1月19日的股市，在一片平靜之中，突然大漲，所有人都無所適從，因為來得太突然，既沒有明顯的利空，也沒有明顯的利多。然而就在當天晚上，股市上漲之謎終於揭曉了。
1月19日公布了2015年的GDP增長數據，首次跌破了7%，增長率6.9%，這個增長數據和其它國家相比，仍然屬於高增長，但是和中國過去的數據相比，就顯得非常暗淡。當前，中國經濟進入了冰火兩重天的狀態，傳統經濟極度低迷和深寒，但是新經濟又如火如荼，悲中有喜，喜中有憂。
看到GDP增長的數據，包括筆者在內，恐怕很多人都會想：接下來是不是要下調存款準備金率了，這是在經濟不及預期的情況下，經常採取的刺激經濟的貨幣政策。當股市開始大漲後，筆者就預感到現在或者稍後要公布降準的消息了。
但是，當天晚上並沒有公布降準的動向，而是公布了另一條消息，那就是：央行表示將提供6000億中期流動性，通過MLF、SLF、PSL等工具來提供資金，而且在1月19日當天已經提供了4100億的流動性。這個消息一公布，就非常明顯了，6000億的流動性，相當於下調一次存款準備金率了。只不過這是另類的存款準備金率下調，也是當天股市大漲的真相。
為什麼沒有降低存款準備金率，而採取這種方式釋放貨幣流動性呢？應當這樣來進行解讀：中國剛剛進行了一場離岸人民幣匯率「保衛戰」，如果這個時候降准，離岸人民幣匯率又有貶值的壓力了，所以，為避免人民幣貶值的壓力，採取了這種較為隱性的方式。
周二的股市大漲，應該是有機構提前知道了央行大規模釋放流動性的消息。在股市連續暴跌之後，股市大漲一下，也許可以讓很多已經跌到痛得麻木的人心裡稍微好受一點。
然而我們有理由相信，僅靠寬鬆貨幣是無法給經濟帶來實質性的好轉的，供給側的改革，就是避免供給過剩，這也包括貨幣供應過剩。而貨幣供應過剩，是一切過剩的根源，也是當前中國經濟問題的根源。
史無前例的寒潮已經開始南下，刺骨的寒冷。美國氣象機構說香港、深圳周末會經歷史無前例的降雪，還真沒見過香港、深圳下雪，這是一次天氣黑天鵝，在這個時代，什麼黑天鵝都可能飛出，也許我們也應該提前預防股市下一波寒潮的到來！
