阿波羅新聞網 新聞 > 中國經濟 > 正文

華誼兄弟股價斷崖: 馮小剛賠6821萬

上市之時,“中國影視第一股”風光無限,明星股東如雲,劍指千億市值。然而自2018年下半年受稅務風波、陰陽合同等影響,華誼兄弟(300027)置身於輿論的風口浪尖,股價出現斷崖式下滑,千億市值早成黃粱一夢,如今市值僅為152億。

2018年是華誼自2009年上市以來首次出現凈利虧損的一年。4月26日夜間,華誼兄弟發布2018年報,公司實現營收38.91億,同比下降1.40%,歸母凈利潤-10.93億,同比下降231.97%,歸母扣非凈利潤-11.81億,同比下降1001.40%。

“2018年,華誼兄弟遭遇上市以來最大的一次衝擊”,今年年初,華誼兄弟董事長王忠軍在機構調研會上表示。除了對交出不理想的業績道歉外,當時王忠軍也坦承,華誼兄弟存在兩大痛點,即主營業務低迷和資金壓力。

上市以來首次虧損歸母凈利-10.93億

在華誼2018年的營收結構中,佔比最重的影視娛樂業務同比增8.39%達到36.57億,而2017年增幅為31.70%。此外,實景娛樂和互聯網娛樂版塊則同比下滑42.15%和82.85%,營收分別為1.5億元和5260萬。

華誼在年報中指出,取得收入前5名的影視作品為《前任3:再見前任》、《狄仁傑之四大天王》、《好久不見》、《芳華》、《找到你》,合計實現收入11.06億元,占營業收入的28.02%。但部分影片如《狄仁傑之四大天王》、《雲南蟲谷》等票房未達預期。

營收整體上微降,而真正導致利潤大幅下滑至負值的主要是因為高額的資產減值損失以及投資收益的減少。

年報資料顯示,2018年華誼資產減值損失為13.82億,同比增長393.76%,其中商譽減值損失為9.73億,佔比達到89.03%。

從年報可以看到,計提金額最高的是浙江東陽美拉傳媒有限公司,為馮小剛持股30%的公司;其次是演員張國立持股30%的浙江常升影視製作有限公司。截至2018年末,華誼商譽依然有20.96億。

華誼的商譽問題一直備受行業關注。實際上,在華誼1月底發布年度業績預告後,深交所次日即迅速發出問詢函,要求華誼說明2017年度不計提商譽減值,而本次大額計提商譽減值的原因與合理性,以及是否存在通過計提商譽減值進行“大洗澡”的情形。

投資收益方面,2018年華誼實現投資收益2.13億元,2017年同期為7.7億,同比下降72.36%。2017年華誼以6.47億的價格轉讓了廣州銀漢科技有限公司25.88%的股權,而2018年報告期內投資收益主要包括出售河南建業華誼兄弟文化旅遊產業有限公司25%股權以及英雄互娛科技股份有限公司按持股比例確認的投資收益。

值得注意的是,自2015年開始,華誼的非經常性收益已經連續4年高於扣非歸母凈利潤,這意味著,華誼的主營業務乏力。在業內看來,華誼以投資收益等非經常性損益實現的盈利實際上並不具備可持續性。

未達業績承諾馮小剛賠款6821萬

在25年的發展歷程中,華誼曾經擁有周迅、李冰冰、范冰冰、黃曉明、鄧超等一眾明星,同時與張國立、馮小剛、馮紹峰、鄭愷等明星存在公司股權的強綁定關係。

2015年10月,華誼兄弟為延續“明星驅動IP”模式,斥資7.56億元收購成立僅1天的浙江東陽浩瀚影視娛樂有限公司(以下簡稱“東陽浩瀚”)70%股權,東陽浩瀚的明星股東包括藝人李晨、馮紹峰、Angelababy、鄭愷、杜淳、陳赫。

2015年11月,華誼又以10.5億元收購浙江東陽美拉傳媒有限公司(以下簡稱“東陽美拉”)的股東馮小剛和陸國強合計持有的70%股權,東陽美拉當時的資產總額僅為1.36萬元,負債總額為1.91萬元,但估值卻高達15億元。

這兩樁交易隨後均迅速引起了行業的高度關注與熱議,一方面在於兩家公司的成立時間距離收購時間都不長,疑似為被收購而突擊成立;另一方面則是因為遠高於公司資產的股權收購價讓華誼形成了高額的商譽。

股權轉讓之時,東陽浩瀚的明星股東以及東陽美拉的老股東均作出了5年的業績承諾。根據華誼年報,2018年度東陽美拉承諾的業績目標為稅後凈利潤不低於1.32億元,而公司實際實現凈利潤僅有6501.5萬元,未完成業績承諾,因此東陽美拉老股東馮小剛需要交付6821.15萬業績補償款。

而2018年東陽浩瀚則完成了業績對賭,承諾的業績目標合計不低於1.37億元,公司實際實現凈利潤1.95億元。但明星股東之一的鄭愷由於參與制作的項目未達到收入確認的時間,因此不能計入2018年報告期凈利,鄭愷故需要根據協議交付1962.58萬的業績補償款。

短期債務承壓王氏兄弟已質押超95%股權

除了主營業務營收下滑、盈利承壓等問題外,橫亘在華誼兄弟面前的另一把“懸頂之劍”則是債務問題。在今年1月的機構調研會上,王忠軍坦承,華誼兄弟“流動性不太好”,企業在快速擴張階段遺留的資金壓力在當下被放大。

年報數據顯示,截至2018年末,華誼兄弟短期借款為1.92億,一年內到期非流動負債36.47億,而貨幣現金為26.41億,遠低於上述債務金額總和。

實際上,今年伊始,華誼兄弟已經通過銀行授信、公司借款、轉讓股權收益權等方式積極籌資。

1月8日,華誼兄弟連發多條公告,擬以持有的全資子公司華誼兄弟娛樂、英雄互娛、浩瀚影視、華誼影城(蘇州)股權、海南3套別墅等資產提供質押擔保,向浙商銀行、平安銀行(13.790,-0.34,-2.41%)、中信銀行(6.280,0.01,0.16%)和民生銀行(6.280,-0.10,-1.57%)4家銀行申請共計23億元的綜合授信,並為2018年10月向招商銀行(34.360,-1.07,-3.02%)申請的2億元綜合授信提供補充擔保。

5筆綜合授信金額總計約25億元,足以償還華誼兄弟在2016年發行、今年1月底到期的22億元中期債券,解決了燃眉之急。

此外,今年4月,華誼兄弟有另一筆7億元的債券到期。而在1月24日,華誼兄弟獲得阿里影業7億元借款,借款期限為5年。

4月23日晚間,華誼兄弟再次發布公告稱,因實際融資需求,擬以10億元的價格,向中泰信託轉讓所持有的英雄互娛20.17%股份的股權收益權。

在機構調研會上,王忠軍曾表示,2019年華誼兄弟的一個方向是資產處置。“公司將會逐步剝離和電影、實景娛樂關聯較弱的業務與資產,回籠資金、優化債務結構,把這些錢拿來把內容製作做好做強”,王忠軍稱。

值得注意的是,截止報告期末,華誼兄弟實際控制人王忠軍、王忠磊持有公司的股權比例為26.7%,而兩人的股權質押比例均已處於高位。年報數據顯示,王忠軍已累計質押約5.44億股,占其持股比例94%,王忠磊已累計質押約1.68億股,占其持股比例99%。

阿波羅網責任編輯:秦瑞 來源:同花順財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

中國經濟熱門

相關新聞

➕ 更多同類相關新聞