清華大學最新報告顯示，養老保險基金已經出現當期的資金缺口，並動用累計結餘來「保發放」，這意味著養老保險進入三級風險區（最高風險評級是四級）。《中國養老金髮展報告2016》提出，2015年城鎮職工基本養老保險個人帳戶累計記帳額（即「空帳」）達到4.7萬億元。而當年城鎮職工養老保險基金累計結餘額只有3.5萬億。也就是說，即使把城鎮職工基本養老保險基金的所有結餘資金都用於填補個人帳戶，也仍然會有1萬多億的差額。
由於補充養老保險和個人養老保險並不普及，一般談到養老金，多指國家強制的基本養老保險，包括城鎮職工基本養老保險、機關和事業單位養老保險、城鄉居民基本養老保險三種類型。截至2016年末，中國基本養老保險覆蓋人數超過8.8億。
從全國情況來看，養老金的總收入大於總支出，還有不少結餘。根據人社部數據，2016年，全國城鎮職工基本養老保險基金的總收入是2.84萬億元，總支出是2.58萬億元，當期結餘是2600多億元，累計結餘是3.67萬億元，可以確保17個月的支付。但是，由於目前我國養老保險主要是省級統籌，各省之間養老保險基金的運行差異比較大。高的省份能夠保障50個月的支付，特別困難的省份，當期收不抵支，累計結餘也基本上用完。養老金收不抵支的省份，主要依靠財政資金補貼。據測算，2016年財政給予養老金的補貼超過6000億。
全國養老金收支壓力變大與人口老齡化問題密切相關。建國初，中國65歲以上的老人占比不到4.5%，到1980年未超過5%，30年來增長了0.5個百分點。2010年，這一比例提高到了8.9%。中國的養老保險制度是20多年前建立的，當時人口撫養比是5：1，現在已持續下降到2.8：1。隨著人口老齡化的加速發展，人口撫養比還會發生變化，如果不採取有力措施，養老保險基金的運行就會出現問題。從國際經驗來看，當養老金收不抵支時，存在至少兩種辦法，一個是提高退休年齡，一個是降低基本養老保障水平。人社部官員曾表示：「參加企業職工養老保險的退休人員是8000多萬，平均退休年齡不到55歲，顯然是不合理的，世界上大多數國家退休年齡在65歲左右。」
不過，從中國老齡的嚴峻程度和養老金缺口趨勢來看，提高退休年齡也無法緩解養老金缺口問題。
