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股債同漲同跌 上一次發生就在金融危機爆發前夜

過去這一周全球市場最引入注目的走勢是全球國債收益率的全線反彈。美國、日本、德國國債收益率在過去幾個交易日大幅反彈,在經濟增長仍然疲軟、通脹持續低迷的當下,這被解讀成市場對央行投不信任票,擔心央行已到極限。而更讓人疑慮的是,美股也隨著債券走低。

事實上,股債同漲同跌並非罕見,但當前美國股市與債市之間的相關性已經逼近前所未有的地步。下圖可以看出,上一次達到這種相關性要追溯到2007年的美股高峰,對...就在金融危機爆發前夜...

而其他資產之間的相關性也同樣出現變化,據瑞信研究,標普500指數與黃金近期的相關性也達到一年內最大。每日電訊認為這意味著,債券收益率小幅的走高可能就會帶來各類資產的「共振」。

華爾街日報認為,股票和債券在近期一直同向而行,這之所以罕見是因為過去十年這種情況只在美聯儲政策突變時曾發生過:

類似的相關性飆升去年12月發生過一次,當時美聯儲首次加息,以及在2013年12月,當時美聯儲開始收縮QE。

從更久的期間看,類似的相關性走高在2010年11月美聯儲開始購債以及2007年7月金融危機爆發美聯儲開始貨幣寬鬆。

正如高盛報告所言,這種相關性的飆升最大的受害者就是採用風險平價策略的基金,這類基金遭遇了去年八月人民幣突然貶值帶來的市場大動盪以來最大的下跌。

那如何理解當前這種市場的異狀呢?Gluskin Sheff& Associates的首席經濟學家與策略師David Rosenberg:

如何形容當前市場的回調?一個詞:搖搖欲墜!

責任編輯: 楚天  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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