一個暴漲暴跌的股市，參與其中的通常都是些投機者，不大可能有什么正兒八經的投資人。投機是一種溢美之詞，其實就是賭博，參與投機或賭博的人，懷揣撈一把走人的信念，對市場上的價格信號特別敏感，市場上的任何異動，都會在人們的心理上放大為可能的災難，引起杯弓蛇影、草木皆兵、大難臨頭各自飛的效果。這就是股市暴漲暴跌的心理基礎。
如果一個投機市場，用的還是槓桿資金，暴漲暴跌就會上升為全概率事件。槓桿資金進入股市，其實就是給人們用來投機或賭博的，我還沒見過有哪個槓桿配資機構，願意用這種方式給股民去玩什麼價值或長期投資。槓桿資金之本質，它用於且僅僅用於短期投機的特點表明，它乃是市場敏感性最強的資金形式之一，甚至是唯一，沒有其二。槓桿的強制平倉功能，實際上是一種自動殺多機制。碰上這麼一種大殺器，本來就戰戰兢兢的投機賭博客，就會變得更像是一群驚弓之鳥，對市場做出更加沒有理性的反應。碰上空頭之風正甚，就算他們一開始並不願意盲目割肉減倉，但在連番強制平倉的打擊下，他們本來就脆弱的心靈也會被徹底摧毀。投機賭博者身負槓桿資金進入股市，多半就是去自殺的，跟恐怖分子的人肉炸彈有得一比
中國股市這次的大雪崩，就是一群中國式投機客的宿命，這種宿命之所以看上去比以往任何時候都慘烈，則因為這一次加入了槓桿資金的作用，槓桿資金放大了暴漲暴跌的效果，也放大了股市的慘烈程度。中國，實際上已經成了槓桿上的中國，不僅股市如此，其他如房市、彩票市場、乃至資源開採市場等也如此。槓桿在這些市場上埋下的地雷，以後也終將有引爆的一天，我們終將能看到槓桿全面引爆中國的一幕。
有一種說法，說什麼中國人喜歡在股市上投機，卻不去做價值投資，長期投資，是因為中國人天性好賭，這完全是一種狗屁理論。這世上就沒有什麼天生的賭徒，有一些民族之所以看上去喜歡投機，而不大中意做一些正兒八經的投資事業，是因為那裡沒有價值或長期投資的條件，根本就不存在有價值的投資市場。中國的股民只投機不投資，原因也在這裡。中國的上市公司，一不分紅二不派息，可能連利潤都沒有，甚至連報表也是編造出來的，你怎麼去投資?又能投什麼資?既然這些上市公司不是投資平台，沒有投資價值，只能當做賭博的籌碼用，廣大的股民盆友們就只能在這裡展開賭博活動了。
一個相對穩定健康的股市，一個股價的漲落相對有序的市場，一定是個容納了大量價值投資、長期投資的市場。價值或長期投資的存在，猶如股市中的定海針，能起到穩定整個股市的作用。但股市若要留住價值或長期投資者，必須具備一個前提，那就是這個市場上的股票真的具備長期投資的價值。起碼，這裡的上市公司得有成長性，有營收也有利潤，有分紅或派息。在股票市場上，分紅派息之所以是吸引價值投資、長期投資者的必要條件，是因為有了穩定的、可預期的股市紅利墊底，投資者才能用這些紅利與通脹進行對沖，長期投資的最基礎的風險才能排除。顯然，中國的股市根本就不具備這類基礎條件。
中國的股市還不是貨真價實的投資市場，只能作為投機賭博市場使用，當你想通了這一點之後，也就不該對這個市場的暴漲暴跌再有抱怨，同時對這個市場上的種種怪相，也就有了在心底里接納的心理準備，包括能夠接納一萬倍的本益比。中國的有些垃圾上市公司，連穩定的營收都沒有，本益比卻超過了微軟、蘋果、波音、空客等國際頂級公司，而且超過得還不是一點點，而是數倍、數十倍、數百倍。不過，這有什麼關係嗎?一點關係也沒有。這些垃圾中國上市公司本來就不是投資平台，只是投機賭博的籌碼。一個賭博的籌碼，有必要過問它的本益比嗎?(博主：草子)
