高盛3月7日發布的研究報告預測，人民幣匯率可能在未來幾個月內繼續貶值，在未來幾年內基本保持穩定或小幅升值，但在更長期的時間內將面臨較大的貶值壓力。
高盛認為，短期的人民幣匯率變化主要是受貨幣政策和境內外息差影響，近期人民幣的貶值主要是受央行政策導向影響，這預示著央行可能會擴大人民幣交易區間。
「對於貨幣市場的干預也暗示著人民幣交易區間或將擴大，這將是去年11月三中全會中提出的金融改革措施中的實現人民幣『市場化』的重大舉措。」高盛預計，人民幣每日交易區間或將進一步擴大至±2%，未來幾個月內人民幣可能繼續貶值。
鑑於中國穩定的經常帳戶順差和中國正在推動人民幣國際化，高盛預計，人民幣在中期內將會基本保持穩定，甚至會有小幅升值。
高盛認為，長期來看，人民幣面臨較大的貶值壓力，特別是當推行人民幣國際化使中期人民幣過度升值時。該報告指出，一個國家的長期貨幣價值取決於勞動生產率增長和購買力平價。如果一個國家的單位勞動成本比其他國家增長更快，且通貨膨脹超過其他國家導致國內購買力下降，該國家貨幣最終將會貶值。而且金融系統的不穩定性，高負債和資產泡沫都將增加貨幣最終貶值的風險。
報告稱，在過去幾年內，隨著中國工資上漲和人民幣升值，中國的單位勞動成本較周邊國家持續上升，已超過了泰國、菲律賓、印度和印尼。並且，由於貨幣和信貸擴張，中國的實際通貨膨脹率超過了許多國家，生活成本均顯著上升，甚至超過了很多高收入國家。
此外，中國金融體系的風險和資產價格泡沫也增加了未來人民幣貶值風險。中國的負債增長迅速，已經達到了GDP的229%，使得金融系統對經濟活動放緩的承受能力下降，而目前中國經濟放緩已經很難避免。
