美銀美林稱，中國經濟增長放緩，採取貨幣刺激措施，以及逐漸開放資本帳戶很可能將導致人民幣貶值。人民幣貶值很可能導致亞洲其它國家貨幣競相貶值，引發貨幣戰爭。
美銀美林在給客戶的報告中稱，他們的基準預期是，在岸人民幣未來12個月內將貶值5%-10%。
日元、新台幣、韓元和馬來西亞林吉特尤其脆弱，原因是中國對這幾個國家或地區商品的進口規模巨大。中國經濟增長放緩將減少對這些地區的商品需求，打擊其經濟和貨幣。
雖然很難定義匯率操縱問題，但美銀美林仍稱，未來人民幣貶值不會是國際政策的結果。「這樣做將引發該地區貨幣競爭性貶值，破壞中國金融市場穩定，打擊經濟增長。從長期均衡角度看，我們的預測模型顯示目前的人民幣估值是合理的。」
為了保證貨幣具有相對競爭力，亞洲國家的央行很可能會通過使本國貨幣貶值來應對人民幣走軟。馬來西亞外匯存底大幅下降，這使得該國貨幣最為脆弱。美銀美林稱，韓國央行和台灣央行最後可能介入市場進行干預。
勞動力萎縮，資本收益遞減，環境治理，以及生產率下降等結構性因素將導致中國經濟增長放緩。中國一季度經濟增長放緩至7%，為2009年來最低。據國家統計局，中國5月CPI增速進一步回落，不及政府目標的一半，PPI連續37個月同比下滑。
