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貨幣戰如箭在弦 人民幣保七難度增 真正能動用的外儲僅數千億美元

隨著中美貿易談判陷入僵局,美國正式就“曬冷”(Show Hand)徵收所有中國進口貨品關稅作出諮詢,人民幣兌美元近日迅速貶值,離岸價直撲“七算”大關,意味著新一輪貨幣戰如箭在弦。不過,今次“保七”難度大增,一旦破位,後果不堪設想。

人民幣匯價原本穩步上揚,兌每美元在2月底時強見6.7左右,較去年底升值近3%,可惜在5月5日,美國總統川普“反臉”上調關稅後,人民幣就急轉直下,截至上周五的短短10個交易日,反映國際的離岸價挫至6.9491,距離“死線”七算不遠矣。市場一般相信,若這關鍵位失守,就會觸發信心危機,不但會加速貶值,包括中港股市等風險資產也會暴瀉,同時反映中美可能陷入長期僵局,導致全球經濟受損。

值得留意的是,雖然市傳人民銀行短期會力頂七算,但與以往不同,今次難度大增,最主要原因是外資撤出。目前中國外匯儲備雖達3.1萬億美元,但不少是以往帶著外幣來中國做生意的外資,在兌換人民幣後留存在人民銀行。根據國際貨幣基金組織的外儲公式,若中國要維持國家及匯率穩定,外儲不能低於2.5萬至2.7萬億美元。換言之,中國能真正動用的外儲僅數千億美元,即保衛人民幣“彈藥”就是如此。

目前遇到的難題是,隨著川普啟動“曬冷”征關稅後,立竿見影的現實是之前猶豫需否搬廠的企業,也開始撤離中國了。它們撤出時,就會兌回當初帶來的外幣。換言之,這會對外儲構成壓力,同時拖累人民幣。早前美國公布,中國3月減持了美債104億美元,當時貿戰尚未惡化,這樣的減持似乎不是甚麼反制措施,內里真正原因只有官方最清楚。

再者,這輪人民幣貶值至今未有大鱷“承認責任”!相反,由2015年起至今年3月期間,不斷高呼正在沽空人民幣的對沖基金經理巴斯,於上周二(14日)公開透露,已沒有再持大量人民幣淡倉。當然,大鱷可以口不對心,但持倉是可以查核,官方至今確實也沒有強調有外部力量興風作浪。如果連外部沽空壓力也不大的話,今次人民幣極速瀉至俟近6.95水平,確實惹人憂慮,亦足見民眾“星星之火”是“足以燎原”,或許這才是川普“極限施壓”的底蘊。

大陸一向強調“信心比黃金更重要”,目前就是考驗信心的時候,一旦民眾對人民幣形成貶值預期,不費吹灰之力就觸發資金外流,令中國陷入金融危機。簡而言之,今次貨幣戰實不易打,難度不容低估!

阿波羅網責任編輯:楚天 來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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