中國經濟第二季度環比僅增長0.8%。圖片來源：RAUL ARIANO/BLOOMBERG NEWS
中國2億散戶大軍已撤離股市。
中國基準滬深300指數去年下跌約五分之一，今年迄今為止的漲幅也遠低於美國和日本等國家的主要股指。這讓中國A股市場的主力軍——上班族、公務員和其他普通民眾有一種絕望之感。
深圳的57歲教師Huang Jianbin說：「如果大家都要虧錢，倒不如現在止損。」Huang持有價值近7萬美元的股票。
中國的小散戶對股票價格影響巨大。與大型機構主導股票買賣的美國股市不同，中國股市仍由2.19億的散戶推動。據官方估計，去年散戶交易量約占到中國股市交易總量的60%，相比之下，美國小型投資者的交易量僅占不到五分之一。
現在散戶投資者正越來越多地把錢投入到貨幣市場基金和保險產品，或是乾脆存到銀行帳戶里，儘管最近的利率下調意味著這類投資收益會減少。散戶的惴惴不安表明，中國要從兩年來嚴格的疫情防控所造成的嚴重經濟創傷中恢復過來，還有很長一段路要走。
滬深300指數今年1月份一度上漲超過7%，當時許多分析師和經濟學家都樂觀地認為，在中國政府去年底取消動態清零防疫政策後，中國經濟將迅速反彈。但此後出爐的一連串數據打擊了這種信心。
中國經濟第二季度環比僅增長0.8%，而零售支出、企業投資和房地產銷售等數據也勾勒出一幅黯淡的圖景。周一公布的7月份製造業數據顯示，製造業活動連續第四個月萎縮。
專注於中國投資的畢盛資產管理有限公司(APS Asset Management)的投資總監王國輝(Wong Kok Hoi)表示，散戶投資者的風險偏好正在減弱，當周圍的一切都在崩塌時，他們也不想火中取栗。
對於想通過投資賺錢的普通人來說，股票價格的大幅下跌意味著中國的兩大財富製造機——股市和樓市都指望不上了。今年6月份，中國許多城市房價連續第二個月下滑。
北京28歲的數據產品經理Mark Xu持有價值超過13.5萬美元的中國上市公司股票，其中包括科技、能源和航運公司股票。他認為現在沒有一隻股票有足夠的吸引力或良好的增長潛力。他更願意投資定期存單或人壽保險，因為報酬率有保證。
在談到A股市場時，他說：「我從A股市場上根本賺不到什麼錢。事實上，如果市場開始上漲，我也許會逐漸把股票脫手。」
今年5月份，中國貨幣市場基金的資產規模攀升至創紀錄的人民幣11.9萬億元（相當於1.67萬億美元），令公募基金人民幣2.6萬億元的規模相形見絀，儘管這種差距在6月份有所縮小。家庭儲蓄正在增加。保險產品則大受歡迎，以至於監管機構要求保險公司降低某些產品的最高收益率。
境外投資者也紛紛收縮，或放慢了在中國展開新投資的腳步，將部分資金轉移到亞洲其他地區股市。
散戶信心下滑對某些股票價格的打擊可能更大。畢盛的王國輝說，科技股和消費股很受散戶青睞，如果他們遠離股市，這類股票恐怕會進一步下跌。
國內證券公司也可能受到波及，因為來自散戶的佣金收入正在減少。面向小型投資者的經紀商和信息網站東方財富(East Money)表示，其第一季度佣金收入為兩年來最低。
也有一些市場參與者認為，散戶數量減少對中國股市也許是好事。過去十年，中國散戶有了賭徒的名聲，容易過度樂觀或恐慌。正是散戶助長了2014年和2015年的股市泡沫和隨後的崩盤。中國政府則不時採取措施，抑制股市過度投機。
Federated Hermes亞洲（日本除外）基金首席基金經理Jonathan Pines表示，散戶不太可能長期遠離中國股市，因為他們最擔心的兩大問題——經濟和地緣政治緊張局勢均有望改善。但Pines指出，如果散戶真的離開中國股市，那麼隨著機構投資者發揮更大作用，股市反而可能變得更有效率。
在中國政府暗示將採取措施提振中國經濟後，中國股市上周上漲，儘管政府並未宣布一些經濟學家認為必要的大規模刺激措施。但到目前為止，中國的部分散戶仍表示持謹慎態度。
Huang說：「投資者的情緒也許得到了安撫，但要讓我們重拾信心開始交易，仍需要股市繼續有堅挺的表現。」
