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形勢逆轉!未來兩年 樓市、股市誰將「收割」誰?

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中美峰會成果公布,股市如期大漲。

今天(12月3日)上證指數大漲了66.6點,漲幅為2.57%。至於深成指、中小板和創業板指數,漲幅就更大,都超過了3.2%。

恒生指數也上漲了2.55%,其中騰訊控股大漲了4.1%,最新價為324.8元,已經比最低點反彈了將近30%。

板塊方面,跟中美貿易、對外貿易相關的都出現了大漲,比如「商貿代理」板塊整體上漲了4.28%(見下圖):

房地產板塊上漲乏力,處於倒數前6的位置。原因?其實昨天我在專欄里講了,如果中美順利達成貿易協議,對房地產再次「刺激」的機率降低了。

於是,一個「命題」再次出現在大家面前:未來一年,或者未來兩年,最好的投資機會在哪裡,是在樓市還是在股市?

換更「網絡化」的語言:未來是「樓市」收割「股市」,還是反過來「股市」收割「樓市」?

所謂收割,就是先知先覺者引爆一個領域(比如股市),然後吸引另外一個領域的資金流入(比如「賣房炒股」),最終後者成為前者的「轎夫」、「接盤者」。

事實上,目前有很多「看好股市的人」正躍躍欲試,準備迎接新時代的到來。

前兩天參加一個聚會,散場的時候搭一個剛認識朋友的車,他非常看好股市,在車上跟我侃侃而談「印股票的時代」和「印鈔票的時代」,讓我頗感驚訝。因為這兩個詞是我幾年前創造的,現在使用的人越來越多了。

那位朋友是看好「印股票的時代」的,他認為現在是「十年難遇」的好機會。這一點我相信,因為他是一位職業操盤手。

對於股市的「職業獵手」們來說,機會的確來了。但對於「金融小白」們來說,就未必了,弄不好是「陷阱」來了。

舉個例子:

一個樓盤開賣了,它的戶型怎樣、園林怎樣、電梯怎樣、價格怎樣,它的車位比、容積率以及中小學位,附近有沒有地鐵站、購物中心,這些都是公開的。即便你是個金融小白,當你和一位券商老總一起買了這個小區的房子之後,假設券商老總想收割你——勸說你把房子低價賣給他,或者他把房子高價賣給你,都是很難實現的,因為價格也是透明的。可以這說,在房子上,專業人士很難收割普通人。

但如果他告訴你,印股票的時代來了,股市上的機會比樓市大10倍,你就可能相信他。等你賣了房子,進入了股市,他收割你就易如反掌。隨便在一個股票上做個局,誘導你買入並加槓桿,就可以讓你傾家蕩產。

因為股票對應的是「公司資產」,這家公司到底資產狀況如何,未來前景怎樣,你都很難看清楚。別說你看不懂財務報表了,即便能看懂,也會被一份完美的假報表欺騙。賈躍亭多次讓開發商給買單,難道這些地產巨頭都傻嗎?當然不是,而是因為股權投資更複雜。

證監會前幾天告訴我們,目前A股上市公司「商譽」總值超過1.4萬億,有149家上市公司的商譽占總資產比例超三成,其中有21家公司占比超五成。

所謂「商譽」,其實就是上市公司在收購資產的時候,超出「淨資產」的部分,也就是溢價。有些溢價是合理的,但相當多的溢價其實就是洗錢,是掏空上市公司的一種手段。我們甚至可以說,目前1.4萬億的商譽里,可能有一半甚至更多,就是「上市公司被掏空」之後留下的「泡沫印記」。

你買的房子,如果有一點點漏水,或者有一塊磚頭缺位,你都可以看到。但上市公司被掏得「商譽」占總資產的一半時,竟仍然可以繼續「招搖撞騙」收割股民。

這就是股市殘酷的一面。

當然,反過來對於莊家來說,特別是對於「有內應」的莊家來說,這就是股市可愛的一面,機會更多的一面。

還是那句話:美國股市牛了9年,目前本益比中位數不過15倍左右;A股熊了好幾年,本益比中位數仍然在30倍左右。

如果沒有註冊制,A股的泡沫可以繼續玩下去,無傷大雅,只不過A股永遠就是一個經濟花瓶,解決不了實質問題。實質問題,則需要港股和美國股市來協助解決。

如果僅僅看到中美和解,就開始大炒一波,最終還會是一地雞毛。事實上,2015年之所以發動牛市,就是為了啟動「印股票的時代」,解決企業槓桿率過高、直接融資比例過低的問題。由於急功近利,搞成了「國家牛市、槓桿牛市」,最後「大牛市帶來大逃亡」,讓少數人收割了多數人,很多機構、職業投資者都慘遭洗劫。

那一輪,有人拋出了「國家牛市」的說法,我當時曾率先撰文批駁其危害性。現在,又有人拋出了「復興牛」的概念,其實危害性仍然很大。

中國目前需要的不是一波牛市,而是完成註冊制的改革(從試點到推廣),順利把「審批制(核准制)」下的估值,跟註冊制的估值逐步對接,避免出現「估值懸崖」,帶來金融風險。

因此,至少未來3年(甚至5年),這個市場都是風高浪急的,要充分告訴普通投資者其中的風險,而不是引導他們再次盲目入市。

房子買貴了,只要不是高槓桿炒房客,只要有基本的配套,拿著最終總能解套,而且可以自用、出租;股票買貴了,不能吃不能喝,還面臨退市、資產歸零的風險。因此,股市對散戶的殘酷性,遠遠超過了樓市。

展望未來,「印股票的時代」、「大金融時代」一定會到來。但這個過程充滿了風險,對此大家要有清醒的認識。「大金融時代」需要更好的監管水平,需要金融證券行業更有信用,而這些都是目前缺乏的。

對於普通投資者來說,還是要把自己的「財商」估計的低一些,對註冊制改革帶來的波動估計得充分一些,你的財富才能更安全一些。

在這樣的變動期,安全比增值更重要。原因很簡單,有那麼一大票人,正用「增值」來誘導你進入伏擊圈,謀劃你的「本金」。

背著獵槍、走進山林,你以為自己就是一名獵手了嗎?在機構和專業投資者眼中,所謂投資,就是捕獲你這樣的獵物!

責任編輯: 秦瑞  來源:劉曉博說財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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