香港被收回前，中資股僅占港股市值的一成；香港被收回後，這個比例很快就躍升到六成，可以說，香港的證券市場很快就大陸化了。而自「滬港通」、「深港通」開啟，「北上資金」就成了觀察香港金融活躍度的指標；「北上資金」指的是，通過港滬、港深這「兩通」，經過香港進入中國證券市場和私募基金行業的外資。到2021年2月底，北上資金達到21,236億元；到今年7月，官方公布的北上資金，累計買入了1.91萬億人民幣的A股；還有更大量的外資沒投入股市，而是投入中國的債券市場和風險投資市場。因此，香港恒生指數的漲跌，對外資流入香港的依賴度非常高。
在國際層面，香港經濟和金融依靠中國，這意味著什麼？由於香港的北上資金中，外資主要來自美國，因此香港的所謂「背靠祖國」，其實是寄望於北京能「背靠美國」。因此，香港能否維持經濟穩定，很大程度上自己說了不算，一切都要看那個北京「老大」的作為；而香港經濟的唯一指望就變成了，北京能不能長期在資金上「依賴美國」？中共曾經在利用香港通道吸進大額華爾街資本方面嘗到了甜頭。
然而，依靠共產黨原教旨主義來維持政權的習近平以為，自己的「翅膀」硬了，於是從2020年起從軍事上開始威脅美國和台灣。2021年美軍戰略司令部司令宣布，「我們現在不是陷入冷戰，而是比冷戰還嚴重的威脅」。而外企在中共提升戰爭威脅的狀況下，不得不分散供應鏈，於是經濟全球化的潮流就開始改變，外企分散了供應鏈布局，中國的「世界工廠」失去了訂單。
四、中共惡治香港：香港失去政治自由
中共從上個世紀50年代開始就在香港設立了「地下指揮中心」，即新華社香港分社（內部名稱是中共港澳工作委員會），收買扶持左派勢力，甚至在1967年發動過左派暴動。1997年中共收回香港時，香港民眾沒想到，惡法治港會來得這麼快。所謂的惡法治港，一是用中共的惡法替代香港的英式法治，二是把香港傳統的法官獨立判案變成了司法替專制為虎作倀。
中共在內地的統治以「專政鐵網」為特色，不允許出現任何反政府的「破口」。中共收回香港後，自然就會依照這個特色，逐步消滅香港的政治自由，因此中共就在香港逐步擠壓民主派的活動空間，把中共當年在大陸推行的先統戰、後獨家一統天下的手段，一步一步地施展出來。
2020年5月28日中共宣布，在香港實施《中華人民共和國香港國家安全法》；隨後美國商務部長威爾伯·羅斯宣布，美國取消給予香港特殊貿易待遇的地位，禁止售賣軍民兩用高科技裝備給香港。同年7月14日川普總統簽署了《香港自治法》，制裁香港的行政官員和金融機構；他指出，香港市民的自由和權利已被中共剝奪，因此美國在貿易上不會再把中國大陸和香港區分開來，美國未來看待香港時，「將與中國大陸沒有分別」。
然而，從中共對國際法和國際規則的態度來看，它既藐視國際海洋法，強占南海的公海海域為軍用，也公然把智慧財產權國際公約踩在腳下，堂而皇之地盜竊美國及其他國家的智慧財產權和技術機密。顯然，中共對香港的所謂「一國兩制」承諾，更可能隨時被推翻。雖然國際社會反覆譴責中共損壞香港人民的權益，那畢竟是隔空喊話；而有限的經濟制裁，則根本不能改變中共的做法。
北京在香港實施《國安法》之後，香港民眾原有的遊行示威自由和言論自由被變相取締。2021年中共開始對香港最後的獨立媒體《蘋果日報》下殺手，這年6月香港警方出動500多人，搜查《蘋果日報》大樓及其他多處，拘捕老闆黎智英和報社的六名高管。這次打擊《蘋果日報》的行動，剿滅了香港最後的一點新聞自由，把香港變成了完整的共產黨式政治統治。今年12月19日中共用《港區國安法》起訴《蘋果日報》老闆黎智英，儘管黎智英是英國公民，中共堅持把黎智英作為「反華勢力的『代理人』和『馬前卒』」（中共外交部用語），準備重判。
今年11月28日美國眾議院外交委員會全體投票通過了《香港經濟貿易辦事處認證法》（HKETO Certification Act）。這個法案準備關閉香港行政部門依香港回歸前的舊例在華盛頓、紐約和舊金山設立的三個經貿辦事處。這項法案的美國參議院版本已於今年
7月獲參議院外交關係委員會一致通過。現在美國參眾兩院外委會的香港法案正在等待兩院院會審議通過。
五、香港經濟的沉淪
香港經濟變成中國依附型，其潛在的危害在於，得之易時失亦易，中國經濟一旦沉淪，香港必然深受其害。中國經濟早在2015年就因房地產泡沫過大而陷入困境，但中國經濟下滑的拐點被三年疫情所掩蓋。直到今年，中國經濟才呈現出走向衰退的顯著徵兆。美國的多數智庫和華爾街都沒料到，中國經濟會垮塌得這麼快，而且居然直接對華爾街賴帳，一連串房企巨頭的到期美元債券都公然賴帳不還了；同時，美國還有巨額私募基金投入中國後，成了「肉包子打狗」。
就這樣，香港的經濟支柱證券市場和金融業務，從兩方面受到了夾擊，深為中國經濟的崩壞所害。一方面，中國股市因經濟衰退而氣息奄奄，而中資股占大頭的香港股市當然也無法倖免於難；另一方面，華爾街投資中國的資金斷流，香港股市便無法從中分潤。習近平訪美，想要美國資金繼續投入中國；《華爾街日報》在習近平回國的當天，用一篇文章回應了習近平，標題是《不碰中國的策略奏效》。
華爾街對中國的金融投資斷流，標誌著香港之國際金融中心地位開始動搖。過去十年來，香港的金融業實際上是靠華爾街輸血，現在就好比輸血的插管開關被突然關掉了。既然北京無法再在金融方面「背靠美國」，香港經濟自然就難以「背靠華爾街」了。因此，香港的恒生指數與台灣的股票加權指數出現了「死亡交叉」，恒生指數持續下滑，台灣的股票指數一路上升。
反映香港經濟和金融狀況的恒生指數，歷史最高點是2007年的10月30日，那一天上升到31,958點。時值年終，今年12月27日香港恒生指數是16,625點，而台灣的股市加權指數是17,892點，恒生指數已從歷史最高點跌掉了47.4%%；再過幾個月，恒生指數就會比16年前對摺腰斬了。
台灣的經濟能一路穩健上升，而香港的經濟一路慘跌，最大的差別在於，香港的經濟被中共送了終；而台灣的經濟雖與中國有很多交集，但台灣這些年來外貿和對外投資的多元化救了台灣。香港人現在普遍很恐慌，因為香港國際金融中心的地位快要終結了，港人的就業、收入、財產今後會一步一步地縮水。隨著香港在國際上的特殊地位迅速消失，不久之後，香港會象中國的其他城市一樣，再也沒有經貿、金融方面的特殊機會了，而這將進一步送終香港。
