最近，太平洋證券發布的醫藥行業報告稱，近幾年國內連鎖口腔診所陷入越擴張越虧損的困境。
這似乎跟大眾的認知有很大差別，在很多人的意識里，整牙、眼鏡和白酒被看作「三大暴利行業」，其中整牙又有「種植一口牙，相當於三四線城市一套房」之說。
而近幾年，資本也對口腔機構青睞有加，各大投資機構甚至是字節跳動這樣的網際網路企業也紛紛入局口腔行業，僅在2021上半年，口腔領域投融資事件就創下了歷史新高，總金額超50億元，單筆金額超億元。
「暴利」加「資本助力下的擴張」，反而陷入了虧損困境，這愈加讓人疑惑。
其實，在口腔這方迷你的天地，有著相當的複雜性，不用說大眾，連業內人也近乎「隔行如隔山」。但口腔行業又是相當單純的，這表現在，無論資本怎麼撒錢、設備如何先進、就醫環境多麼令人心曠神怡，它的最關鍵因素都是牙醫的手藝，而一個專業的牙科醫生要經過至少十年的漫長淬鍊。
太平洋證券在分析中也認為，背後原因是口腔醫院對醫生的依賴度顯著高於其他專科醫院，醫生供給無法跟上診所擴張的速度，從側面也反映了國內口腔醫生的難獲性。
所以，無論資本如何加速，最終都困於有限的牙醫數量，而一旦不顧這些加速擴張，把資質不夠的全科醫生和醫美醫生納入進來，或者更加依賴設備和外在因素，則只會導致這個行業亂象叢生。
而那些試圖把近些年很火的新消費打法用於口腔行業的企業，也都猶如撞上了一面厚實的牆，幾乎看不到什麼成效。
可以說，口腔行業本質上是相當純粹的服務業，靠的是牙醫的手藝。
牙醫本該是手藝人
豆瓣網友親愛的桂花樹發過一條令人羨慕的狀態：
我有個牙醫朋友。他執業後拔的第一顆牙是我的牙。我們就成了朋友。
我懷著整容的目的想箍牙，他給我講了許多箍牙臉成菱形的例子。
我想做貼片，他說，天哪，來，我給你看看瓷片怎麼貼上的。
我媽要種牙，選的最貴的那一個。他倒是沒張嘴就來，是想了想，才跟我媽說，阿姨選的這個牙好，有眼光，這個牙能用五百年。咱們選個用80年的咋樣？
為什麼令人羨慕？
因為大部分時候，談到口腔醫療的門道，業內人都諱莫如深。但這恰恰是大眾最遙不可及的盲區所在。
其實不用說大眾，在口腔這方迷你的天地，業內人也近乎「隔行如隔山」。
牙科可以簡單分為普通牙科診療、牙齒矯正和種植牙，專業性極強，是「術業有專攻」的典型，不同分支可能毫不相關。
患者小A的正畸醫生畢業於第四軍醫大學口腔醫學院，中國口腔四大家族之一，其前身是創建於1935年的南京國立中央大學牙醫專科學校——中國人創辦的第一所牙科學校。小A得知他只會正畸，連拔牙都不會的時候，不免有些懷疑對方的資質。
其實在口腔專業，這是再正常不過的事情。比如正畸跟補牙就完全是兩套理論，用業內人的話說：「連邊兒都搭不上。」也許補牙的醫生對正畸還能略有了解，但專攻正畸的醫生，對於補牙的材料和理論近乎盲區。
當然，也有涉及面較廣的全科醫生，一人下海支棱起一個小診所。
不僅如此，口腔專業十分依賴臨床經驗。根據口腔耗材供應商文石的經驗，這是一個無法紙上談兵的領域。每次給醫生做培訓，最重要的是必須要有一定的臨床經驗。不然，哪怕資質相符，依然猶如聽天書一樣，難以完全理解。
一個專業的牙科醫生要經過漫長的淬鍊，包括10年的本碩博、3年以上的臨床及合規培訓，總計13年或更多。更有甚者，進修時間長達16-17年。
如此高的培養成本造就了牙科的高昂收費。儘管絕大多數口腔醫療從業人員都對財務數據方面的問題三緘其口，但從上市公司公開的數據來看，行業平均毛利率已超過45%。
近期對「種植牙集采」的討論傳得沸沸揚揚，多少人以為「苦看牙太貴久矣」的日子就要結束了。
其實不一定，有數據顯示，口腔醫療服務公司的耗材成本普遍占比在14%左右，最主要的大頭成本還是在人力成本，人力成本才是這個行業的精髓。也就是說，口腔醫療行業並不是通過耗材來獲取收益，說白了就是，牙醫們是靠技術吃飯的手藝人。
這樣的特性也導致了資本對做大做強口腔行業束手無策——近幾年幾乎所有分析者都認為連鎖口腔醫院賽道是個好賽道，資本也紛紛入局，連字節跳動都出手了，然而，毛利率均值超45%的口腔專科醫院/診所盈利能力並不突出，擴張也很乏力。
資本的助推，給這個行業帶來的更多反而是「烏煙瘴氣」。
口腔行業中的最大肥肉
近幾年口腔醫療行業的火熱源於消費水平漸趨提高的中國人，牙齒越來越差了。
菸草、酒精、咖啡和高糖食品的侵蝕，令齲齒、牙周、牙齦問題驟升。日益精細化的飲食，使得原本用於咀嚼堅硬食物的頜骨逐漸狹窄。人體各組織器官的退化速度以肌肉為先，骨骼其次，最後才是牙齒。不變的牙齒在逐漸狹窄的頜骨中，不得不擠壓彼此的生存空間，使得錯頜畸形愈加普遍。
除了當代飲食習慣的改變，牙齒變壞也跟錯誤的刷牙方式和疏於定期拜訪牙醫有很大關係。儘管經濟條件大幅提升，大眾的口腔護理觀念和方式卻遠遠沒有跟上。
有刷牙的習慣，但不見得真會刷牙，多少人甚至對「巴氏刷牙法」聞所未聞。又有多少人擔心會傷害牙齒的牙琺瑯質而不去洗牙——其實洗牙是為了洗掉牙齦上的牙結石，真正傷害牙琺瑯質的是頻繁地硼砂，由於可以去掉牙齒上煙、茶、咖啡等留下的色素沉著，起到立竿見影的效果而為人追捧。如此種種不一而足。
也有人對牙齒給予了極大關注，但卻體現在另一方面。
在所有的社交網站上，以「牙齒」作為關鍵詞搜尋，關聯的詞彙首先集中在「矯正」和「美白」。根據青島市牙醫Bank的經驗，前來求診的患者，大部分是為了美觀，小部分才為了功能。人們對個人形象的關注遠大於整體健康。
難以否認宣傳推廣對大眾選擇潛移默化的影響。從來都是最有利可圖的領域才會有商家願意費勁做前期耕耘、宣傳教育和用戶培養。「矯正」和「美白」關乎顏值經濟，種牙是最後的救命稻草，搭上這兩列快車，正畸和種植牙很快成為整個口腔行業中最大的肥肉。
高毛利的隱形正畸困於牙醫不夠用
根據國家統計局和平安證券數據，我國目前正畸和牙齒種植的市場滲透率分別只有0.68%和0.15%。滲透率雖有限，但兩者的客單價很高，所以市場規糢分別達到了347億元和271億元，非常可觀。
部分口腔醫療項目市場規糢氣泡圖圖源：國海證券研究所
因此，在正畸領域，跑出了一頭國產獨角獸——時代天使，而牙齒種植業務有一度被稱為「牙茅」的通策醫療獨領風騷。
正畸就是矯正牙齒、解除錯牙和畸形，包括傳統正畸和隱形正畸；種植牙是將與人體骨質兼容性高的生物材料(種植體)植入牙槽骨中,並在種植體上製作義齒的一種修複方式。
相對於其他口腔耗材而言，隱形正畸和種植體的毛利高得一騎絕塵。
種植體門類繁多，暫且按下不表。製造隱形牙套的高分子材料可以簡單地理解為樹脂材料，原料不過1000塊一噸，劃到每幅牙套的材料成本差不多在80-100元上下。
當然，這樣簡單的計算跟「晶片沙子論」無異，隱形牙套的成本價值很大程度在於資料庫和數據推演。
隱形正畸結合了計算機圖像技術推算牙齒的移動效果，再以此為糢型生產不同階段的透明矯治器。
跟傳統固定正畸在生物力學層面的原理相同，隱形正畸也是通過外力來實現牙齒的移動，從而改善牙齒、上下頜、肌肉等口腔組織之間的非正常關係。
