上學只上了到高中、沒有大學學歷、自學成材並獲封紐西蘭騎士頭銜的企業家彼得·貝克，用一個收購動作改寫了商業航天的版圖。近日，他創辦的 Rocket Lab公司宣布了一項大交易，這家公司正式以80億美元的價格收購美國衛星通信巨頭 Iridium。
這筆交易讓工匠出身的貝克直接掌握了一個成熟的低軌星座和極其稀缺的全球無線頻譜，Rocket Lab由此得以繞過漫長且昂貴的星座建設周期，一步到位地完成了從火箭發射、衛星製造、到在軌通信營運的全產業鏈垂直整合。
放眼全球商業航天領域，同時擁有火箭、衛星工廠和通信網絡的航天公司屈指可數，馬斯克 SpaceX的星鏈是其中最著名的一個。Rocket Lab這次收購等於複製了老對手的這條路，但是它的路徑更直接，既是花錢買時間，也是買了一張稀缺的入場券。
Iridium並不是一家普通的企業，它的歷史本身也是一部商業航天的傳奇。20世紀90年代，摩托羅拉公司主導了著名的「銥星（Iridium）計劃」，耗資數十億美元將六十六顆衛星送上天，目標是讓地球上的任何角落都能撥打衛星電話，這個計劃在技術上是成功的，在商業上卻遭遇了慘敗。
由於地面手機網絡發展太快，導致昂貴的衛星電話找不到足夠的用戶，為此 Iridium在1999年申請了破產保護。2000年，它被一個投資團隊用兩千五百萬美元從破產拍賣中買走，這也被很多人稱為世紀最划算的交易之一。
買家隨後拿到了美國國防部這個大客戶，一舉讓 Iridium起死回生。後來，它更換了新一代星座，把業務從語音領域拓展到數據、物聯網和定位導航授時服務。目前，它擁有超過兩百五十五萬的活躍用戶，年收入超過了八億七千萬美元，營運利潤可以說相當可觀。
而 Rocket Lab買下的就是這樣一個當前來看比較優質的資產，它包含六十六顆在軌工作衛星和十四顆在軌備用星，一個覆蓋全世界的 L波段頻譜使用權，一個積累了二十多年之久的用戶生態，以及與美國政府的深度合作關係網。
彼得·貝克公開表示，這筆交易讓 Rocket Lab找到了一個快捷路徑。
具體來說：在頻譜上，全球協調的 L波段頻譜極為稀缺，地面通信和衛星通信都在你爭我搶。單獨去申請一個新的星座頻譜，需要經過國際電信聯盟複雜的協調程序，耗費十年以上時間大概率是常事。
在時間上，從零開始重新建設一個全球星座，無論是設計、製造，還是發射和組網營運，至少需要五年到十年才能帶來收入。
在用戶上，Iridium耗時二十多年積累了超過兩百五十萬用戶，這個客戶基礎根本無法用錢快速複製。
而買下 Iridium，等於把上面這三件事一舉幹掉。從企業財務的角度來看，這筆交易同樣值得注意，Rocket Lab在2025年的收入大約是六億美元左右，目前依然處於虧損狀態。Iridium在2025年的收入大約是八億七千萬美元左右，淨利潤超過了一億美元，營運利潤率達到了57%。
在兩家公司合併之後，Rocket Lab的營收將直接翻倍甚至可能更多，未來將從虧損轉變為盈利。Rocket Lab的財務長也公開表示，這筆交易將能夠明顯增強該公司的現金流和盈利能力。
（來源：Rocket Lab）
完成收購後的新企業結構也能解決航天行業一個長期的難題，長期以來發射公司總是很難做大，因為發射服務本身的市場規模是十分有限的。而衛星製造公司通常也很難做大，原因在於客戶訂單並不連續。但是，衛星通信服務公司是可以做大的，原因在於用戶訂閱能夠帶來持續穩定的收入。
Rocket Lab通過這次收購動作，得以從一家依靠發射和售賣衛星獲取周期性收入的公司，搖身一變成為一家擁有穩定現金流基礎的綜合性航天企業。
買下 Iridium之後，Rocket Lab不僅會繼續營運現有的網絡，還將開始規劃下一代的星座，衛星通信、定位導航授時服務、物聯網這些正在爆發的市場都會被納入未來的版圖。另一方面，Iridium的下一代星座計劃可能也會因此提速。與此同時，Rocket Lab可以用自己的火箭發射自己的衛星，發射成本在自己內部消化，從而能夠確保發射時機的自主可控。
當前，商業航天正在進入一個新的階段。單純的火箭公司或者衛星公司已經不夠吸引人，能夠整合發射、製造和營運的企業才有可能在下一輪競爭中殺出來。比如，亞馬遜也收購了另一家衛星通信公司全球星，SpaceX的星鏈已經牢牢占據了市場龍頭。此次 Rocket Lab用八十億美元押注了同一種做法。
這筆交易預計將在2027年中完成，接下來還需要監管和 Iridium股東的批准。每股五十四美元的收購價，比消息公布前的股價溢價超過了24%，預計 Iridium股東也將從這筆交易中獲得不錯的回報。
回顧來時路，彼得·貝克成長於紐西蘭南島的一個小鎮，雖然沒有上過大學，但卻靠自學成了一名工程師和企業家。十幾年前的時候，他創立的 Rocket Lab還只是南半球一個名不見經傳的小公司，如今 Rocket Lab已經買下了航天史上最具傳奇色彩的名字之一，這大概也是商業航天最為迷人的地方之一，雖然這個行業的門檻高得嚇人，但總有人用第一性原理能從邊緣闖進來，然後去重新定義遊戲的玩法。
