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科技泡沫趨極端 金融危機正倒數

連日迭創新高的美股,終於不敵地心吸力,周四在科技股備受沽壓下大跌,香港的科技股近日亦顯著回落。事實上,在全球經濟衰退之下,股市中傳統經濟股乏善足陳,而科技股估值已高處不勝寒,股市大幅震盪並非無因,背後正揭示經濟嚴重失衡、市場過度亢奮,致使風險累積,並已屆臨界點,全球新一輪金融風暴正在醞釀!

美國國會預算辦公室預計,美國政府的債務規模在二○二一財年將超過經濟規模,乃自第二次世界大戰以來首見。事實上,美國受新冠肺炎疫情的打擊比想像中大、為時亦比預期長。聯儲局官員更明言,沒有大型額外財政刺激措施的話,美國經濟將面臨重大下行風險。惟以美國政府的財政狀況,再推大型財政刺激措施的空間已受到限制。

美國的經濟前景不樂觀,卻無礙美國科技股登頂。經歷連續十個交易日的升市後,周四才見到較大型的調整,皆因華爾街開始擔心,科技股的高估值已去到無法持續的地步,加上經濟基調依舊疲弱,科技股一旦大跌,傳統經濟股無法接力,最終或引爆股災。難怪周四反映市場情緒的恐慌指數(VIX)急升、美債孳息率下跌、美元上升,美股四大指數大幅低收,橫跨股、匯、債市的連鎖表現,並不尋常。

事實上,創新科技能為經濟注入新動力,成為美國企業的盈利增長來源,而疫情下有利推動科技應用,更為科技產業估值帶來溢價。問題是科技只是整體經濟的一部分,傳統產業低迷、居民收入下跌、消費信心疲弱,科技業獨力難撐。偏偏無限量寬及超低息環境下,大量苦無出路的遊資涌往股市圖利,令科技資產泡沫白熱化,故見五大科技股市值占美股市值逾兩成,並超過整個歐洲股市的市值。資金過度亢奮,股市發展極端分化,反為金融危機埋下伏線。

現時香港的科技股熱並不亞於美國。雖然,中國的科技產業發展迅速,經濟亦從疫後逐步恢復過來,但中美科技戰持續,美國正千方百計限制中國科技在全球應用,並切斷中企的核心零件及生產設備供應鏈,負面影響將會逐步反映在中企的營收及產業增速,風險不可不察。

年內港股最大型的中資科企新股在十月登場,接下來就是十一月初美國大選。支持著當前港、美科技熱潮的兩大因素,將於末季逐漸消失。所謂「水能載舟,亦能覆舟」,也許全球金融市場危機正在倒數,近日的大幅波動正是預演!

責任編輯: 楚天  來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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