在美國上市的跟誰學爆財務造假，股價卻仍在飆升。（美聯社圖片）
在美國上市的中國線上教育公司跟誰學，最近三個多月被4家機構做空9次，知名做空機構渾水（Muddy Waters）5月指出，跟誰學至少虛構了80%營收。跟誰學上了財務造假熱搜，公司股價也一度暴跌，但隨後又飆升超過90%，創去年上市以來最高，市值約達140億美元。渾水創辦人布拉克（Carson Block）表示，跟誰學股價暴漲，相當於對美國當局「比出巨大的中指」。
彭博6月24日報導，在美國正打算嚴格監管在美上市中企的當下，中國線上教育公司「跟誰學」被爆財物造假後股價雖然一度大跌，隨後卻持續暴漲，渾水創辦人布拉克對此表示，此狀況相當於對美國當局「比出巨大的中指」。
在瑞幸坐實財務造假風波之後，「跟誰學」也上了財務造假熱搜。然而，在4家機構9輪做空報告後，跟誰學的股價卻異常堅挺。6月5日之前的三個交易日，跟誰學美股股價分別上漲13%，6.84%和4.81%，市值接近100億美元，數千萬的空頭倉位高懸盤口。
大陸財經媒體《環球老虎財經》6月5日報導認為，線上教育是「美國韭菜」心目中的「茅台」。篤信中國教育投資的美國機構往往給中國線上教育機構以更高的估值。加上在網易，百度紛紛回歸，跟誰學成了為數不多以美股作為「獨占平台」的熱門公司之一。有人覺得，中概股「內卷」形成成交量馬太效應，令跟誰學享受到了流動性溢價。
不過，更有人質疑，或有一部分「神秘資金」接住了空頭，將跟誰學股價頂在高位。
對於渾水在5月爆料「跟誰學」有超過70%的用戶是「機器人」，且業務虧損巨大後，其股價仍然暴漲，布拉克認為，問題不在於渾水的爆料難以服人，而是期權市場給「跟誰學」提供了很多支持，有人在大多數的收盤時間中，支撐了「跟誰學」的股價。
針對做空機構的質疑，跟誰學回應稱，質疑者不懂跟誰學的商業模式。然而尷尬的是，不少資深線上教育的人士也表示「看不懂」跟誰學。曾任新東方在線COO的潘欣在2月17日參與雪球訪談時提到，在全行業都虧損的情況下，「一直沒看懂跟誰學為什麼能保持高增長且盈利的」。
陸媒報導指出，為什麼在獲客成本高昂、普遍虧損的在線教育領域中，跟誰學轉型1年就能「逆行業」率先實現盈利？為何跟誰學能有超低的獲客成本？為何其業績能保持3倍以上的超高速增長？至今仍有不少未解之謎。
布拉克表示，中共證監會應該對「跟誰學」進行「深入骨髓」的調查，如果該機構沒這麼做，則正好強化很多美國人的看法，也就是中共證監會無意嚴格監管在美國上市的中國公司。
