資料圖。2021年10月31日，中國江蘇省鎮江市一棟建築頂部展示了中國房地產開發商碧桂園的巨型徽標。(STR/AFP via Getty Images)
前有恆大倒下，後有碧桂園暴雷，中國房企債務危機接連爆發，震驚國人。網絡社群中人們都在追問：房價那麼貴，購房者交了那麼多錢，結果房企還欠了那麼多債，錢都哪去了？
作為中國最大房企之一的碧桂園，直到今年上半年還在中國房企的銷售面積排行榜上位列第一，近日卻因一筆2250萬美元的債券利息違約而敲響了資金鍊斷裂的警鐘。
此前，同樣曾為中國房企龍頭企業的恆大，在爆發債務違約兩年後，竟然曝出負債已高達8000億元（人民幣，下同）。出於前車之鑑，外界對碧桂園這次的利息不能按時支付背後可能潛藏的巨大危機，都不敢低估。
網絡社群中，許多中國網民在相互追問：碧桂園在全國各地的樓盤那麼多，多年來碧桂園的房屋銷售成績一直高居榜首，其樓盤的單價與國內其它房企的樓盤相比普遍都更高，按照常理來說，碧桂園應該賺了很多錢，那麼這些錢都去哪裡了呢？
公眾號「初善投資」的財富號日前應網友們的要求，發文詳細解析了中國房企的資金流向，深入淺出地解釋了「賣房的錢去哪兒了」這個公眾普遍關注的問題。此文發表後吸引了眾多網友圍觀，在網絡社群中傳的很火。
這篇文章開門見山地告訴讀者，要搞清楚房企「賣房的錢去哪了」這個問題，首先要去了解房企通過賣房究竟賺了多少錢？也就是現金流量表中的銷售商品、提供勞務收到的現金。
文章接著就以萬科為例，對該公司通過房屋銷售所獲資金的支出情況進行了詳細分析。
據此文介紹：2011年-2022年十二年間，萬科賣房子的收入總計為34791億元，這是萬科的核心業務收入。這些錢都去哪了呢？主要包括以下幾方面的支出：
第一是分紅。號稱中國「分紅大戶」的萬科，在上述12年間用於分紅的資金總計為906億元，占收其買房收入的現金比例僅為2.6%。相比之下，恆大和碧桂園的分紅數據更低，分別為808億元和794億元。
第二是支付給員工的工資。萬科在過去12年間支付給員工總計1197億元，人均年工資12.5萬元，占其收入現金的比例僅為3.44%。
第三是支付給銀行的利息。萬科12年間支付給銀行1780億元，占其收入的現金比例為5.12%，雖然比股東分紅及員工工資的支出比例稍高一點，但網絡上關於房地產公司是「給銀行打工」的說法還是「有點過分了」。
第四是支付給上遊客戶的材料款。過去這12年間，萬科共支付給上游企業12248億元，占收到現金的比例為35.2%，這是萬科現金流向的大頭之一。
第五是拿地金額。萬科12年來用於拿地的資金合計為12172億元，占其收入現金的比例為34.99%，這是現金去向的另一個大頭。
第六是支付的各項稅費。萬科12年來支付的各項稅費總計4647億元，占其收入的現金比例為13.36%，比支付員工、分紅和銀行的加起來都多。
第七是形成的固定資產。萬科12年間用於構建固定資產的現金為530億元，占比僅1.5%，應該說是比較低的。
上面這7大方面支出的金額，總計已占萬科買房收入的96.2%。
對上述數據再梳理歸納一下，讀者可以看得更清楚：萬科12年間用於拿地的錢與支付稅費的錢合計起來占其收入現金的48.36%，已接近收入的一半了；其次才是提供建築、材料等的上游企業拿走的12248億元，占比達35%；最後，用於銀行、員工和股東（分紅）的資金，合起來占比也才11.16%，
文章最後指出，萬科的收支情況大致如此，而碧桂園、融創、恆大的現金流向估計也差不太大。
有網站轉發了這篇被網民熱傳的文章，引起了中國網友的熱議。
有網友留言道：「就是說，有一半的錢，通過拿地和稅收交給政府了。」隨即有網友補充說：「這還沒算買房人支付的稅費、買房人貸款支付的利息。」
還有網友寫道：「確實有房地產的老闆說過他們開發的小區還遠遠沒把錢回本，他們拿地皮花了太多錢。」另一個網友則評論說：「可怕的是上游那部分，也有相當一部分的錢流向國家。」
（網頁截圖）
