐灶，唯一能和日系混合動力在市場對峙的只有比亞迪一家，中國汽車在搶占新技術上仍舊勢單力薄。
魯冠球敏銳地撲捉到了這一點，在增程式混合動力汽車製造商菲斯克陷入破產危機後，萬向迅速介入參與競購，並搶先收購了Karma車型的唯一電池供應商A123系統公司。國家相關部門對此很認可，萬向電動車整車生產資質很快獲批。
不過，外界質疑的是菲斯克並沒有汽車核心技術。據美國專利商標局的信息顯示，菲斯克擁有格柵設計、電動車傳動系統技術、鋁製車架、太陽能汽車技術等專利。
增程式混合動力汽車必須依靠的傳統動力系統上，萬向和菲斯克都很欠缺，比如Karma只得使用通用汽車提供的Eco System2.0升發動機，第二代產品Atlantic也打算採用寶馬Twin-power Turbo2.0T發動機。
但菲斯克早在2012年就規劃出了較為完整的產品線，包括K、N、P來代表的三大平台產品。K平台的代表車型是Karma，售價在10萬美元左右，但售價太高難以被市場接受;N平台推出其第二代產品，代表車型是Atlantic，降低售價至6萬美元左右;P平台進一步降低產品價格至4萬美元左右，計劃通過這一平台實現產品大眾化。(編輯徐鋒何芳)
海外投資客到倫敦買房後閒置部分地區猶如鬼城
2014年02月10日10:07環球網
【環球網綜合報導】據台灣「聯合新聞網」2月10日報導，海外投資客因競逐安全資產標的，紛紛湧入倫敦置產，但又閒置著不住，導致部分地區猶如「鬼城」。
據全球豪華地產代理商Knight Frank公司透露，倫敦上流社交界和最貴的高尚住宅區梅菲爾(Mayfair)價值10億美元的豪華公寓，購買者都是來自中國和俄羅斯的顧客。而梅菲爾區及附近的肯辛頓區和切爾西區的價格為600萬美元(約3645萬人民幣(6.0606,0.0012,0.02%))的豪宅，在過去12個月中價格平均上漲了10.5%。英國廣播公司(BBC)報導稱，倫敦豪宅的買主中有近60%來自中國大陸及香港和新加坡。
據報導，在倫敦的金融區金絲雀碼頭，三分之一的新售房屋都被來自中國大陸和香港的買家買走。
但全球第二大房仲業者仲量聯行(Jones Lang LaSalle)歐洲區行政總裁伍博琦(Christian Ulbrich)表示，儘管倫敦已成為全球房市的安全避風港，部分地區卻恐面臨淪為「鬼城」的風險。
他說，中國等海外投資人相當青睞倫敦，將倫敦視為通往美國與亞洲的要道，這波熱潮可能助長明年倫敦房價。
伍博琦說：「倫敦不只是全球避風港，也逐漸發展成讓人趨之若鶩的國際大城，是朝氣蓬勃的大熔爐，提供璀璨機會，也是投資安全去處。」
他說，巴西等新興市場波動劇烈，導致資金湧入發達市場，尤其是歐洲;倫敦是投資人首選，人人都想來分一杯羹。
根據英國統計局數據，英國平均房價已漲至24.8萬英鎊(約247.5萬元人民幣)，倫敦更達44.1萬英鎊(約440.1萬元人民幣)。伍博琦預期倫敦房價將維持漲勢，認為英國房市不至於泡沫化。
不過，他警告豪宅需求過熱，已導致倫敦部分高級地段成了「鬼城」。他說：「我對倫敦的疑慮是，許多高級豪宅賣給無意入住的人，甚至連租人都不想，抱著閒置當安全資產。」
他說，「我們梅菲爾辦公室附近一到晚上就烏漆嘛黑，毫無人煙。這種趨勢將持續上升。當地社區必須想辦法因應，因為這種趨勢可能朝著錯誤方式走」。
據報導，課徵空屋稅等懲罰性措施也難以力挽狂瀾。在梅菲爾買得起1000萬英鎊(約9980萬人民幣)豪宅的人，不會因為須繳1萬(約9.98萬)或2萬英鎊(約19.96萬人民幣)的空屋稅金，就嚇得不敢買。
【2014房地產企業海外投資節奏難停】「東方遍地是金子。」馬可·波羅在他的遊記中寫到。隨著時空的轉換，如今東方亦將目光投向了大洋彼岸，沒有當年裹在面紗後的神秘，中國房企大佬們正指揮著船隊雄心勃勃地向全球進發...
中國富人投資移民居世界第一或為自衛措施
2014年02月07日08:22新華網
據《參考消息》2月7日報導，【美國之音電台網站2月5日報導】題：中國富人投資移民世界第一近年來，在申請歐美和澳大利亞投資移民的隊伍中，中國人名列前茅。
據報導，「2013中國私人財富報告」對3300名擁有淨值至少1000萬元可投資資產的富人進行了調查，三分之二的中國大陸富人正在尋找海外投資移民的機會，三分之一的富人已經在海外擁有資產。報告的作者詹妮弗·曾說，海外投資移民是中國富人自衛措施。她說，自2011年以來，中國富人在海外的投資增加了一倍。
美國聯邦政府EB-5簽證申請人數創下了歷史新高。根據這項計劃，外國人在美國投資，創造就業機會，就可以申請移民簽證。美國國務院數據顯示，去年，6895名中國人獲得了這項簽證，遠遠超過其他國家的人數。韓國人占第二位，共364人。
2013年的申請人數比2012年增加了5%。是近年來漲幅最低的一年。2012年增長率為58%，2011年為94%。
儘管加拿大聯邦政府凍結了投資移民項目，可是魁北克卻在繼續接受申請，導致成千上萬的中國百萬富翁排隊，試圖從魁北克獲得加拿大投資移民簽證。
數據顯示，2012年來自香港的2123份申請獲得魁北克的批准，其中大部分來自中國大陸，這個數字超過了全世界其他國家申請人數的總和。原有的簽證數據顯示，進入卑詩省的中國大陸和香港移民的比例為100比1。
歐洲各國「賣國籍」
【香港《南華早報》網站2月5日報導】題：歐盟成員國考慮出售居留權以吸引富有的中國人
在歐洲經濟奮力復甦之際，為來自快速增長市場的富有外國人提供永久居留權被視為吸引資本、刺激就業的好辦法。
去年，匈牙利為願意購買25萬歐元(1歐元約合8.34元人民幣(6.0606,0.0012,0.02%)——本報注)的5年期政府債券的投資者提供永久居留權。更近一些時候，希臘和賽普勒斯推出了最低要求25萬歐元的與居留簽證關聯的房產投資計劃。荷蘭也啟動了一個旨在刺激就業的類似計劃，要想獲得居留資格，投資者需要在當地增長性企業投資125萬歐元。
簽證代理機構正在那些渴望清潔空氣、為孩子尋求更好教育機會、希望獲得持有外國護照所能享受的旅行自由的中國大陸富人中尋找新客戶。這些代理機構也將富有的俄羅斯人和東南亞人作為目標。
各個歐洲國家對投資簽證持有者的居留條件要求不同，包括語言能力、停留時間、工作權利以及將簽證轉為完全公民身份的能力。這些計劃表明這些國家願意利用簽證和護照作為可交易商品。這一點為此種想法招來了批評。很多歐洲人說投資簽證從本質上說是將國籍拿來出售。
【埃菲社裡斯本2月5日電】關於澳門的歷史淵源將中葡兩國聯繫在一起，但兩國間的聯繫從未像今天這樣緊密。促進這種關係提升的一個主要工具是葡萄牙政府2012年10月提供的旨在吸引外資的「黃金簽證」，任何外國公民只要向葡萄牙投資100萬歐元，或者創造至少10個就業崗位，或者購買最少價值50萬歐元的房產，就可獲得葡萄牙居留許可證。葡萄牙一中國商會秘書長馬丁斯·阿爾維斯說：「這個簽證在吸引潛在財力強大的小投資者方面發揮重要作用。」黃金簽證同時允許持有人進入歐洲申根地區，無需任何額外的簽證，這對很多投資人來說是個重大優勢。葡萄牙政府2013年發放了470個黃金簽證，其中四分之三的持有人是中國人。
中國駐葡萄牙大使黃松甫承認，中國人對這類黃金簽證非常感興趣，葡萄牙朋友也注意到這一點。中國駐葡萄牙大使館正在為在葡中資企業創立協會以維護自身利益。
由於葡萄牙建築業和房地產業急劇下跌，來自中國的資本成為救命稻草，而葡萄牙房地產也毫不猶豫地予以接納。葡萄牙房企已經開始關注中國新貴顧客的需求，這是中國顧客對它們業務的影響力不斷增長的證明之一。
澳「誘惑舉措」奏效
【英國《泰晤士報》網站2月5日報導】題：中國人花錢移民幸運國家
中國富人越來越多地將注意力轉向澳大利亞給出的快速進入新國家的方案——條件是他們至少帶來275萬英鎊(1英鎊約合10.1元人民幣——本報注)。
坎培拉的簽證規定迎合了中國人對數字8-中國人認為它預示著幸運和繁榮——的長期迷戀，它向富裕移民提供一種188簽證。
作為4年間在澳大利亞政府債券、管理基金或有限公司投資275萬英鎊的回報，候選人可申請憑一種特殊的888——在中國語境中預示著更大財富的一組數字——商業簽證永久居留。
這樣的誘惑似乎起作用了。澳大利亞政府公布的數字顯示，自2012年澳大利亞啟動吸引全球更多富人的計劃以來，90%以上的申請人來自中國大陸。
他們用錢買到的東西是其他想要移民的人很少能獲得的——無需會說英語就能移居澳大利亞的機會，且沒有年齡限制。
迄今為止，根據這個計劃，已有65名中國人按要求投資了275萬英鎊。
雪梨移民顧問伊萬·蔡特說，這個計劃之所以吸引人是因為，沒有年齡限制，對英文能力沒有要求，且他們每年只需在澳大利亞待有限的一段時間。
「它適合中國人的生活方式，因為他們往往會花更多的時間在中國經營自己的企業。」他說預計中國富人對這一計劃的興趣會越來越大。
去年的一項研究發現，中國的富豪有半數正在考慮移民或已採取了相關措施。促使他們這麼做的原因一部分是中國的污染問題和讓孩子在海外接受教育的渴望。
