投資者近期因部分數據表現而對美國經濟衰退感到不安，但摩根史坦利認為，這種恐慌被過度放大，真正的經濟放緩尚未顯露。分析指出，移民政策等重大不確定性還未發酵，顯著的經濟減速可能需等到下一季度才會顯現，建議投資者密切關注非農就業等硬數據，而非被情緒左右。
外媒披露，上周聯邦儲備系統（聯準會）發布的利率決議及點陣圖，與摩根史坦利經濟學家對增長放緩、通脹上升的預測基本吻合。大摩承認市場對經濟減速的判斷方向正確，但認為其依據存疑，目前硬數據尚未全面反映放緩跡象。所謂硬數據指工業生產、零售銷售、非農業就業等可量化的客觀指標，而軟數據則涵蓋消費者信心、市場情緒等主觀信息。大摩強調，當前硬數據表明美國經濟僅處於低迷階段，遠未觸及衰退底線。
摩根史坦利分析，1月零售銷售數據曾引發投資者恐慌，但2月數據回暖顯示擔憂被誇大，真正的放緩可能延遲一季。他們特別指出，非農就業數據將成為未來關注的重點，比平時更具參考價值。大摩還提到，今年初關稅、財政、移民和放鬆管制四大政策正深刻影響市場預期。
其中，關稅和財政政策風險近期顯著偏向下行。關稅實施速度加快、覆蓋面擴大，4月2日成為關鍵節點。財政政策也不再中性，因部分支出暫停和裁員擴散，呈現緊縮態勢。相比之下，移民和放鬆管制政策近期未有新進展，但大摩認為，移民對經濟的潛在影響被低估，而市場對放鬆管制提振增長的期待過於樂觀。
（彭博）
