美國聯儲局自7月起連續減息3次，未來再降的機會仍高，使持有美債回報愈顯微薄，恰巧中國自7月起，連續3個月減持，總額降至1.1萬億美元邊緣，為2017年5月以來最低。中美貿易爭拗至今仍未找到圓滿和解方案，戰線早已擴至科技等層面，一場以金融掛帥的資本戰恐在所難免，實須慎防匯市大波動！
在去年中美貿易戰開打之初，市場警告中國可大舉拋售美債報復，擾亂利率秩序，視之為「金融核武」。不過，由於這是玉石俱焚，不能輕率行動，加上貿易戰令美元淨流入中國驟減，即所謂經常帳盈餘急降，使拋售與否顯得投鼠忌器。
由於中國每年在貨物貿易上享有巨額順差，使經常帳長期有盈餘，更於2007年達頂峰，曾占國內生產總值(GDP)近一成，中國將盈餘購買美債，美國則以發債來催谷經濟，一直是互利舉措。惟美國總統川普上台後，使中國貿易順差大減，經常帳盈餘占GDP比例亦於去年縮至約0.4%，即能買美債的資金驟減。
中國若要在貿易順差減少下保住經常帳盈餘，就要實現外匯收入多元化。以日本經驗，旅遊、智慧財產權收費，以及國際投資回報，是吸引外匯的三大支柱。惟相比之下，中國旅遊赤字相當大，因國民喜歡境外消費，遠較外國人入境花費更多；中國雖擁有大量國際投資，但回報卻是負數；智慧財產權收費就更難，例如屬於科技核心的全球首15位半導體企業中，沒有一家來自中國。換言之，中國除了開放市場外，短期內實難找到增加外匯收入的方法。
