一年暴漲159%的A股三周跌了35%。美國金融市場研究網站Economy&Markets的聯合創始人Harry Dent認為，中國真正威脅全球的問題是房地產，造成A股泡沫的原因之一就是房地產價格不再上漲，國內投資者轉而炒股。其預計，A股回升不會持續，若跌到2000點或更低，中國房地產的泡沫破裂會波及全球，因為美加澳等國活躍的買房者都是中國人。
Dent指出，中國投資者並沒有將大部分資金用於炒股，約7%的城鎮投資者投資股票，一半股票帳戶資產低於1.5萬美元，有預計中國股民的股票投資僅占個人資產的15%，這還是估算較高的比例。一半以上中國國民的收入都用於儲蓄，儲蓄占比最高的達到三分之二。這些儲蓄大多數都投入了房地產市場。
Dent提到，中國的住房自有率達90%，即使美國國民更富有，自有率也只有64%。如下圖所示，中國家庭74.7%的資產都屬於房地產，美國家庭的這類資產占比只有17.9%。這有助於解釋，為何中國的房地產泡沫現代史上罕見。萬一房地產泡沫破滅，問題就來了，中國國民的財富會大縮水，四分之三的資產都危險。這種泡沫有多大?2000年以來，上海的房地產價格漲了560%，也就是說現在的價格是15年前的6.6倍。
Dent稱，這些年一直在關注中國大規模施工建設過剩的現象。他一直認為，無論中國政府做多少努力，硬著陸的難度都很大。據他估計，中國的基礎設施、房地產和工業產能已經比需求超前了12-15年，那還是按城鎮化繼續以過去十幾年這種驚人速度發展為前提預計的。
A股近期回調35%讓Dent感到，中國的第二大、也是最終的泡沫——房地產泡沫已經達到巔峰，無疑將要破滅。雖然A股現在已經反彈，但Dent預計，上證綜指幾乎不可能站上5178點。今後幾周可能回升到4300點，然後到今年9月以前開始再次大跌，劇跌會持續一年左右。
Dent預計，如果滬指跌到2000點甚至1000點，中國經濟和房地產市場就會是下一個危機源。房產泡沫破裂不僅會衝擊中國，會波及全球。因為在雪梨、新加坡、洛杉磯、紐約、溫哥華等西方大城市，一些踴躍貸款買房的業主都是中國人。去年中國國民在美國購買的房產總額約為220億美元，占全美成交房產的24%。
Dent還預計，中國政府將不得不在明年某個時候制止國民通過購買豪宅轉移資產的行為，那樣也會戳破全球房地產市場的泡沫。
總之，Dent的上述預測不是想讓大家提防全球股市拋售，而是提醒小心，房地產和全球經濟何時會因為A股的影響而動盪。
