程曉農：中共的現金外匯存底行將見底
中美關係惡化之後，中共雖然強調要自力更生，但它的經濟卻嚴重依賴石油、糧食和晶片等商品的進口。在對美出口前景未卜的情況下，中共能否有足夠的外匯繼續進口所需要的商品，取決於它的外匯存底究竟能否支撐下去。
截至今年9月底，中共坐擁31,426億美元巨額外匯存底，但這只是個虛數，並不都是可以隨意使用的現金。
過去10年裡中國的真實外匯存底是怎樣的呢？以下是國家外匯總局公開的資料：
表1：截至2019年底，中國外匯存底情況匯總
由上表可知，過去十年，中國的外債餘額是在不斷增加，相對應的是，真實可用的外匯存底淨值是在不斷減少。
外匯存底2014年達到峰值的3.84萬億美元，到2019年下降到3.11萬億美元；外幣外債則連年持續上升，從2014年的8955億美元上升到2019年的1.33萬億美元。
旅美學者程曉農近日在大紀元撰文，分析了中國外匯存底的真實情況。
按照外匯管理局的數據，2020年9月底外債餘額為20,325億美元，其中六成是1到2年的短期債務，到期就得償還；全部外債當中，硬通貨外債是13,498億美元，占66%，必須用外匯還債。
截至今年9月底，中共的外匯淨儲備只剩下1萬8000億美元。
中共要求所有外企的投資全部強制兌換成人民幣，相當於把外企投資的外匯全部充填了自己的外匯存底。一旦外企需要匯出利潤或者撤資，中共就不得不給他們外匯。按照近期外企撤資三成的最低估計，至少會用去2000億美元，這個數字今後還會上升。
從帳面上的1萬8000億美元中扣掉這2000億，中共的淨外匯存底就只有1萬6000億了。
中共雖然與美國為敵，雙方已進入冷戰狀態，但在金融方面卻不得不買大量的美國國債，因為只有美國的國債發行量大而且可靠，而日本或歐盟的國債發行量小，也不允許中共買多了。所以中共為外匯存底購買的主要是美國國債，還有小部分日元債和歐元債。
據美國財政部公布的最新數據，中共到今年8月1日所持有的美國國債是10,680億美元，占其淨外匯存底1萬6000億的三分之二；此外還有少量日元國債和歐元國債。
由此可見，中共的1萬6000億淨外匯存底扣除了已經購買的外國國債，只剩下5000多億美元的現金了。
表2：中國曆年對外投資存量演變情況
由表2可知，2019年底中國對外投資存量是2.2萬億美元。
用5000多億現金外匯存底，如何能實現2.2萬億的對外投資？其中的奧秘在於，對外投資當中，大部分是用人民幣投資，但統計上折算成了美元。
程曉農認為，雖然如此，中共的巨量對外投資中需要外匯的部分，仍然足以吸乾現金外匯存底。
中共每年要進口石油、糧食、晶片以及其它製造業零部件來維持經濟的日常運轉，2019年的食品進口為420億美元，石油2,413億美元，晶片進口3,055億美元，僅此三項合計即達5,888億美元。除了進口需要外匯之外，還有民航、船舶、國際保險等非貿易支出，加上出國者（如旅遊者、留學生）所需外匯，這些開支每年還需要1000億美元以上。
外匯存底最低層次的安全性，一般要求覆蓋短期外債償付和3個月進口所需，對中共來說，這樣的需要至少達到2000億美元的數量。
中共已經通過拋售1000億美元的美國國債變現了外匯現金，今後準備再拋售2000億美國國債，這正是滿足短期外債償付和3個月進口所需之數。
程曉農指出，中共最近還不斷增加中國國債的對外發行，用這種方式借外匯來應急。今年從4月到9月這6個月裡，中共通過對外發行國債，借來四百多億美元。
加上在1月到7月期間拋售了上千億美元的美國國債，這些錢都用於必需的外匯支出。即便這樣籌措了將近1500億美元的外匯現金，仍然無法維持外匯存底總額的穩定。
中共的貿易順差能帶來多少外匯流量呢？今年前3季度其對美出口為3,270億美元，比去年同期增長1.8%，自美進口961億美元，增長2.8%，對美貿易順差是2,309億美元。而中國的貿易順差主要是靠中美貿易獲得的。
程曉農強調，今年9月底中共的外匯存底總額從上個月的31,646億美元下降到31,426億美元，一個月減少了220億。中共不但是帳面上的3萬億外匯存底徒有虛好看，而且其外匯支出捉襟見肘的窘困局面已近在眼前。
中共沒錢了!台專家吁台商勿赴大陸
為擺脫美國對中國高科技的制裁，中共計劃投入巨資發展半導體產業。不少台商也躍躍欲試，希望分得一杯羹。不過台灣總體經濟學家吳嘉隆提醒，中共外匯捉襟見肘，「賺到的錢，你能匯出來嗎」？雖然誘惑很大，但最好不要去。
吳嘉隆表示，台商很聰明，他們深知中共這套沒用、搞不起來，只是大撒幣、不賺白不賺，既不會出賣台灣，又有錢拿，為何不可？這是台商內心的盤算。
他分析，中共現在沒錢了，拿到人民幣，要換成美金或其它貨幣離開很困難，想走地下金融打七折出場，仍有風險，「逃不過中央總量管制」，因為中國外匯總量已見底，管制匯出，就算以「比特幣、數字貨幣」兌出，但這條路未來也可能被堵住。
吳嘉隆稱，苦口婆心也勸不住，不見棺材不掉淚，「不犧牲幾個，無法喚醒大眾」，他的一貫方式是，「『鼓勵』他們去，去了一定出事，接下來不用人講，就知道不敢了。
阿波羅網林億綜合報導
