新年伊始A股上演跳水行情，滬深300指數暴跌5%觸發熔斷機制暫停交易15分鐘後，再次觸發7%的閾值，A股暫停交易至收市，關於過去半年減持禁令即將到期的討論也愈加熱烈。
今年7月8日，證監會出台18號令，從公告之日起6個月內，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監事、高級管理人員不得通過二級市場減持本公司股份。如果證監會無減持新規出台，減持禁令將於1月8日正式解除。
對於減持禁令到期對股市的衝擊，國金證券分析師李立峰分析認為，禁令解除之後市場減持情況將逐漸恢復到正常水平，如果監管層沒有出台相關管理文件緩衝此輪「減持大潮「，1月份二級市場資金面或將受到短期衝擊。
他在報告中稱，1月份預計實際減持規模1500-1750億元，減持壓力來自兩部分：
1）股東或者公司高管等在二級市場上對持有的流通股進行減持套現。今年上半年，A股市場每月平均減持規模約800億元，其中流通股減持的占比接近一半。7月8號禁令後，每月平均減持規模急劇下降至22億元。我們預計在禁令解除後，市場的減持情況會逐漸恢復到上半年正常水平，預計1月份二級市場上流動股的減持規模在300-420億。
2）對7月8號之後解禁的這部分限售股進行減持，以原首發股東配售股和定增機構配售股為主。上半年潛在解禁規模約2900億元，每月限售股解禁中減持的占比約10%~13%。因此，我們預計1月份1.2萬億潛在解禁壓力中的實際減持約1200-1330億元。
根據測算，我們認為上述兩部分的總和，也就是1月份的實際減持總規模1500-1750億元。
從行業來看，銀行、地產、公用事業、機械以及電子等行業解禁規模的絕對值較高，均超過600億元。但從解禁規模和行業流通市值的占比來看，通信、房地產、公用事業、電子和有色等行業面臨較大的解禁壓力。
從個股來看，他認為具有這三大特徵的減持壓力較大：
特徵一：公司近期已發減持公告，明確將進行減持行為。近兩個月內有7家公司已「迫不及待」公布公告，計劃從1月份開始實施減持。我們認為這一類公司減持規劃明確。
特徵二：減持禁令前已開始減持計劃，目前仍未終止，且目前股價仍在當時減持價格之上。如果目前股價仍處於當時減持價格之上，這部分公司的股東在減持禁令到期後很有可能繼續減持。
特徵三：禁令期間有大規模解禁，且在目前股價下溢價率較高的個股。解禁的限售股以首發原股東限售股和定增機構配售股為主，考慮到這部分主體參與成本較低，解禁後套現動機較強。我們篩選了解禁占總股份比例45%以上，溢價率超過20%的個股。
