北京政府一直以來對於各種質疑中國經濟狀況的聲音，都會以「唱衰中國」來批評之。然而，中國經濟盛極轉衰，已是不爭的事實。幾年下來的武漢肺炎導致經濟停擺，強制清零的措施更令實體經濟雪上加霜，經濟無法恢復原來的動力，其後果是房地產泡沫終於爆破。
碧桂園的美元公司債爆雷引發震撼，在中國國內發行的11檔債券停牌，而曾經是第二大地產商的恆大集團則在8月17日依據美國《破產法》第15章在紐約申請破產保護。據報導，截至去年底，恆大貸款額高達約3400億美元，約占中國GDP的2%，碧桂園也不遑多讓，高達約2600億美元，一樣都是資不抵債。
在中國的地產商當中，香港人比較熟悉的是碧桂園，畢竟碧桂園從廣東起家。從碧桂園身上可以看到中國經濟發展的縮影，碧桂園於1992年成立，以香港人為推銷對象，大量推出相對便宜的房子，薄利多銷。在人煙稠密都市長大的港人，對於這種又寬敞又舒適的「別墅」自然而然是十分嚮往的。
當時的碧桂園砸重金在紙媒或電視媒體宣傳，其名字可謂街知巷聞。毫不跨張的說，港人只要口袋有一點閒錢，都或多或少會思考要不要到廣東各地去購買碧桂園的房子。即使自己未有買或買不起，總會在親戚朋友口中聽到關於要去廣東買房的討論。港人平日因為工作的關係要在香港住幾百平方英尺甚至更小的大樓物業，於是不少人選擇到中國購屋，到了假日都不惜舟車勞頓，享受一下較舒適的居住環境。
從香港吸金正是中國發展模式的縮影，香港人的資金造就了碧桂園也支持了各個經濟特區的發展。碧桂園更在2007年於香港上市，隨著中國國內相關法規的逐漸完善後，大舉進軍其他省市的房地產市場。到了2017年以超過5500億人民幣的銷售額成為龍頭，同年更躋身《財富》世界500強，成為房地產帝國。
在全盛時期，碧桂園斥資1千億美元於馬來西亞柔佛海峽造鎮，重金打造「森林城市」。但據報導，預計花20年打造，而目標是吸引70萬中國人定居，開工八年後卻只有大約2000人入住。在全球化最頂峰之時，碧桂園也出來湊熱鬧，只要這個項目能夠取得成功，碧桂園或許就可以成為全球化企業。這個項目當然是受到「一帶一路」的啟發，誤以為中國富人會大規模在國外發展及置產，這個項目的失敗可以說是決定碧桂園的崩解命運。
紙終於包不著火，中國近月出口大降，官方的青年失業率超過20%，北京近日更表示暫停發布七月份青年失業率。8月9日中國國家統計局公布7月消費物指數(CPI)萎縮0.3%，中國將可能出現一段長時間的通縮，經濟正式踏上衰而趨崩的路。恆大、碧桂園及其它地產商的崩解將拖垮金融體系，中植系的爆雷問題只是開始。更嚴重的是，地方財政崩潰將沒法挽救，中央財政也難以避免地要垮了。
-梁文韜（台灣成功大學政治系教授）
