紐約證券交易所內中國滴滴出行IPO之日。（2021年6月30日）
中國網約車龍頭滴滴全球(Didi Global)黯然退出紐約證交所(NYSE)後，市場預期該公司或可進一步符合中國監管單位的整改要求，以恢復正常營運，並重新回到中國上市。不過，多位接受美國之音採訪的觀察人士卻看法悲觀，他們說，滴滴或許看到一線曙光，但仍未真正解套，且未來的挑戰仍非常多。他們還說，滴滴案是美中金融脫鉤的一個具體表現，而且地緣政治白熱化將加速兩國企業朝雙平台發展。
滴滴上周五(6月10日)自紐約證交所下市，隨著股價、市值蒸發高達八成以上，其短短11個月的上市之路以失敗告終。但滴滴尚未完全撤出美股，該公司股票本周起轉往流通量較小的「場外市場(OTC)」交易，前三日股價自低點反彈，本周三(6月15日)以每股2.76美元作收，較6月10日的收盤價上漲20%。
滴滴股東於五月底票決支持該公司自紐交所退市，目的就是為了回應中國監管單位的整改要求，以期東山再起，包括恢復中國市場的正常營運，並重新回到中國上市融資。
滴滴退出美股呼應整改要求
資料照：滴滴app
根據美媒《華爾街日報》6月6日的報導，中國監管當局似乎釋出了鬆綁網路監管的訊號，包括已結束對滴滴出行、物流平台滿幫集團和職場信息平台看準網的安全審查，並將允許三家公司的應用軟體APP重新上架，以恢復新用戶的登記。不過，滴滴等公司仍面臨行政處罰，並需交出1%的股權給中國政府。
對此，觀察人士認為，滴滴前景看似露出曙光，但離真正解套還有很長一段路要走，而且未來面臨的挑戰非常多。
美國經濟學家、現為智庫New Kite Data Labs創辦人克里斯·鮑爾丁(Christopher Balding)
美國經濟學家、現為智庫New Kite Data Labs創辦人的克里斯·鮑爾丁(Christopher Balding)在接受美國之音採訪時表示，滴滴不顧中國監管機構的警告，貿然在美上市，已觸怒當局並四面樹敵，未來重新在中國的上市之路恐困難重重。
克里斯·鮑爾丁說：「我認為，他們(滴滴)真的觸怒了許多中國監管單位。公然違抗北京後，滴滴現在要重回中國上市，可能很麻煩。」
滴滴去年6月30日風光赴美上市，以每股14美元作為發行價，成功募資44億美元，上市首日股價還大漲近兩成，市值衝上800億美元，成為2014年阿里巴巴在美上市以來第二大的中概股公開發行案(IPO)。不過上市不到數日，滴滴就遭到中國國家網際網路信息辦公室(網信辦)的網路安全審查，並以「嚴重違法違規收集使用個人信息」為由被要求下架App，並禁止新用戶註冊。受到監管風暴的影響，滴滴股價重挫，自此一落千丈。
習近平全面控管科技民企
鮑爾丁表示，中國監管近期解除對滴滴的禁令，所釋出的最新訊號不是官方正在鬆綁境內網際網路行業的監管，而是 中共領導人習近平已經成功把滴滴之類的科技民企逼回國內，就近控管。他研判，滴滴最後落腳上海掛牌的可能性比較高，而非國際化程度較高的香港股市。
鮑爾丁說:「習近平政府已充分展現管控科技(業)的鐵腕作風......不管是數據、還是營運模式等等，習近平想要百分之百的控管，猶如封城般嚴密的管控。」
位於台北的藍濤亞洲總裁黃齊元
位於台北的資深創投人士、藍濤亞洲總裁黃齊元則認為，監管鬆綁，讓滴滴能夠在中國重新吸收新用戶，的確讓滴滴看到一線曙光，但滴滴還未解套，未來面臨的挑戰也還很多。
他在接受美國之音採訪時表示，滴滴處在尷尬的處境，不僅有待自美國的OTC退市，重回香港上市的進度也還未明朗化，但投資人對中國政治和政策不確定性已經出現比較高的風險意識。
黃齊元說:「對於投資人來講，最大的是中國政策不確定的風險，所以它(滴滴)就算可以到香港去上(市)的話，外資的投資人，其實包括這一次中國封城，對於政策不確定性的風險，他覺得很大。」
滴滴處境尷尬集體訴訟恐敗訴
黃齊元指出，滴滴其實受到美中兩國的雙頭夾擊，包括被列入有待會計審查的150家中企黑名單上，原本就有被摘牌的風險，也因為涉及中國10億人口具敏感性的行動大數據之處置，而遭到中國監管機構安全的審查。雖然近期監管單位鬆綁滴滴的禁令，但該公司仍面臨行政處罰，也要拱手讓出1%的股權給中共，這都不利滴滴未來的發展。
尤其目前全球股市買氣低迷，黃齊元說，就算滴滴未來重新在中國上市，股價和估值皆恐難走強，因為股市投資人對中概股已經卻步，再加上，滴滴的原始股東，包括機構法人、創投和私募股權基金可能都急於出脫持股，屆時若不計成本殺價退出，也恐重挫滴滴在二級市場的交易價格。
另外，滴滴在美國還面臨退市後的法律糾紛。黃齊元說，滴滴上市前曾遭中國監管單位警告「最好不要」赴美上市，但滴滴政治判斷錯誤，不僅貿然在紐交所上市，也未充分揭露監管風險，因此，面對美國已經成案的集體訴訟，滴滴未來敗訴賠償的可能性很高。
黃齊元說：「你(滴滴)上市第一個禮拜，就被中國政府處罰，你當然有責任。所以(美國)投資人提起集體訴訟，未來他們(滴滴)敗訴的可能性，我覺得是很大的。
根據《彭博社》去年10月引述美國紐約南區聯邦地區法院的公告顯示，法官Lewis A. Kaplan已經受理美籍投資人對滴滴提起的集體訴訟，並裁定由損失金額高達3600萬美元的投資人Cao Junhong出任主要的原告代表，而全案也將由他所委託、位於費城的羅森法律事務所(Rosen Law Firm PA)來擔任主要辯護律師。
美國之音以電子郵件致函羅森法律事務所要求置評，但該事務所以「訴訟仍在進行中」為由，拒絕評論，並稱其曹姓客戶也不願受訪，更拒絕提供中文原名。
針對此集體訴訟和滴滴的營運前景，美國之音以電子郵件致函該公司位於北京和海外的媒體公關部門，要求置評，但截至截稿前，並未收到該公司的任何回應。
美中加速金融脫鉤
雖然市場普遍認為，中國監管趨嚴是這一年來滴滴從雲端跌入谷底的主要原因。
但一位位於北京、因議題敏感而不願透露姓名的金融學者在接受美國之音採訪時表示，滴滴是美中金融脫鉤的一個具體表現。
他說，美國對中企上市和融資的審查標準趨嚴才是滴滴下市的根本原因，而滴滴只是首例，未來陸續可能有高達150家的中概股，若無法通過美國的會計審查，恐一一被美國摘牌。
他還說，中國會對數據安全越發敏感，也是因為美中兩強基於價值觀或意識型態的對立，關係惡化、甚至敵對下所衍生的，如果美中仍維持友好關係，中國並不會擔憂跨境數據的安全。
這位金融學者對滴滴的前景也不樂觀。他說，滴滴並不是一個相當合規的企業，財務狀況也有令人質疑之處，因此，自紐交所下市，對美國來說，並非壞事。而滴滴恢復正常營運，並回到中國重新上市仍面臨蠻大的阻力。
他說:「最大的困難就是，第一、能不能通過監管部分，滿足監管的要求。第二，財務上能否說服投資人買進其後續所發行的股票。它(滴滴)重新上市的話，買它的(股票)風險是很大的，因為後續的法律糾紛和一系列(法規)問題。」
這位學者也認為，滴滴在美國所面臨的集體訴訟，敗訴的可能性不低，但滴滴最後是否有財力賠償美國投資人的損失，還很難講，雖然滴滴只要有機會重新上市融資，就能維持營運，「垮不了」。
黃齊元:地緣政治加速企業雙平台
藍濤亞洲的黃齊元也說，美中兩國有四大領域都在加速脫鉤，除了金融外，兩國的貿易、投資和科技都逐漸走向脫鉤，包括中國也有將人民幣退出由美元主導的結算系統。而且隨著兩大強權在地緣政治上的競逐越來越白熱化，這將加速兩國企業朝雙平台的方向發展，也就是分別針對兩國市場建立不同的系統和布局。
黃齊元還說，和各國一樣，中國對敏感資訊和數據出境的安全也越來越重視，不管是滴滴所掌握的用戶出行和公眾交通移動數據，或是螞蟻集團所掌握之中國用戶的財務和金流大數據，都禁止出境，例如，習近平等中共高層座車出行的地理和時間數據若遭泄漏，對中國而言，將構成國安的風險。因此，不管是滴滴還是螞蟻這類掌握大數據的龍頭企業，中國政府都不會放行到海外上市，以免美國等其他國家透過中概股取得敏感數據。
雖然滴滴聲稱，這一年來積極配合中國監管機構對處理敏感用戶數據系統的整改要求，但此整改過程非常不透明，各界對滴滴到底採取了哪些步驟來保護用戶個資和隱私，完全不得而知。
美國加州柏克萊大學資訊學院博士候選人沙茲達·艾哈邁德（Shazeda Ahmed）在接受美國之音採訪時表示，雖然中國網信辦認定，滴滴所搜集的數據屬於中國關鍵信息基礎設施(Critical Information Infrastructure)之一環，若數據中斷或遭破壞，恐影響國家安全和國計民生，但網信辦並未條列或明確說明，滴滴搜集到哪些數據是敏感的。
滴滴整改過程不透明
美國加州柏克萊大學資訊學院博士候選人沙茲達·艾哈邁德（Shazeda Ahmed）
艾哈邁德說，根據加拿大多倫多大學通訊-文化-資訊及科技學院(The Institute of Communication, Culture, Information and Technology)助理教授Julie Chen的研究，滴滴透過一個名為滴滴交通(Didi Traffic)的平台，來搜集民眾私人和公共運輸出行的移動數據，並和政府分享資訊。
艾哈邁德說:「這類數據比較像是大量的交通模式，對中國的城市規劃和交通管制非常重要。此外，滴滴也搜集到許多個人的金流活動。」
她說，中國政府擔心，滴滴在美國上市，美國的證監會就可能透過審計稽核，要求滴滴提供有關中國的敏感數據。不過，她說，這是跨國大數據科技公司都會面臨的困擾，例如，總部設於美國舊金山的優步(Uber)也持有各國用戶的行動大數據和隱私。
分析人士說，雖然各國都在加強監管並立法維護用戶的隱私和數據安全，但少有政府像中國這樣對企業重拳監管，幾乎危及企業的存亡，甚至如黃齊元所形容的，讓中國科技股一一「躺平」。
在各國嚴防數據安全的趨勢下，艾哈邁德也說，企業只能將數據存放在各國境內來因應，例如，在中國的抖音到了美國就變成TikTok，兩國用戶的數據也儲存在各自的境內，不出境或跨境使用，也不會泄漏給外國政府。
