阿波羅網王篤若報導/《紅色賭盤》作者揭恆大真相：中國不是一個許家印，是一整代許家印
恆大集團創辦人許家印20日被判無期徒刑，兩子許智健、許騰鶴同獲有期徒刑。《紅色賭盤》作者沈棟22日在X上撰文，透露自己與許家印相識多年，兩家曾同游歐洲，許家印妻兒也曾參加他在清華大學主持的家族傳承項目。但沈棟更關注的，是許家印作為同一世代房地產開發商所暴露的體制問題——他直言："許家印其實沒那麼特殊。"
沈棟指出，過去20多年，中國房地產雖歷經數次下滑與政策緊縮，卻總能迎來強勁復甦，這讓謹慎的開發商反而像是錯失機會，借更多錢、擴張更快的人才變得更富更大。在這種環境下，過度槓桿幾乎成了房企發展的"必要條件"——多數開發商從未真正經歷長期、全國性的衰退，學到的不是撤退，而是硬撐，等待下一波房市翻身。
直到疫情前後，中國房市陷入結構性衰退，許多房企槓桿已高到無法收手。沈棟形容，這套模式後期越來越像"龐氏騙局"，必須靠新資金填補舊債務窟窿，唯一指望就是再等一波房市熱潮——但這一次，房市沒有再漲回去。
這正是沈棟所說"繁榮歸體制、崩盤怪建商"的矛盾所在。他批評北京對恆大事件的解釋"太過方便"——許家印固然應為自身罪行負責，但個人責任不能抹去體制責任。沈棟強調，中國從來不是自由的房地產市場：土地由國家掌握，銀行信貸受國家控制，政府制定規劃規則、監管預售、甚至控制房價，同時也是房地產繁榮最大的受益者之一，土地出讓金與相關稅收長期支撐地方財政。2020年北京祭出"三道紅線"限制房企融資後，房地產周期反轉，此前隱藏在繁榮之下的脆弱性才全面暴露。
沈棟質問：把許家印送進監獄，解釋不了為何全國開發商普遍背負龐大債務，也回答不了應受監管的預售資金為何能憑空消失、國家控制的銀行為何持續放貸、地方政府為何如此依賴不斷上漲的土地價格。他認為，真正值得追問的，是中國為何出現的不是"一個許家印"，而是"整整一代許家印"——這不是偶然，而是體制創造了誘因、獎勵這種行為，並從房地產繁榮中獲利。
沈棟最後強調，許家印應為自己的罪行負責，但不能讓他成為解釋整個房地產時代的唯一答案。若製造、獎勵並從這套模式中獲利的體制始終未受檢視，中國最終只是"懲罰了症狀，卻保護了病因"。
