5月20日，上海和深圳兩地股市經過了一周的橫槃後，開始大幅下跌。上海股市在當日連續擊穿3600和3500兩個整數點位，以3446.13點報收，全天下跌161.6點，跌幅達4.48%。
深圳成分股指數則跌破13000點，收於12449.81點，全日下跌5.67%。
5月12日四川汶川發生8級大地震時，中國股市正處於下跌調整階段，災難發生後，國內各大正在拋售股票的基金公司、證券公司和金融機構接到證監會指示，被要求「講政治」和維持股市穩定，因此轉而買入股票。
與此同時，在2007年10月中國股市從6000點開始的大跌勢中被深度套牢的幾千萬中小散戶自發決定不拋售手中的股票，不發國難財，以告慰四川遇難民眾。
5月20日，上海股市在3600點一線勉強維持了6個交易日後，出現大幅下跌，市場人士認為拋售明顯來自握有中國股市一半流通市值的機構投資者。
