凡事都會有漲有跌，房價也是一樣。房價波動可以分為高漲，轉折，下跌（甚至暴跌）三個階段。
房價經過迅速上漲後，高房價把真正消費者排斥在房地產市場之外，而只靠投機資金支撐時，房地產經濟由盛轉衰，房地產市場在交易價格和交易數量兩個方面都出現萎縮。
房價便進人了持續下跌階段。主要特徵是：
1.房價暴跌，將引起一系列連鎖反應。
先是開發商大量破產，除了拖欠銀行、建材供應商外，施工方也會被大量拖欠工程款其次是房地產相關的產業，鋼鐵、水泥、玻璃、鋁業、家俱等相關行業陷入低迷，繼而進一步影響各類行業。
服務業方面，與房產有關的各類仲介、金融、法律，還有從事鑽探、設計、招投標代理等行業也大受影響。
房地產鏈條長，房價暴跌產生的連鎖反應。破產或經營陷入困境的企業越來越多，企業員工失業增多，家庭財富大幅縮，容易產生就業問題。
2.房價跌幅觸目驚心，個別房價低於建築價格，房地產泡沫完全破滅。
如在1992年，美國物業成交價一般只有原價的1/4甚至更低。
3.人們都有跟風的行為，都是買漲不買跌，如果房價暴跌，房地產交易量就會銳減。
房地產空置率居高不下成為市場的普遍現象。例如日本1991年商廈出租量比上年同期減少40%。
4.房價暴跌，房地產行業就會出現大量的糾紛事件，房地產商破產現象更為普遍，甚至連一些實力雄厚的大型公司也在所難免。
例如1982年資產接近100億港元、下屬地產曾躋身為香港10大地產公司的佳寧財團被迫清盤。
5.房價暴跌，銀行就會出現不良債權增加的現象，損失擴大。
房價下跌後，對於有貸款壓力的購房者，是不會停止返還貸款的，會繼續持有房產，認為房價肯定還會漲上去的，拆東牆補西牆的籌集資金，償還貸款。
此時，房地產企業的樓房銷量會下降，但是房地產企業還是持續所謂的捂盤，等待下一輪的價格上漲房地產貸款風險增加，銀行這時就會成為最大的房東，但是，通過處置抵押房地產收回貸款本息的可能性也在減小，從而成為不良債權。一部分不良債權必然形成實際損失。
6.房價暴跌，銀行倒閉就會增加。
一方面，銀行收益減少甚至出現虧損，另一方面，不良債權和損失的增加會降低金融機構的流動性，金融機構就會面臨破產的危機。
7.房價暴跌，信用就會出現問題，信貸風險增大，銀行就會緊縮該種貸款的規模或者儘量減少貸款的期限。
在存量方面，金融機構會千方百計爭取提前收回貸款，貸款存量下降。當這種現象蔓延到整個金融體系後，嚴重的信貸收縮便會發生，整個金融體系將受到沉重打擊。
8.房價暴跌，房地產市場就會走向蕭條階段。想要進入新一輪的復甦，一方面，依賴於前預售屋地產開發項目的消化程度；另一方面，也取決於宏觀經濟周期波動趨勢。
