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萬達集團賣賣賣之後 王健林還剩下什麼?

2017年1月14日,王健林在合肥萬達城高歌四曲,讓當時年會現場的10萬多員工激動不已,剛剛過去2016年確實是萬達集團的高光時刻。當年萬達集團資產總額達到7961億元,離王健林給自己定的1萬億的“退休線”還差2000個“小目標”。

在此後的3年時間裡,王健林不僅沒有往“1萬億目標”的方向努力,反而在國內外大批量的出售旗下資產。王健林在下怎樣的一盤棋?賣賣賣之後,萬達集團還剩下什麼?

賣賣賣後萬達集團資產“縮水”

萬達集團從2011年開始在年度工作報告中披露集團資產,從下圖看出,2016年的7961億元的集團資產已經是萬達集團資產巔峰了,在此後的2年里,萬達集團的資產持續下滑,2017年及2018年集團資產總額為分別為7000億和6257.3億元,兩年分別同比下滑11.5%,這離王健林給自己定得1萬億的退休目標越來越遠。

2017年、2018年萬達集團資產縮水主因是這兩年萬達集團一直在做減法,大規模出售資產。

據作者不完全統計,近兩年來,萬達出售的資產已超過千億元。

上圖可以看出,萬達集團出售的項目包括酒店、文旅、電影、金融、百貨以及海外地產和俱樂部等,這些產業都曾是萬達集團的核心業務,萬達集團為何要大規模出售?

對於2017年7月萬達集團大規模轉讓文旅項目、酒店項目,王健林在2017年年會上表示,“這項轉讓為集團減債440億元,回收現金670億元,相當於減債1100億元。對於這次轉讓,眾說紛紜,很多解讀,萬達賣資產,是不是不行了,其實這是根本不理解商業的基本邏輯。其實不管買也好、賣也好,關鍵看買賣之間能否賺錢。所以對萬達的買買買和賣賣賣,關鍵看我們買的是什麼價格,賣的是什麼價格,萬達過去幾年在海外投了一批項目,現在我們決定清償海外債務,賣一半資產就能把全部債務清償,說明我們買和賣之間賺錢了。”

說白了,萬達集團從2017年開始大規模出售資產就是為了減少萬達集團自身的債務,降低風險。

作者查閱萬達集團最核心業務萬達商業2010-2017年的年報發現,2014年萬達商業的負債總額超過4000萬,為4091.49億元。2016年萬達商業的負債更是高達5277.7億元。為此,有段時間網上還戲稱“首富”其實是“首負”。

對此,王健林在2018年萬達年會上解釋說,“房地產行業因預收帳款也算負債,負債率相對高一些。對於房地產行業來說,有息負債是檢驗房企負債情況的硬指標。2018年萬達有息負債大幅減少,同比2017年減少約30%。應該是國內大型企業中,有息負債率下降最多的企業之一。”

而在海外負債方面,“萬達海外負債基本解決,目前只剩下少部分沒有到期的負債,萬達在海外有高於其額度的應收款和現金存款。”王健林表示。

不過萬達拋售海外資產的另一大原因是受2018年2月11日國家改委發布的《境外投資敏感行業目錄(2018年版)》的影響。根據目錄,房地產、酒店、影城、娛樂業、體育俱樂部等均被列入境外投資敏感行業。

問題來了,萬達集團賣了這麼多資產,很多還是之前的核心資產,王健林還剩下什麼?他要下怎樣的一盤棋?

萬達不再是地產商了

通過觀察萬達集團2011年-2018年的主營業務收入的變化發現,除了為減少負債外,萬達集團出售資產的路徑與其自身轉型路徑一致,即從地產商逐漸開始向服務業及輕資產轉型。

對於重資產和輕資產,王健林以萬達酒店為例算了一筆帳。“萬達酒店建得不錯,成本也很低,但是酒店整體年平均回報率低於4%,全部酒店每年吃掉十幾個萬達廣場的凈利潤,所以,我們決定把重資產的文旅項目和酒店賣掉,做輕資產這種只賺不賠的買賣,絕對是上策上策”,王健林在2017年萬達年會上公開表示。

從1988年成立到現在,萬達集團共經歷4次轉型。其中,從2015年開始的第4次轉型尤為重要。

縱觀2015-2018年萬達集團服務業收入和房地產收入的比例可以看出,從2016年開始,萬達集團的服務業收入已經超過了房地產收入,占集團總收入的55%,此後的2017年和2018年服務業的收入佔比一直在上升。

而從具體業務上看,縱觀2015-2018年萬達集團的營收構成可以發現,萬達商業的營收佔比越來越小,而文化集團的營收佔比越來越多。

具體來看,變化主要表現在以下5個方面:

1、萬達商業的營收佔比從2015年的65.6%,下降到2017年的49.5%。2018年萬達商業直接被被拆分為萬達商管和地產集團。

2、文化集團的營收佔比從2015年17.7%,上升到2018年的32.3%。2018年文化集團收入已經超過商管和地產成為萬達集團第一大支柱產業。

3、2015年萬達金融集團才在上海註冊成立,當年營收佔比為7.2%,2018年上升到20.24%。

4、網路科技集團2016年成立,並批准了飛凡網路2017年至2019年的發展計劃。當年營收佔比為1.64%,2017年營收佔比為0.84%,2018年萬達集團並沒有將網路科技集團的營收單獨列出,而是放在集團其他收入中,可見飛凡網路的發展並不順遂,甚至慢慢成為雞肋。

5、萬達百貨成立於2007年(2011年前公司名稱為“萬千百貨”),截至2016年,萬達百貨一直都是萬達集團的四大支柱產業之一。2015年萬達百貨的營收佔比為7.94%,2016年萬達百貨的營收佔比為6.99%,2017年及2018年萬達集團已經不將萬達百貨的收入單獨列出,而是放在了集團其他收入中,這從側面可以解釋萬達集團為何於近日將萬達百貨“甩手”給蘇寧易購了。

萬達的核心業務還剩下什麼?

從2018年萬達集團的主營業務收入構成來看,目前萬達集團的核心業務有四個,萬達商管、文化集團、地產集團、金融集團。

萬達商管集團2018年收入376.5億元,同比增長25.9%。其中,租金收入328.8億元,同比增長28.8%;酒店管理公司收入14億元,同比增長21%。開業萬達廣場49個(不含轉讓資產項目);新增持有物業452萬平方米,累計持有物業3586萬平方米。

文化集團2018年收入692.4億元,同比增長9.2%。其中影視公司收入580.6億元,同比增長9.2%;體育公司收入88.3億元,同比增長22.9%;寶貝王公司收入20.8億元,同比增長44.3%;文旅公司收入2.7億元(不含轉讓文旅項目)。

需要指出的是,體育公司2018年的收入95%以上的業務來自海外。此外,因為2018年是世界盃年,所以體育公司得收入增長幅度較大。

地產集團2018年收入540.2億元,同比減少34.9%;回款610.4億元,同比減少3.3%。

金融集團2018年收入433.6億元,同比增加28.6%。

由此看出,萬達集團的這4大支柱業務中,只有地產集團的收入是同比2017年下降的,其他三大業務同比2017都有所增加。而文化集團則超越萬達商管和地產集團成為公司的第一大支柱產業。正如王健林在2016年的萬達年會所說的那樣“以後萬達不再做地產商了”。

未來三年萬達集團要做什麼?王健林在2018年萬達年會上說,2019年萬達要正式進軍大健康產業,引進國際頂級醫療體系,創新大健康產業新模式。而未來三年,萬達目標是完成公司向輕資產公司的轉型,持續降低企業負債。“萬達集團要在2018年基礎上,2019年力爭有息負債再降8—10%。到2020年底將萬達集團有息負債降至絕對安全水平”,王健林說。

阿波羅網責任編輯:zhongkang 來源:騰訊新聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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