中國央行公布了2月末的金融數據。M2也就是貨幣供應量，是299.56萬億元，人均貨幣擁有量21.28萬元。
這放在全球是什麼水平?
美國2024年1月末的廣義貨幣M2為20.8萬億美元，按照7.2的匯率換算為人民幣大約是150萬億元。
歐元區截至1月末的M2是15.1萬億歐元，折合16.4萬億美元或118.4萬億人民幣。按照今天的匯率，地球上所有的美元和歐元加起來，都不夠兌換人民幣的。
中國廣義貨幣M2的規模，超過了「美元+歐元+英鎊」。
由此可知，中國貨幣洪水有多猛。
其實，中國在悄悄的實施QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）？
信用貨幣時代，央行一般有兩種方式放鬆貨幣：
1）改變貨幣價格（即利率），影響廣義貨幣供給；
2）直接改變貨幣數量，影響基礎貨幣供給。
通過查看央行資產負債表規模的變動，很容易判斷，一個央行到底有沒有大規模擴張基礎貨幣，只要央行的資產規模突然大幅度增加，基本上就可以認定該央行實施了QE政策。
那麼，中國人民銀行的資產規模是如何變化的呢？
很顯然，過去10年裡，中國人民銀行的資產負債表規模一直緩慢波動上升，但自2023年下半年以來，該數值突然大幅度上升，短短的6個月裡，資產規模擴張了5萬億元之多。
相比之下，從2015年到2022年，8年時間人民銀行的資產規模也才擴張了5萬億元。
也就是說，從央行資產規模判斷——
過去半年時間，中國的確確在實施QE，半年時間量化寬鬆近5萬億元。
也就是說，在2020年-2021年美歐日都在拼命QE、使勁兒印鈔的時候，我們中國並沒有跟隨他們的印鈔大合唱，但是，當2023年下半年迄今，歐美不僅不再繼續QE，反而開始收縮資產負債表的時候，我們中國卻開始了大規模QE的進程。
更進一步，過去一年人民銀行在QE中購買的到底是什麼資產呢？
觀察中國人民銀行過去半年的主要資產構成變化，外匯、黃金、國債、其他資產等，規模變動都不大，最大的變動來自「對其他存款性公司債權」，該條目變化，幾乎包辦了5萬億元的QE總量（這裡的「其他存款性公司」，指商業銀行、信用社及政策性銀行）。
有人可能想要進一步知道，這5萬億元的基礎貨幣，到底是怎麼印出來的呢？
這個就涉及到人民銀行的各種貨幣政策操作，我們會員群里的@吶喊畫了兩幅圖表，展示了自1996年迄今央行資產負債表規模構成的變化，我這裡就直接貼過來。
即便看了這兩幅圖表，有人還是想要打破砂鍋問到底，就像美聯儲的底層資產主要是美國國債和MBS（抵押貸款證券）一樣，中國人民銀行的底層資產主要是外匯和「對其他存款性公司債權」，這個「債權」到底是什麼東東呢？
答案是——除黃金、外匯之外其他所有符合央行質押品的債券和信貸資產(再貸款)。
央行對商業銀行的債權，是在2015年之前規模和占比都比較小，但自2015年年底以來，該資產規模迅速擴張，從不足3萬億元，迅速擴張到了現在的超過18萬億元。
好巧不巧，2015年年中央行、財政部及銀保監會聯合發布了一個文件，將地方政府所公開發行的債券，納入國庫質押品範圍。
所以，如果沒有猜錯的話，這個「對其他存款性公司的債權」，底層資產除了幾萬億元的銀行信貸資產再貸款之外，70%以上，可能都是地方政府的債券。
