在這張2022年2月24日拍攝的插圖照片中，可以看到中國人民幣的硬幣和紙幣。(路透社)
中國承諾採取「一攬子措施」來化解地方政府債務風險，這些措施可能包括發行專項債券、債務置換、貸款展期，以及北京方面非常不情願採取的一項措施，即動用中央預算。
地方政府對中國經濟至關重要，北京責成省市官員實現其雄心勃勃的增長目標。但經濟學家表示，經過多年對基礎設施的過度投資、土地銷售回報急劇下降以及新冠疫情成本的飆升，負債纍纍的地方政府現在對中國經濟構成了重大風險。
中國領導層上個月承諾幫助緩解地方政府債務，但沒有具體說明細節，這表明人們擔心可能出現一系列市政債務違約，從而破壞金融業的穩定。
經濟學家們認為此一信息比四月份更具建設性，當時共產黨領導人要求對地方債務進行「嚴格控制」。他們表示，這意味著北京已經意識到需要緊急投入資金來解決這個問題。這可能代表了在解決中國地方政府債務危機方面的重大突破，因為多年來北京一直要求地方政府自行解決這個問題。
北京中央財經大學金融學院教授郭田勇在解釋中央政治局的指示時說：「地方債務問題很複雜，所以不能簡單地說你不想承擔責任。
兩名政策顧問告訴路透社，中央政府參與的程度以及附加條件仍存在爭議。這「一攬子措施」是短期計劃還是多年計劃也仍不得而知。
這些細節將對投資者衡量北京解決方案的決定性和持久性至關重要。
2022年，中國地方政府債務達到了92萬億元人民幣（約12800億美元），占經濟產出的76%，而2019年這一比例為62.2%。其中一部分是地方政府融資平台（LGFVs）發行的債務，城市利用這些平台為基礎設施項目籌集資金。國際貨幣基金組織（IMF）預計，中國地方政府融資平台債務今年將達到9萬億美元。
大多數經濟學家預計，北京將指示國有銀行將到期債務以更低利率的長期貸款進行展期，這一策略通常被稱為「延期和假裝」（extend and pretend）。然而，銀行需要根據任何再融資任務的規模和緊迫性來進行選擇。債務重組會損害它們自身的資產負債表，阻礙它們為經濟的其他部分提供融資能力。
分析師稱，地方政府可能會利用去年剩餘的債券發行配額，將其資產負債表上的「隱性債務」與官方債券進行置換，預計最多將發行2.6萬億元。北京還可能要求特定地區出售或利用資產來籌集資金。
西班牙對外銀行（BBVA）的分析師建議，在評估地方政府官員時降低增長績效標準。但最終，經過40年的驚人擴張後，北京和中國社會可能不得不接受較低的增長率。
美國經濟研究公司榮鼎集團（Rhodium Group）合伙人洛根·懷特（Logan Wright）表示：「北京是否能夠接受地方政府投資大幅放緩，從而導致經濟增長減緩，將是任何重組中最重要的問題之一。」
