摩根大通警告，雖然企業資本開支在2025年持續飆升，尤其在人工智慧(AI)超級巨頭大舉投入基礎設施的引領下，美國經濟表象之下正發生一場極度反常的「脫鉤效應」。
摩通發表明年經濟展望，指在一般情況下，企業擴張與招聘需求應該是互相關聯，但2025年資本開支狂潮，導致開支與招聘徹底割裂。科技公司投入動輒百億的巨額資本開支，對提振就業市場的作用卻微乎其微，幾乎失效。這項數據分析直接挑戰部分商業領袖主張，「AI最終會創造新職位」的說法。
摩通數據顯示，勞動力市場的疲軟跡象令人擔憂。美國的就業增速已下滑至年化0.6%。報告指，歷史經驗顯示，每當就業增速下跌至這一低水平，經濟衰退就會緊隨其後，無一倖免。
分析師坦言，他們所追蹤到的，「在就業增長停滯階段，資本開支卻在加快」的經濟現象是極度反常。報告強調，在過去60年，任何一次美國經濟擴張中，都沒有出現過這種史無前例的背離。
雖然摩通預計，經濟可能繼續展現表面韌性，但分析師們不得不大幅削減其基線預測，因歷史先例指向此類就業增速的墜落，最終會導向衰退。
該行總結，這種對勞動力市場疲軟的擔憂，已促使聯儲局的政策重心轉移，並不得不重新啟動寬鬆周期。
