中國製造業遠未恢復正常。（美聯社圖片）
中共官方周二公布的3月官方製造業採購經理人指數（PMI）大幅反彈至52，但新出口訂單指數仍處於收縮區間。中共官方也承認，3月數據反彈並不意味著經濟已經恢復到中共病毒（武漢肺炎）疫情爆發前的水平。有經濟學家分析指出，從PMI分項指標看，中國經濟依然羸弱，未能恢復正常。
3月官方PMI大幅反彈
周二（3月31日），中共統計當局公布的3月官方製造業採購經理人指數（PMI）從2月的35.7大幅反彈至52，並遠高於路透調查預估中值45。
該數據高於50表示工業活動擴張，低於50表示收縮。
周二發布的非製造業PMI顯示，3月份服務業和建築業活動也從2月份的29.6回升至52.3。
３月份非製造業商務活動指數升至52.3%，高於上月22.7個百分點，但生活性服務業商務活動指數為50.2，低於服務業總體指數1.6個百分點，其中住宿餐飲、旅遊、居民服務、文化體育娛樂等行業受疫情影響較大，商務活動指數繼續位於收縮區間。
此外，3月製造業新出口訂單指數和進口指數分別為46.4和48.4，儘管環比有所回升，但處於較低水平。
中共統計局調查結果顯示，企業生產經營壓力仍然較大，3月反映資金緊張和市場需求不足的企業比重分別為41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1個百分點。
光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，中國國內工業製造業二季度仍面臨壓力，新出口訂單、在手訂單等處於收縮區域，顯示疫情對海外經濟衝擊開始顯現，這對二季度外需構成不利影響。
對於3月官方PMI數據，中共統計局服務業調查中心官員也解釋說，3月份採購經理指數較2月份明顯上升，並不意味著企業的實際生產經營已恢復至疫情前水平。
路透報導認為，目前中共病毒疫情在海外加速蔓延，全球經濟衰退風險升高，給中國經濟帶來的二次衝擊尚無法確切估量，3月新出口訂單和進口指數亦均處在低位，中國經濟一季度負成長幾成定局，二季度也仍面臨不小壓力。
中共央行貨幣政策委員馬駿明確建議今年不再設定GDP增長目標。他認為即便是4～5%的增速難度也很大，要定在原來的6%左右的目標，很可能實現不了，最後被迫搞「大水漫灌」。另一名央行委員劉世錦也認為，今年能保持適度正增長就已經很不錯了。
李奇霖：中國經濟羸弱未恢復正常
粵開證券首席經濟學家、研究院院長李奇霖3月31日撰文表示，3月官方PMI大幅回升，主要原因一是PMI屬於環比指標，反映樣本企業生產經營相比於2月的變化，原因二是官方PMI樣本企業主要是國企、央企，這些企業比民企復工較快，但整體經濟擴張的速度並沒有PMI反映的這麼快。
發電量、客運量、鋼材庫存等指標都顯示，經濟並未恢復到正常水平，因此，不能對3月官方PMI數據做過度樂觀的解讀，後續應繼續跟蹤高頻數據，觀察復工復產和需求的變化。
李奇霖指出，從製造業PMI的一些分項，也能看出目前中國經濟依然羸弱。一是主要原材料購進價格指數和出廠價格指數，分別從51.4和44.3，下跌到45.5和43.8.相比於環比的生產和需求分項指數，價格指數更能夠真實反映經濟的供需情況，兩個價格指數都出現回落，表明經濟並不強勁。二是產成品庫存指數從46.1上升到49.1，庫存仍在被動累積。
李奇霖認為，目前制約中國製造業生產恢復的因素主要有四點：
一）中共病毒（武漢肺炎）疫情仍在，企業復工存在風險，一旦有員工被感染，企業的經濟損失可能比不復工更大，這會影響到製造業企業整體復工的節奏；
二）疫情打亂了正常的經濟活動，無論是剛性成本支出還是庫存積壓均使企業面臨著不小的流動性壓力，一些企業復產並不順利；
三）終端需求並不強勁。基建和房地產投資均受到了明顯衝擊，居民減少外出活動對消費和服務的影響更無需多言。尤其是接近兩個月的停工、停產拖累企業和居民收入，在目前的槓桿率水平下，報復性的消費和投資需求難以持續。況且，疫情海外加速擴散，全球經濟陷入衰退，2020年中國出口並不樂觀；
四）復工需要產業鏈上下游的配合。如果上游沒復工，或者物流受阻，上游的貨供應不上來，即使復工也堅持不了多久。相應地，如果下游沒復工，生產出來的貨物也賣不出去。
水皮：官方PMI數據中共統計局也覺刺眼
中國知名財經評論人士水皮在3月31日《華夏時報》專欄文章中表示，對於周二公布的官方PMI數據，中共統計局也覺得有點刺眼，專門有一個答記者問，再三表示這並不代表經濟已經復甦了，不是那麼回事。
水皮說，PMI是環比數據，2月份數字實在太低了，只有35%，與上個月相比至少有超過一半以上，所以現實並不像數字表現出來的那麼高。這個數字是有5個加權因子構成的，本身就說明統計方面是有缺陷的，不應該有這麼高。
水皮指出，如果中共高層可以根據這個數據做決策的話，現在就不用出台什麼刺激方案了，那就是形勢一片大好，PMI都到52%了，不能再刺激了，但實際情況不是這樣的。
水皮說，中共病毒（武漢肺炎）疫情對中國經濟的衝擊，最嚴重的是2月份，其對海外市場衝擊的目前還在過程中，這對中國產業鏈的影響，包括外貿的影響相當大，3月PMI數值應該如此解讀。
