家庭存款轉移？
有一種看法認為，家庭存款轉移到了財富管理項目上，這些項目又向公司提供資金。原因是家庭客戶存款的實際利率過低，他們有較強的動機把存款轉移到有較高回報的項目上。
如果真是如此，公司存款應該大幅增加，但這種情況沒有發生。例如，8月企業的存款增加了3,710億人民幣，但同時企業貸款總數與此相當，是3,600億人民幣。這意味著財富管理項目提供的資金對增加企業存款的作用幾乎是零。
再退一步來說，8月份貸給家庭客戶的金額是1,880億人民幣，這些錢沒有化為存款。假如這些家庭貸款是用來償還給公司的話，企業的存款額理應大大增加。可是我們並沒有看到企業存款增加這一現象。
貿易盈餘、注入資金哪裡去了？
考慮到中國8月份再次錄得貿易盈餘1,070億人民幣，而銀行體系的資金應該增加1,070億人民幣的時候，這些款項的消失更令人摸不著頭腦。
再者，中國人民銀行在八月總共兌現了1,630億人民幣，給銀行體系注入資金。而銀行存款的準備金額並沒有上調，一些銀行的保證金存款準備金額新規定要在九月才生效。
當然，有人會說那些錢不過是從帳面消失，並被納入到銀行中其他資產的黑池而已。這也是說不通的，因為財富管理項目的目的就是支付企業的開支。所以，假如款項最終落入公司的帳戶，又或者收款者把款項付給另一家公司，企業的存款額應該有所增加。
國企變身影子銀行？
所謂「影子銀行」，是指那些有著部份銀行功能，卻不受監管或少受監管的非銀行金融機構。中國目前存在多種形式的影子銀行，從國企、民間擔保機構到個人等，且多有官方背景。
美國財經網站MarketWatch專欄作家史蒂芬（Craig Stephen）前不久撰文說，中國的銀行系統再度遭遇重大挑戰，地方債問題之外，影子銀行業的興起成為一個新的威脅，將直接削弱政府監管經濟的能力，並損害投資者的利益。
《金融時報》報導說，大陸不少國企正在變身「影子銀行」，趁正規銀行受制於當局的貨幣緊縮政策、中小企借貸無門之際放貸資金。
截至8月31日，大陸有關上市公司發布委託貸款的公告一共117份，涉及64家上市公司，放貸年利率最高達24.5%，其中，超過銀行同期貸款利率的有35家，一共發放169.35億元，同比增長38.2%。相對於存放銀行接近零息，這些企業取得豐厚回報。
揚子江船業第二季的純利便有四分之一來自放貸的利息。而手頭現金數百億美元的中國移動，更成立財務公司，從事放貸業務。
影子銀行的貸款規模多大？法國興業銀行（SG）的研究報告中寫道，估計有近3萬億元人民幣的正式商業貸款已滲漏至地下銀行。而野村證券給出的中國影子銀行貸款的總額為8.5萬億元。法興銀行強調，在中國多家非銀行企業最近的半年報中，這類非主營業務貢獻了三分之一的利潤。
存款外逃拉開序幕？
另一個可能性就是這些款項完全離開了中國，因而引致銀行存款絕對的減少。
一個最近出現的漏洞是，中國的進口商可以用境內的人民幣繳付給境外的供應商。而只要是可以合法地進行經常帳戶交易的地方，投資者也可以把金錢轉移到海外。今年到現在為止，通過香港進行的人民幣進口結算交易金額已經超過10,000億人民幣。
假如通過香港進行的進口結算規模夠大的話，大量的境記憶體款便有可能離開中國，當然，即使是這個漏洞也不能說明在最近幾個月的存款顯著下降的原因。
史宗瀚的博文最後得出結論說，假如大額款項正在轉移到影子銀行體系，那麼一個不受政府控制的金融系統所占的市場份額便會急升。
而假如大額的款項正在流出中國，這可能就是中國大規模而且持久的資金外移的序幕。
中國經濟學者也發現，2011年7月出現了11,000億的貸差。與前幾個月份相比，2011年7月份的經濟數據有2個現象與以往不同：1．貨幣供應量M2減少8,000億，存款餘額減少6,600億。2． 貸款增加4,926億，因此貸差11,000億。
傳統的存款派生貸款信用貨幣創造理論只可能產生存差：銀行首先以購買貨幣（基礎貨幣）的方式向社會投放等量的現金，然後持有現金的公眾將其作為存款存儲進商業銀行，則經由整個商業銀行系統周而復始的貸款轉存款、存款生貸款的機制，整個社會就會產生多倍於基礎貨幣的貨幣供給量，因此存款永遠大於貸款。7月貸差在經濟理論上無法解釋。
