這一年來中國經濟可謂驚喜連連，但眼下又一次面臨放緩陰影。
2017年上半年，中國消除了通貨緊縮，減緩了債務違約，經濟增速也出現反彈。
但中國觀察人士早就警告說，信貸收緊最終可能導致經濟增長再度減速。第一個確鑿證據在本月出現：中共官方採購經理人指數(PMI)遠低於預期，而周一公布的7月份工業增加值和零售額增速也創下2月份以來最低，投資增速則創下去年12月以來新低。
經濟減速可能讓一些投資者措手不及。在強勁的第二季度數據出爐後，中國市場人氣高漲，達到多年來之最。受疲弱的經濟數據影響，採礦商、建築設備生產商等中國成長股可能遭到拋售。不過，信貸增長放慢的步伐十分平緩，比之前幾輪收緊周期要溫和得多，這可能意味著中國經濟或在2017年最後幾個月溫和減速而不是急剎車。
周一公布的數據顯示各個領域普遍疲軟，鋼鐵行業是個例外。在去產能之後，鋼鐵行業繼續加快增長；去產能提升了企業的利潤率。房地產和基建投資增長雙雙放緩，房地產投資增速創下2016年6月份以來最低。中國龐大的資訊技術產業增長（反映出口狀況的晴雨表）也有所回落，與7月份PMI數據相符——PMI數據顯示7月份新出口訂單增速大幅下降。
加上疲軟的零售額，數據面並不令人鼓舞。但有兩大理由可以預見中國經濟只會溫和放緩而不會硬著陸。第一個也是最重要的理由是信貸增長，信貸增長几乎總能引領中國經濟的軌跡。這方面的好消息是：與2010年和2013年的緊縮周期相比，目前的信貸增長放緩相當溫和。自2016年年初達到峰值以來，中國家庭和非金融企業（包括地方政府債券）的未償債務和股權融資總額增速僅下降2-3個百分點左右。相比之下，在上一個緊縮周期的同一時期，信貸增長已下降了近六個百分點。通脹率也高於預期，這意味著企業的實際借款成本以及債務風險暫時可控。
另一個值得樂觀的理由來自中國的政治日程。中國將於秋季召開十九大，確定下一屆領導層。雖然 中共國家主席習近平及其同僚希望經濟增長有所放緩，同時降低槓桿率，但並不希望經濟增速在如此敏感的時期急劇下降。
要說中國經濟放緩的憂慮何時會再度衝擊金融市場，時間可能是2018年而非2017年底。但這畢竟是第一批顯示中國經濟增長減弱的跡象，隨著投資者消化這些跡象，未來幾天市場可能出現震盪。
