2019年原本應該是許多西方投資者開始買入中國股票的年份，結果卻變成眾多投資者開始賣出的一年。
海外投資者正通過滬港通和深港通拋售在上海和深圳上市的股票。截至5月14日的20個交易日，扣除買入的股票，海外投資者淨賣出價值人民幣520億元（約合75.6億美元）的A股，規模創歷史高點。
這也許並不令人吃驚，因為隨著美中貿易談判形勢惡化且中國政府逐漸停止刺激經濟的努力，過去一個月中國大陸股市下跌了約11%。外資對股市的投資通常與這個市場近期的表現密切相關。
但對中國來說，這標誌著一個轉變。海外投資者之前幾乎從未通過滬港通和深港通淨賣出股票。去年，當MSCI明晟中國A股境內指數(MSCI China A Onshore Index)下跌近31%時，淨賣出的情況只持續了幾天，規模相比當前這次也微不足道。
之前的資金淨流入中國股市的模式強化了一種觀點，即國際投資者將成為支撐中國股市的一支力量。
這種轉變可能與進入中國股市的渠道被逐步放寬以促進更多買賣活動有關。
之前的資金淨流入中國股市的模式強化了一種觀點，即國際投資者將成為支撐中國股市的一支力量。許多圍繞A股被納入全球主要指數的評論也都強調了被動資金將流入中國股市的前景。A股從2018年開始被納入全球主要指數，今年納入規模顯著擴大。一些市場評論此前認為，未來數年，將有數千億美元資金流入中國股市。
在向外資開放中國市場方面，中國決策者們採取了漸進式的方針，試圖避免上世紀九十年代末亞洲金融危機期間其他亞洲國家發生的大規模熱錢外流的局面。中國官員可以對國內投資者施加相當大的壓力，例如凍結交易帳戶，指示或建議投資者不要拋售。不過，進入中國股市的新一批國際投資者更難控制。
可以肯定的是，近期流出的外資不足以對中國大陸股市產生嚴重影響。中國A股市值已超過5萬億美元。而且外資可能在今年晚些時候重返A股市場。
但這一輪資金流動逆轉表明，被納入全球主要股指並不足以保證外資會永遠流入中國股市。畢竟，資金不會只朝一個方向流動。
