政府推動房價高企，其目的有多種解讀。如解決財政危機，遏制惡性通脹等。最近有一種解讀，認為中國房價高企，是政府把超發貨幣引入房市這個「蓄水池」，以避免匯市崩盤的策略。所以有房市崩盤和匯市崩盤二者必居其一的說法。對人民幣大幅貶值的預期，可能導致強大的兌匯壓力和洶湧的資金外流。當銀行帳戶上那些官員、富豪、甚至中產巨額的人民幣存款轉變為房屋時，也就消滅了這些人民幣兌換外匯的可能。從而保住那象徵中國強大的三萬多億美元外匯存底。
外匯有多重要?中國有20%的農產品、60%的石油需進口；中國工業所需的技術性產品，如飛機發動機，計算機晶片等，對外依存度高達50%；中國的對外投資，一帶一路，亞投行等，無不以外匯為支撐。中國對世界經濟的影響，如蘋果的手機，澳大利亞的鐵礦石，菲律賓的香蕉，韓國的電視劇，台灣的旅遊業，都建立在中國有外匯的基礎之上。中國是一個龐大的市場，多少國外商人虎視端端，中國政府也常常以此對國外商人施壓，但中國如果沒有外匯，中國人口最多，也不是「龐大」的市場。因為國外商品進入中國，或中國人的在外消費，或中國經濟的對外影響，是建立在中國生產的商品，或中國的國外資本收益，能獲得外匯的基礎之上。
一國外匯存底固然可以展現國力，但獲匯能力才是一國經濟強大的表現。外匯存底可能上升，可能下降，甚至短期出現國家對外支付危機，卻不一定表現為這國經濟的強大或虛弱。只要有強大的獲匯能力，經濟就會表現出強大。因為獲匯能力是一國商品或技術或資本，與世界其他國家的商品技術資本相比較，具有競爭優勢的體現。
中國經濟近三十年獲得快速發展，從一定意義上說，是中國獲匯能力的增強。上世紀八十年代至九十年代的改革，充其量只是解決中國民眾的一些低層次需求。從九十年後期開始的大規模對外開放，才使中國經濟發展真正進入快車道。國外資本技術的進入，兩頭在外的加工企業，與吃苦耐勞的中國勞動力相結合，把中國變成一個世界工廠，使中國的獲匯能力大幅提高。如果說中國經濟取得什麼發展，不是表現為寬闊的大道，飛速的高鐵，林立的大廈，而是表現在獲匯能力的增強和外匯的大幅增長。
在中國，誰的獲匯能力最大，外企！外企出口的產品占到中國出口產品的60%至70%。中國約有48萬戶外企（2015年底）。他們具有較高的技術，較先進的管理，且熟悉國外市場，是中國製造業和創匯的主力。沒有外企，如何有強大的「中國製造」?如何有為之配套的「衛星」產業?如何有第三產業?如何有房地產業和城市化?在中國，出口產品的製造業中，有幾家是國企（剔除合資企業）?可以說，外企是推動中國經濟發展的核心力量。中國經濟現在仍能維持，沒有崩塌，關鍵是東南沿海諸省的支撐。而這些省份的經濟無不以外企為骨幹。
遺憾的是，外企目前在中國的發展，遇到越來越強大的市場與體制障礙：A，土地、物流、能源、行政成本的不斷提高，正在大幅降低中國外企包括私企的國際競爭力。這種成本的提高，與中國的壟斷國企和政府行為密切相關。B，政府不斷超發貨幣，帶來人民幣內貶外升（或持平）的剪刀差不斷擴大，對出口企業形成雙重夾擊。通脹性的國內成本上升，與匯率僵化帶來產品國外價格相對上升（或持平），逼迫企業要麼降低產品的國外價格以維持銷路，這將大幅擠壓利潤，要麼在國際上失去價格競爭力。C，缺乏穩定、透明、公正的市場規則，增加外企對未來不確定性的焦慮。中國政府對外企需要時信誓諾諾，不合意時打擊連連。使外企越來越認識到，中國並不是一個適合於長期發展的經濟體。
外企撤離中國現在已成趨勢，這固然有產業向勞力成本更低的東南亞轉移的原因。但不是根本原因。一個企業的建立，不單考慮勞力成本，還有銷售市場、經營環境、法制公平等多種因素的綜合考量。中國畢竟有著世界上最多的人口，如果人民收入普遍的、不斷的獲得實質性提高，將是世界上最大的市場，外企的產品，不僅可以出口，還可在中國內銷。這也是外資對中國難以割捨的原因。但由於種種原因，主要是政府原因。中國的市場環境日趨惡劣，法制公平難以建立、政府瘋狂汲納社會財富，以及由此帶來的經濟前景暗談等因素，已經超出中國市場對外資的吸引力。外企撤離中國，恐怕很難阻止。
外企撤離中國，不僅帶來社會失業增加，政府稅收收入下降，更重要的是帶來中國外匯獲取能力的下降，因而帶來中國進口的下降。中國已經深度進入全球生產分工。也就是說，中國的很多生產生活資料，必須依賴進口。如果說，中國那些不是必須品的生活資料進口下降（或為保護外匯加大進口壁壘），只是帶來人民生活水平的降低。那麼，那些必須生活品（如農產品）和工業生產資料（如高科技產品）進口的減少，將引發社會動亂和中國工業經濟的萎縮。中國很可能出現部分物資配給和經濟崩盤。
人民幣匯率大幅貶值，可以減少匯率因素帶來的出口下降，但也會帶來資金外流，外儲的迅速下降。同時人民幣購買國外商品能力下降，政府和國企對外投資能力下降。所以，人民幣貶值具有多重且相互矛盾的影響。從目前的情況看，成本因素比之匯率因素對出口下降的影響大得多，人民幣貶值不一定能剌激出口。所以，保匯率，保外匯存底，成為現階段中國避免經濟崩盤的重要之舉。但用行政手段保匯率、保外儲，進一步損害中國對外開放形象，或加快外企的撤離，造成中國獲取外匯能力的進一步削弱。如此惡性循環，不但外儲保不住，可能化為烏有，中國三十年改革開放的成果也將化為烏有。
如何避免這種惡性循環，唯一的道路是進行完全市場化和政治體制改革。以截斷政府和國企汲取社會財富的黑手，建立自由公平的市場經濟秩序。而非是政府不斷採用各種政策手段和行政措施去「救火」。
