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王赫：中共發行超長期特別國債的背後困局
2024-05-17

地方政府在顯性債務之外，還有龐大的隱性債務，中央政府也是這樣。例如，由鐵道部改制的國鐵集團，截至2023年12月31日負債6.13萬億元；又如，國家開發銀行、中國農業發展銀行和中國進出口銀行這三家政策性銀行，截至2024年1月末，債券餘額24.3萬億元；這些顯然屬於中央政府的隱性負債。因此，表面上中共中央政府槓桿率較低，並不等於中央財力豐裕，而是反映了中共財政體制的畸形。對中共而言，現行的央地財政結構已經難以為繼了。

王赫：美中激戰另一關鍵領域 北京要「虎口奪食」(圖)
2024-05-15

海底光纜（Submarine Optical Fibre Cable）是國際網際網路的大動脈，承載了全球約99%的洲際通信數據流量。這已成為中美戰略競爭的一個關鍵領域。美國是全球海底光纜的匯聚中心，其東西海岸分別連接歐洲和亞洲，南美的網絡也多路由北美，太平洋和大西洋海底光纜幾乎都以...

王赫：美國與中共激戰海底光纜(圖）
2024-05-15

中國1994年4月全功能接入國際網際網路，但中共覬覦美國，制定了爭奪全球信息霸權的戰略。海底光纜（Submarine Optical Fibre Cable）是國際網際網路的大動脈，承載了全球約99%的洲際通信數據流量。這已成為中美戰略競爭的一個關鍵領域。美國是全球海底光纜的匯聚中心...

王赫：河南事業單位改革的虛與實(圖)
2024-05-09

近期河南事業單位精簡引發熱議，中共真的沒錢了？！中共還有什麼招兒，可解燃眉之急？（大紀元製圖）近期河南事業單位精簡引發熱議，河南原則上不再保留科級事業單位的話題衝上微博熱搜。或曰，財政沒錢了，河南在砸鐵飯碗。果真如此嗎？河南省這一輪事業單位改革始於2021年年底。是年6月1日，樓...

王赫：中共金融政策失敗的十大表現(圖)
2024-05-05

總體來講，2012年以來中共金融政策是失敗的。金融危機是中共的心腹大患。金融危機是中共的心腹大患。2017年中共十九大把防範和化解金融風險列為三大攻堅戰之首；2023年10月底，中共召開首次中央金融工作會議（將五年一次的全國金融工作會議升級）。今年1月，推動金融高質量發展第一次成...

王赫：中國六大銀行業績下滑 隱患深藏(圖)
2024-05-04

2024年一季度，國有六大銀行（工行、建行、農行、中行、交行、郵儲）的財報顯示，除個別外，營業收入和利潤都在非常罕見地負成長。2024年一季度，國有六大銀行（工行、建行、農行、中行、交行、郵儲）的財報顯示，除個別外，營業收入和利潤都在負成長（見表1）。這是非常罕見的。表1：202...

王赫：中共國廣義貨幣超300萬億背後的禍患(圖)
2024-05-02

中國經濟的一個特徵，是高儲蓄支撐的投資導向的增長模式。中國居民儲蓄率長期雄居全球首位（長期保持在36%至45%之間），由於中國金融結構仍以間接融資為主，處於「閒置」狀態的存款貨幣規模越大，這要求更多新增貨幣創造支持實體經濟融資需求，全社會的貨幣總量和M2/GDP也相應較高。但是，中國居民高儲蓄率的背後是十分巨大的貧富差距。

匆匆用「它」反擊 北京應變能力極為低下(圖)
2024-04-30

4月26日，中共全國人大常委會通過《關稅法》，自2024年12月1日起施行。當局稱保持現行關稅稅制基本穩定、稅負水平總體不變。當局還稱這是落實稅收法定原則的具體體現。中國現行18個稅種，13個是制定了法律的稅種，還有5個等待立法。外媒如《日經亞洲》則認為，在中國工業產能過剩且與與...

王赫：從中共推出《關稅法》談中美新一輪關稅戰
2024-04-29

4月17日，美貿易代表辦公室（USTR）宣布發起針對中國海事、物流和造船業的301調查。經修訂的《1974年貿易法》第301條旨在消除影響美國商業的外國不公平做法。2018年川普政府就是基於301調查結果而對中共發起關稅戰的：從2017年8月發起調查，到2018年3月發布調查報告，歷時僅7個月；在調查報告發布4個月後，即開始對價值數千億美元的中國進口商品加征懲罰性關稅。以此為參照，拜登政府此次301調查不容中共不緊張。

王赫：布林肯的籌碼與中共的陰招(圖)
2024-04-27

布林肯此次訪華，表明美方的底線和決心，要中共知難而退。圖：2024年4月25日，美國國務卿安東尼·布林肯（Antony Blinken，中）、美國駐華大使尼古拉斯·伯恩斯（Nicholas Burns，右）和美國駐上海總領事館總領事王漢（Scott W...

王赫：中共鋼鐵行業政策之失敗
2024-04-26

為什麼中共調控鋼鐵產能失敗呢？就國內因素而言，主要四個方面：一是各個地方政府的保護主義；二是鋼鐵生產企業的自保行為，鋼鐵行業屬於資本密集型，進入門檻不高，但退出很難，大家都在玩膽小鬼博弈（the game of chicken），賭別人退出自己活下來，但事實上沒人願意退出；三是行業的惡性無序競爭；四是下游的需求斷崖式下跌，尤其房地產用鋼量約占總需求一半，但2021年中國房地產泡沫破滅，一直下探，還沒見底，用鋼量大減。

靠它救命 習近平異想天開(圖)
2024-04-21

4月12日，中共出台「國九條」（《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》），證監會及交易所緊跟著發布了二十餘個配套文件，資本市場「1+N」政策體系陸續落地。

王赫：中國與美歐日韓貿易關係大變動
2024-04-19

根據德方數據，2023年德中貿易額為2531億歐元，美國緊隨其後，與德國的貿易額達到2523億歐元。德國聯邦貿易和投資署1月的一份研究報告說，「中國在德國對外貿易中的主導地位正在崩潰。」德中貿易不佳主要是由於中國經濟疲軟。報告稱，「房地產危機、與美國有關的地緣政治風險以及工業投資疲軟導致了這一發展。」如果這一趨勢在2024年持續下去，美國將取代中國成為德國最重要對外貿易夥伴。

王赫：簡評德國總理朔爾茨二次訪華(圖)
2024-04-18

德國總理朔爾茨於4月14日至16日帶領商務代表團訪華。分析指，此行很難改變德中的經貿關係。圖為2023年9月12日，德國總理奧拉夫·朔爾茨（Olaf Scholz）在柏林與媒體交談。4月16日，習近平會見德國總理朔爾茨；會見後，兩人一起散步並共進午餐，就廣泛議題進一...

王赫：為何中共官場「政治騙子」多？ (圖)
2024-04-17

習上台後，要當核心、定於一尊，跟500個特權家族的內鬥是相當激烈的。習清洗官場，實際上就是對500個特權家族的利益大洗牌。但是，習要控制局勢，要保黨，不能讓內鬥失去控制，也會做出一定的妥協，比如拋出一些「政治騙子」來背鍋，以保持中共表面的團結。 今日中國「政治騙子」如此之多，是障眼法，都是中共在玩既內鬥又掩蓋的把戲。

王赫：美國準備與中共打經濟惡仗(圖)
2024-04-14

中共根本不買拜登政府的帳。針對耶倫強調的產能過剩問題，中共方面一口否認。中共駐美大使謝鋒說，質疑中國產能過剩「是一個偽命題」，並說從全球範圍來看，優質產能不是過剩，反而是嚴重不足。中共商務部部長王文濤稱中國電動汽車企業依靠持續技術創新、完善的產供鏈體系和充分的市場競爭快速發展，不是依靠補貼取得競爭優勢。 這就逼的拜登政府沒有騰挪的空間，沒有退路。

王赫：美國能確保「台灣有事」永不發生嗎？(圖)
2024-04-13

2024年1月31日，在美日兩國於菲律賓海舉行的為期三天的海上演習期間，美國卡爾·文森號（USS Carl Vinson）航空母艦上的飛機編隊飛越包括西奧多·羅斯福號航空母艦（USS Theodore Roosevelt，右）、日本海上自衛隊日向級直升...

王赫：三大國際評級機構都對中國經濟悲觀以待
2024-04-12

惠譽、標普和穆迪保持一致，都在2017年下調中國評級。事實上，2008年北京奧運後中國經濟就走下坡路了，當局也認識到了中國經濟的結構性問題，但束手無策。2011年開始，中國經濟增長率持續下滑，經濟困境日益加深。2017年三大評級機構都下調中國評級，算是對中國經濟困境的一種謹慎、延遲的反應。

王赫：拜登政府威懾中共戰略的新進展
2024-04-09

拜登政府則加大對菲支持力度。1999年，菲律賓將二戰登陸艦「馬德雷山號」擱淺在仁愛礁（第二托馬斯淺灘），以加強主權主張。中共海警隊船隻數次使用水炮射擊菲方船隻，阻止菲律賓向「馬德雷山號」上的海軍陸戰隊員提供補給。兩名美國高級官員告訴《金融時報》，拜登將強調《美菲共同防禦條約》適用於馬德雷山號，並且說拜登在與習近平通話時表達了「深切關注」。

習淪落為孤家寡人 國際形勢大逆轉 流行「中國經濟到頂論」(圖)
2024-04-06

2021年中共高歌東升西降；2022年形勢大逆轉，國際社會流行起中國經濟到頂論了。2023年，中國經濟大盤動搖，中共能救經濟的幻想被打破，國內外對中國經濟走勢的認知空前接近一致，甚至一眾中共的老朋友大好友，也對中國經濟前景表示擔憂，2024年尤甚。3月27日，習近平會見美國工商界...

王赫：中國的「好朋友們」都轉向了？(圖)
2024-04-05

2021年中共高歌東升西降；2022年形勢大逆轉，國際社會流行起中國經濟到頂論了。2023年，中國經濟大盤動搖，中共能救經濟的幻想被打破，國內外對中國經濟走勢的認知空前接近一致，甚至一眾中國的老朋友大好友，也對中國經濟前景表示擔憂，2024年尤甚。3月27日，習近平會見美國工商界...

王赫：拜習通話 中共頹勢盡顯
2024-04-05

美國非常清楚中共的軟肋在哪。根據白宮聲明，美國沒有任何取消向中國限制高科技出口的打算。拜登告訴習近平，他將「繼續採取必要的決定，防止美國的先進技術被用於危害美國國家安全的途徑」。也就是說，科技領域的「脫鉤斷鏈」美國是不會手軟的。中美之間對抗的真正焦點，是在這裡。

習快招架不住了？新華社通稿「露餡兒」(圖)
2024-04-05

美東時間4月2日上午，拜登與習近平通話。新華社通稿虛張聲勢，乍看好象習在給拜登上課；實際恰恰相反，中共頹勢盡顯，快招架不住了。

強烈信號！習的閉門會 與蘋果秘密協議生變？(圖)
2024-04-03

3月27日，習近平會見美國工商界和戰略學術界代表，但蘋果公司CEO庫克卻不見蹤影。官方沒有解釋。須知，庫克最近一年內三次訪華，前幾天剛出席中國最大蘋果銷售店的開幕儀式，還在李強發表主旨演講的中國發展高層論壇2024年會（3月24—25日）上誇張地說很高興回到中國，感受...

王赫：庫克蹊蹺未見習近平 中共如何對待蘋果？(圖)
2024-04-03

去年多家媒體報導，中共要求中央政府機構官員不得在工作中使用iPhone手機。圖為蘋果門市。（中央社）3月27日，習近平會見美國工商界和戰略學術界代表，但蘋果公司CEO庫克卻不見蹤影。官方沒有解釋。須知，庫克最近一年內三次訪華，前幾天剛出席中國最大蘋果銷售店的開幕儀式，還在李強發表...

王赫：為何中國人成為巴基斯坦恐怖襲擊的目標？
2024-03-29

中共出於其全球野心，無視巴基斯坦國內尖銳的矛盾，欲把巴拉進自己的馬車中，對巴大舉投資，卻因此給在巴中國人帶來了巨大的風險，使中國在巴機構、人員成為恐怖襲擊的目標。在巴中國人成為中共荒唐外交政策的犧牲品。

反常！中國「十億美金巨富」為何大減(圖)
2024-03-27

為什麼會出現這個反常現象呢？其中固然有巨富們的個人因素（商界裡起起落落的事情實在太多），也有中國經濟基本面的因素（經濟問題在總爆發，中共官方的說法是「很多問題是中長期的」、要打「持久戰」），但更重要的因素恐怕是中共政策問題。

王赫：為何中國「十億美金巨富」大減？(圖)
2024-03-27

資金在撤離中國，中共權貴裹挾其中，中國的財富在不斷外流，中國企業家也把資金甚至工廠撤出中國。3月25日，胡潤研究院發布2024全球富豪榜。榜單顯示：這兩年中國出現了巨富數量減少、其財富縮水的現象。（一）截至2024年1月15日，全球已知十億美金企業家總數達到3279名，同比增加了...

王赫：西方應明確界定中共為邪惡政權(圖)
2024-03-24

2024年3月21日，英國和澳大利亞簽署了一項新的國防合作協議。圖為2023年3月13日，美國加州聖迭戈（San Diego），美、英、澳領導人出席AUKUS峰會的新聞發布會。3月21日，英國和澳大利亞在坎培拉簽署了一項新的國防和安全合作協議。英國國防大臣Grant Shapps...

王赫：在美「愛國僑領」遭內外雙重打擊(圖)
2024-03-23

，在美的「愛國僑領」們面臨來自美國政府的執法壓力；同時，又遭受中共的內部清洗，與中共的內訌不可避免。本文前述陳學端公開大罵紐約中領館，只是開端。 另一方面，「愛國僑領」在美多年，對美國有一定的認知；其對中共的狠毒、無情，更多有體會；也能或多或少地感受到中共末日在即。在這個背景下，如果「愛國僑領」們能深入思考「中共不等於中國」，那麼，他們完全可以選擇另一種人生、另一種命運。

王赫：中共緣何大購黃金？(圖)
2024-03-21

世界正處於前所未有的巨大變局之下，現貨黃金價格不斷上漲。然而，儘管2023年黃金的價格達到了創紀錄水平，中共央行卻是最大的黃金買家。圖為黃金示意圖。中共國家外匯管理局數據顯示，1月末中共央行的黃金儲備達2245.3噸，比12月末漲約9.9噸。這是中共連續15個月增持黃金。儘管20...

王赫：中共執意與北約戰略對立？
2024-03-15

中共完全無視北約的善意及其合理擔憂，稱北約「充斥著冷戰思維和意識形態偏見」，公開指責北約：是冷戰產物；是美國謀求霸權的工具；鼓吹新冷戰；明明是北大西洋的軍事組織，近年來卻跑到亞太地區耀武揚威，挑動矛盾；等等。甚至稱「我們沒有忘記北約欠中國人民的血債」。中共如此的強硬和僵硬，顯然是沒有與北約認真對話的誠意。

不歡而散！中共要帶北約進陷阱(圖)
2024-03-15

3月13日，第8次中（共）國—北約安全政策對話在北京舉行。中共國防部的聲明說，雙方就防務交流、國際和地區形勢等共同關心的問題交換意見，但無詳細說明。稍前，3月7日，瑞典放棄其200年來的不結盟政策，成為北約第32個成員國。瑞典轉向的原因，是愈發感覺受到俄羅斯無端無情侵...

王赫：習近平與李強 蔡奇 王小洪的真實關係(圖)
2024-03-14

習這樣就高枕無憂了嗎？非也。第一，中共來到世上就是一個「鬥」字，黨魁獨攬大權也無法消除內鬥，時時都在「鬥」中，內心總是恐懼的，這就使政局具有內在的不穩定性。第二，當今中共已是末路，習內外交困卻拒不認錯，板子鬥打在別人身上，一旦形勢危急，反戈一擊的人必然很多，其中可能就有習所信任的人。出現中共版的普利戈津，也並非不可能。

撇下北京遠去 華爾街三巨頭達成共識(圖)
2024-03-08

大摩、小摩、高盛等等，卻在想從中共的套中解放出來，開始對中共敬而遠之。 這背後是華爾街巨頭這麼多年來在中國並沒有賺錢或賺到滿意的錢，對中國經濟的致命弊端越來越有更真切的認識，對中共的幻想開始破滅。另一方面，東南亞和印度經濟的發展，以及日本經濟的復甦，都在改寫著亞洲的經濟版圖，華爾街有新的選擇。

王赫：華爾街與中共漸行漸遠？
2024-03-08

對華爾街而言，僅僅三年，中國市場和東南亞市場就互換位置。從上述數據來看，東南亞的股票和債券發行諮詢費規模變動不大，關鍵是中國的規模斷崖般下降。為什麼呢？一是因為中國經濟風雨飄搖，一是因為中共向左轉的政策打擊。華爾街對此心知肚明。再加上中美「極端的戰略競爭」對華爾街的壓力，以及中共可能會走普京後塵干蠢事（比如打台灣）所帶來的危險，都在迫使華爾街巨頭們開始遠離中共。華爾街巨頭們心或不甘，也不得不啟程了。

王赫：荷蘭為什麼突然關閉駐華領事館？(圖)
2024-03-07

荷蘭政府發布關於先進半導體生產設備的部長級條例，明確對歐盟兩用管制清單中未列管的部分半導體設備、軟體和技術以及為其專門設計的部件和附件實施單邊管制，將限制範圍從原來的EUV擴大到部分深紫外（DUV）光刻機。2023年12月13日，韓國與荷蘭發表聯合聲明，商定構建「韓荷半導體同盟」。這些都是在「卡」中共的「脖子」。 所以，這次荷蘭突然關閉駐重慶領事館，背後一定有政治上的特定原因，只是不公開說，給中共留點面子。中共也心知肚明，一改戰狼作風，罕見地低調承認這是荷蘭的權利。荷蘭和中共，只能是漸行漸遠了。

王赫：「兩會」總理記者會取消的三點解讀(圖)
2024-03-06

實行了三十多年的「兩會」總理記者會突然被取消，背後原因是複雜的、深刻的。這也表明當前中共政局之混亂。黨魁看上去大權獨攬，但對最高層的權力配置出了問題，也無法消除「習家軍」的內鬥。而且，黨內外、國內外的反習勢力都在暗中集結，等待時機。如果黨魁的混招繼續出下去，那一切都在不言中了。

中共突然取消總理記者會的三個說法
2024-03-05

中共全國兩會開始，意外爆出一個最大的新聞：今年十四屆全國人大二次會議閉幕後不舉行總理記者會，如無特殊情況，本屆全國人大後幾年也不再舉行總理記者會。輿論大嘩。外媒或稱中（共）國政府的透明度再遭質疑，矮化國務院改革開放告終，開放倒退將衝擊信心等等，不一而足。本文則作如下三點解讀。第一...

有意思！應對習中央高壓 31省相互配合玩「蹺蹺板」(圖)
2024-03-03

一年一度的全國「兩會」在即，各界都關注中共2024年的GDP增速目標及其相關措施，關心中國經濟走勢。中南海一再要求高唱「經濟光明論」。但從各省已經出台的2023年經濟「成績單」和2024年經濟「目標值」來看，地方和中央的經濟預期相差甚遠，面對中央的強大壓力，地方不約而同的跟中央玩起了「蹺蹺板」遊戲。

王赫：中共「違反政治紀律人員」何其多！
2024-03-01

在中共內部，太多官員對習當局不認可、軟抵抗，在另謀出路，或等待時機「牆倒眾人推」。而習也心知肚明，拿著中紀委這根棒子到處打。李希在1月8日的工作報告中稱：重大事項、重大案件、重要工作及時主動向習請示報告，對習重要指示批示逐項研究推進，確保件件落實，嚴肅查處對黨不忠誠不老實的兩面派、兩面人云雲。這預示著2024年中共必定充滿血腥氣。

中共釋放最高層分歧嚴重的信號 (圖)
2024-02-28

標誌性事件，則是三中全會的難產。按照慣例，中共去年秋冬就應開二十屆三中全會，但至今不見蹤影，原因眾多，其中主要一點就是中共高層分歧嚴重，無法形成共識拿出一個「頂層設計」來。 總而言之，「二十大」以來，習爬上了權力的最高峰，但其權威卻跌到了低谷，習處於前所未有的危機中。在民間，「打倒共產黨」和「打倒習近平」的口號已經非常響亮了。

王赫：中共推進「金融開放」留住外資了嗎？
2024-02-23

在中國賺不賺錢，或者沒賺到想像中的錢，外資對中國金融業的期望不得不越來越低。尤其，2023年中國經濟大盤動搖、中共的戰狼色彩不減、中美「戰略競爭」深入發展、全球供應鏈加速重組、中國和西方的貨物貿易與往來大減等等，都促使外資大量撤離中國。

王赫：A股救不起 龍年開「假」紅盤(圖)
2024-02-22

MSCI發布消息稱，將從代表性的「MSCI全球指數（MSCI ACWI）」中剔除66隻中國股票，同時將新納入5隻中國股票，中國股票的總數將從目前的765隻減少到704隻。這將進一步推動投資資金從中國流向日本和印度。 從目前情況看，國內股民逃離，國際資金撤退， A股沒多少指望。只有「國家隊」和受中共控制的一些機構還在硬撐，如果沒人被蠱惑來接盤，又能撐多久呢？

王赫：血色中國年與血腥中共(圖）
2024-02-21

今日中國，民眾活而無樂、已不畏死，中共的暴力恐嚇只會讓社會上的暴戾之氣更強；因此，從大年三十開始，血腥殺人場面在全國多地出現，一個本應祥和的中國年盡染血色。 中共就是今日中國罪惡的根源。不解體中共，人人最終都是犧牲者。

王赫：湖南省委所謂「解放思想大討論」的背後(圖)
2024-02-21

湖南的這次所謂「解放思想大討論」，還是為了貫徹所謂的「習近平思想」，跟1978年的「真理標準大討論」是兩回事，更不會涉及意識形態辯論。其結果，是加劇中共內鬥。 此外，號召「解放思想大討論」，但大陸網友發現官方微博號，關閉了評論，引發吐槽：「評論都關了」、「連評論都不敢開，還解放思想？」也有人更直截了當地指出：「解放思想？共產黨消失的話，思想就自然解放了！」

揭密中共財政「四本帳」 實在驚人(組圖)
2024-02-15

中共財政有「四本帳」，但主要是「全國一般公共預算收支」和「全國政府性基金預算收支」這兩本帳。上述報告談的只是第一本帳。但第二本帳問題同樣很嚴重（見表1），政府性基金收支缺口從2018年的5157億驟增至2023年的30,634億元，實在驚人。

王赫：中共財政壓力山大(圖)
2024-02-15

2022年末，中央財政國債餘額258,692.76億元。Wind數據顯示，2023年發行國債190隻，發行總額11.1萬億元，總償還量為7.0萬億元，淨融資額達到4.1萬億元。地方政府債務餘額，在2023年末，首次突破40萬億。這樣，中央和地方政府顯性債務餘額約70萬億。再考慮到66萬億的地方隱性債務，則中共政府債務相當於2023年中國的GDP（官方數據126萬億）。 如此巨大的債務壓力，加上中國經濟大盤動搖、國際經濟處境惡化，將使中共財政形勢越來越糟。而財政一旦崩潰，中共的統治大概也到底了。

王赫：為什麼是吳清出任中共證監會主席？
2024-02-09

從吳清突然出任證監會主席一事，可以看出三點：（1）去年7月政治局會議提出「要活躍資本市場，提振投資者信心」後，政策出台一大堆，卻沒多大用，股市危機已經讓當局焦頭爛額，喪失「戰略定力」了；（2）習家軍中，李強主導的「浙江幫（之江新軍）」與蔡奇、何立峰主導的「福建幫」兩者之間的明爭暗鬥已相當激烈；（3）習近平欲利用「浙江幫」與「福建幫」的內鬥搞相互牽制，時不時拉一下這個、打一下那個。

王赫：經歷太多股災 股民終要覺醒(圖)
2024-02-07

新年後，中共當局發布金融政策及相關經濟數據，當日中國股市暴跌。圖為上海一家證券公司的螢幕上顯示股價走勢。2024中國股市開門大跌。一月，滬指累跌6.27%，深成指累跌13.77%，創業板指累跌16.81%。北向資金淨流出145.06億元。二月，續跌。尤其2月2日（黃曆臘月二十三，...