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中國製造業恢復增長或許只是暫時現象

中國決策者擔心,近期鋼材和其他工業材料價格的上漲可能不可持續。這種情況應該也會引起投資者的擔憂。

市場正在慶祝3月份中國製造業恢復增長。最新發布的採購經理人指數(PMI)顯示3月份中國製造業有所增長。生產和價格數據的雙雙飆升表明,中國經濟增長依然強勁,足以讓中國擺脫通縮。發生在2015年的上一輪價格下跌導致國有鋼鐵企業遇挫,幾乎傾覆了中國的金融體系,並且推動了全球大宗商品市場下跌。

路透社(Reuters)周一報道稱,中國官員顯然有不同看法:通常在4月份結束的季節性鋼鐵產量限制措施將在中國最大的兩個鋼鐵城市延續至6月底。

據中國鋼鐵工業協會(China Iron and Steel Association)會長提供的數據,今年前兩個月,近四分之一的鋼鐵企業出現虧損,這一比例上升了10個百分點。巴西礦壩災難後鐵礦石價格上漲,顯然是一個影響因素,但官員們顯然懷疑,房地產和基礎設施等行業的買家是否真正強勁,可以承受鋼鐵和其他工業產品價格的大幅上漲。

PMI數據的本質證明了這一點。自2018年年中以來,中國製造業生產的增長在很大程度上超過了新訂單增長,與2016年年底至2018年年初時的情況正好相反,當時兩者之間的差距迅速縮小,同時全球價格上升。這意味著價格將面臨下行壓力。或許並非巧合的是,自那以後,中國生產者價格指數(PPI)增長放緩,2月份升幅處在略高於零的水平。

自去年11月來,情況已有所改善,但PMI生產和新訂單分類指數之間的差距仍基本是2018年年中水平的兩倍。中國可能不會再次陷入徹底通縮,但也遠未擺脫困境。市場的慶祝有些為時過早。

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:華爾街日報 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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