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加國何時降息?TD:明年別想了

多倫多道明銀行首席經濟師Beata Caranci近日接受環球郵報採訪時,對經濟、通脹、利率與房市走向作了分析。

TD銀行預期,今年第四季度的隔夜拆借利率升至3.25%,之後央行將不再加息。Caranci解釋,雖然通脹是一個滯後的、回頭看的指標,而利率作用有相當大的滯後,這意味著峰值的影響和傳導要等到明年才能知道。所以,央行如果根據過去的數據繼續提高利率,矯枉過正的風險非常高。

一旦政策錯了,央行必須扭轉這個進程,但又可能為時已晚,信心水平可能已經被削弱。如果已經進入衰退周期,將很難消除這種勢頭。

TD還預測,整個2023年,加拿大央行將維持利率不變,不會降息。

Caranci說,我們的觀點是3.25%,這實際上高於央行中性利率的上限3%。屆時,央行進入等待模式,將觀察數據,看看經濟是否像預期的那樣發展。如果央行太早降息,可能會抵消很多來之不易的進展,所以在經濟不出現硬著陸的情況下,央行不會急於降息。

經濟輕度衰退

Caranci認為,嚴重衰退的可能性不大,出現軟著陸和輕度衰退的機會各占一半。她說,加拿大歷史上沒有會導致深度衰退的過度行為。2008年的金融風險就是一個很好的例子。即使企業界也看不到高水平的風險。美國方面,一些行業的企業資產負債表已經有所改善,部分原因是工資保護計劃(PPP)和其他貸款減免的計劃,槓桿率相對於危機前降低了。但我們正處於一個快速的政策利率周期,因此很容易陷入輕度衰退。

房價再跌多少?

基於經濟會出現軟著陸的預測,TD認為,房地產市場的大部分調整可能已經消化。隨著人們遠離高價住宅,銷售和均價已經發生了重大調整。從負擔能力來看,共管公寓比獨立屋市場更有彈性。

Caranci認為,房屋銷量和價格仍有一些下行空間,但從現在開始,下跌會更有限。預計平均房價從高峰到低谷的降幅將在19%左右。高峰在今年第一季度,低谷將在明年第一季度。

年底房市企穩

她預計房地產市場在今年第四季度前後開始企穩。原因有兩個:

第一,利率衝擊的主要影響在現階段已經為人所知。

第二,上個月的報告顯示,房屋掛牌數量正在下降,即使買房的需求減少,與此同時,房主也不會被迫出售房屋。

最後,Caranci預測到2023年底,加拿大的通脹率將降到2.6%,低於央行預期的3%。

責任編輯: 方尋  來源:加國無憂 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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