從2019年左右進入養殖行業至今，生豬養殖戶金國平明顯感受到這輪豬周期的不同，生豬養殖業虧損嚴重、豬價上漲時間更短、下跌時間更長。
金國平成立的宇豪養豬場位於江蘇省淮安市漣水縣，他的養殖場不做自繁自養模式，而是多數養殖戶選擇的投資較小、模式更輕的專業育肥模式。金國平和另外兩位合伙人共同養殖了2700頭育肥豬，過去幾年，豬周期最低點時，生豬價格仍有5塊多/斤。雖然2025年行情不算好，但每個月都會出現豬價高點，金國平在高點出售生豬後，還能有一定利潤。
根據金國平的經驗，每年過年後消費者都會備肉，豬肉市場迎來消費旺季，5月後生豬價格會有一定上漲。但今年過年後，他們的豬場開始出現虧損，並且持續時間也遠超出金國平的預期。
「今年豬價一直在成本線以下，已經連續五六個月都在深度虧損，最低價格只有4塊多/斤，每頭虧損400多塊，這是近幾年虧損最大的一次。即便今天每斤漲一兩毛，第二天又會跌兩三毛，還沒趕上賣價格就掉下來了。」金國平對時代周報記者表示。
金國平的養殖場代表了全國很大一部分養殖場的生存現狀。
養豬經紀人楊華（化名）與兩千多家生豬養殖場有直接或間接交流，據他了解，目前他所接觸的生豬養殖場幾乎都陷入虧損狀態。
楊華告訴時代周報記者，今年5月底仔豬價格在250元/頭左右，一頭豬從飼餵到出欄，僅飼料成本就要1200元/頭，加上水電、污水處理、獸藥等各項成本約150元/頭，最終養到120公斤出欄總成本需1600元/頭。按照10元/公斤的價格計算，一頭豬對外銷售價格約1200元，每頭豬約虧損400元。
「如果價格持續在低位，一個生豬存欄量1萬頭規模的養豬場，虧損金額將達到400萬元。」楊華對記者表示。
圖源：時代周報記者攝
少虧當贏
2024年上半年生豬養殖行情不算好，但金國平的養殖場還處於盈利狀態。到當年下半年，生豬價格開始走高，迎來短暫上漲行情，金國平在當時賣過14.6元/斤（29.2元/公斤）的高價，這一利潤相當可觀。
金國平對時代周報記者表示，即便當時飼料價格相對更高，一頭豬利潤也能達到約1000多元。
然而，豬價上漲行情僅持續了幾個月。卓創資訊報告顯示，從全國範圍來看，2025年9月生豬養殖行業已進入虧損狀態。全國自繁自養生豬養殖模式在去年10月13日盈利降至最低，為-311.81元/頭。由於年內部分時間處於虧損狀態，2025年整體盈利水平同比明顯下降，生豬自繁自養盈利平均值為74.96元/頭。
金國平明顯感受到，2025年一整年生豬行情都表現較差。
「覺得行情不好是因為大家賺錢不多，2025年生豬出欄價基本在成本線以上，養殖戶們正常情況下還是賺錢的。」楊華對時代周報記者表示。
2026年過年開始，生豬出欄價持續運行在成本線以下。楊華了解到，整個行業生豬養殖平均成本在6元/斤左右，部分中小規模養殖場不需要廠房折舊、不算人工成本，相對集團場反而成本更低，成本控制較好的在5.7元-5.8元/斤。
另據卓創資訊數據，當前頭部企業完全成本線在5.8元-6.2元/斤，腰部規模場集中在6.25元-6.5元/斤，少部分尾部規模場在6.5元/斤。
但今年3月，卓創資訊數據顯示，全國瘦肉型生豬交易均價一度跌破5元/斤，創下近年來價格新低。根據每日經濟新聞6月報導，今年4月中旬，一些省份出欄價甚至跌破4元/斤。
在豬價持續下探的背景下，金國平的養殖場開始出現虧損。金國平的養殖場為專業育肥豬模式，即購入仔豬後育肥，養到一定重量出欄，賺取增重部分的利潤。
不同於每個月都要出欄的自繁自養模式，金國平的養殖場分上下半年兩批次賣出。今年上半年，他的養殖場分兩批次賣出500多頭豬，售價分別為5.05元/斤和5.1元/斤，與2024年的高點相比每斤售價相差超過9.5元，同時也低於生豬養殖成本。
很多養殖戶與金國平一樣，豬價不理想時，就多養一段時間，一旦行情回暖，不再虧損就立刻賣出。但金國平遲遲未能等到行業回暖，即便是出欄價低於成本價，他也不得不把豬賣掉。
這背後，一方面是當前豬只越肥，越難賣上價。今年上半年，金國平養殖場的生豬已經達到兩百多斤的出欄體重，但為等行情，他的養殖場生豬平均重量已達到350多斤。金國平解釋道，夏天市場需要的是標豬（120公斤），350多斤的大豬有些肥，銷售價格上不去。
另一方面是豬只重量越大，料肉比越高，虧損程度越高。金國平告訴時代周報記者，小豬飼餵一斤幾兩飼料就可以長一斤肉，300斤以上的生豬平均三斤多飼料才能長一斤肉。「現在的情況是飼料成本已經超過生豬增重的價格，每拖延一天就虧損一天，越養越虧。」
金國平感嘆，「這輪豬周期似乎失效了，再等行情也沒有用，我們只能把大豬先賣掉。屠宰場給出的市場價每斤漲一毛、兩毛就賣，現在我們的目標不是盈利，而是少虧，少虧就算盈利了。」
「再賭一把」
行業持續虧損之下，有養殖戶主動選擇暫時離場，有養殖戶資金鍊斷裂後徹底退出，也有資金狀況較好且對未來豬價有積極預期的養殖場選擇留在牌桌。
楊華發現，如今中小規模養殖場都更加理智，即便未產生虧損，若養殖戶對於後市不看好，就會迅速清場。
楊華了解到一位養殖戶最近一直在賣能繁母豬，該養殖戶能繁母豬存欄約200頭，出售價在2200元/頭左右，每頭虧損約1200元，200頭虧損超20萬。「這個虧損程度他們還扛得住，現在這個行情，沒有人能賺錢。」
也有很多養殖場無力承受虧損，資金鍊斷裂後無奈選擇徹底退出。
世昌集團(832302.NQ)董事長袁珍虎對時代周報記者表示，現在只要賣豬肯定會虧損，很多養殖戶虧了一茬還能堅持，因為幾十年來大家都經歷過豬周期，養殖水平高的養殖戶繼續養的可能性更大。但經歷兩茬虧損的養殖戶退出可能性很大，「我接觸到的養殖場，賣掉豬後產生虧損的養殖戶有三分之二會選擇退出。」
金國平從各個養豬群了解到，很多養殖戶無法從銀行貸款，資金鍊斷裂，只能將母豬全部賣掉，清場退出。「如果豬價四塊多一斤，一頭豬就要虧幾百塊。有的養殖戶被銀行催債，只能退出。」
金國平還不想清場，他認為國家層面已經多次對生豬產能進行調控，能繁母豬也出現下降趨勢，他預測今年下半年行情要好於上半年，明年行情也會好於今年。
農業農村部數據顯示，截至2026年3月末能繁母豬存欄量已降至3904萬頭，2025年四季度末該數據為3961萬頭。
在豬價還未見到明顯上漲趨勢的情況下，還在堅守的養殖場當務之急或是降成本。
袁珍虎表示，養殖板塊虧損對飼料企業銷量有一定影響，養殖場對飼料採購會發生變化，比如降低餵養量和飼餵濃度，減少營養價值更高、價格也更高的高檔料採購。
金國平的養殖場除了每個月需支付一位工人5000元的薪資支出，每天還要需消耗7噸肉料，按照2850元/噸的肉料價格、45元/噸的運費計算，他的養殖場每天僅飼料成本就要2萬多元。
金國平降成本的方式是減少保健、控制餵料等。「豬價高時多餵料，豬長得更快；現在豬價低，就要控制餵料，比如以前吃九成飽，現在吃八成飽，讓豬長得慢一些。」
為賭下個周期，金國平打算將豬全部賣掉後，繼續購入仔豬。
金國平了解到，目前15公斤仔豬網上報價300元/頭，實際上成交價僅260元-280/頭；7公斤仔豬150元-160元/頭就能買到，而他的養殖場此前購入的15公斤仔豬為470元/頭。
目前仔豬價格處於年內低點，卓創資訊數據顯示，今年6月7公斤仔豬市場價為237元/頭，6月19日價格為180元/頭，已跌至年內低位。
經歷過2020年豬周期狂熱上漲時期的楊華，對於短時間內豬價表現不樂觀。
楊華認為，現在生豬產能未有大幅下降，生豬供應仍然過多。去產能效果如何要看集團場，「現在集團場是市場主流，掌握了市場上60%-70%的份額，如果他們能大批量去產能，行情才會變好。如果能繁母豬存欄沒有任何改變，或許下行行情要持續到2027年下半年。」
