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滙豐:中國股市下跌有前兆 這個指標發出五次信號

2015年上半年以來的漲幅。上海股市已較去年夏天高位下跌近半,扭轉了之前的大幅漲勢;之前漲勢由中國投資者大舉借債買進股票推動。

滙豐香港及中國證券研究、中國區證券策略主管孫瑜稱,去年恒生AH溢價指數至少發出五次賣出信號。

恒生AH股溢價指數追蹤A股對H股之間的價格差距。滙豐銀行的策略主管表示,隨著上海和香港兩地市場聯動效應提高,投資者可以觀察這個溢價信號,判斷A股未來走勢。

如果溢價指標達到或超過140—145,大概率A股市場會有一個短期的調整。他上周回答彭博新聞社問詢時表示,自去年6月起,這個指數至少給出了五次賣出信號。而年初至今的AH溢價指數水平顯示,A股目前仍在調整期內。

恒生AH股溢價指數1月21日一度漲1.5%至148.84,創2015年7月以來新高,表明A股較港股價格貴近49%。該指數自本月14日以來一直收於140以上,僅於昨日收盤跌至139.65點。在此期間,上證綜指跌15%,其中昨日跌幅達6.4%。

恒生AH溢價指數去年6月起至少有5次達到140-145範圍(圖片來源:彭博)

孫瑜表示,滬港通開通之後,兩地市場的聯動效益正進一步提高。「觀察溢價信號,是我們給投資者的建議,」他說。群益中國新機會基金經理林我彥則稱,由於資金流入A股市場受限,兩地股市的溢價幅度維持在目前比例是合理的,沒有理由收斂。

彭博數據顯示,截至昨日收盤,至少有86家兩地上市公司的A股股價高於H股,溢價幅度最多接近800%。溢價最大的公司包括:洛陽玻璃[1.06%資金研報]、石化油服、浙江世寶[0.00%資金研報]、昆明工具機[-5.52%資金研報]、山東墨龍[-0.28%資金研報]、洛陽鉬業[-2.13%資金研報]、兗州煤業[-2.00%資金研報]、廣汽集團[-0.41%資金研報]、中海集運[-0.24%資金研報]、新華製藥[-1.07%資金研報]。

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