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十年獲得13.02億元補助 科大訊飛是偽白馬?

阿波羅網綜合報導,科大訊飛(38.150,0.15,0.39%)到底是科技龍頭還是偽白馬?公司的基本面,究竟能否支撐超過800億的市值?

科大訊飛到底是科技龍頭還是偽白馬?

阿波羅網綜合報導,科大訊飛(38.150,0.15,0.39%)到底是科技龍頭還是偽白馬?公司的基本面,究竟能否支撐超過800億的市值?

在科大訊飛的發展過程中,這樣的爭議一直如影隨形。

支持者看重的,是這家公司對技術的掌控、人工智慧概念的加持;反對者看到的,則是這家公司一直羸弱的盈利能力。

那麼,科大訊飛是否真的是「擅長要錢,不擅長賺錢」

大陸新浪財經發表文章《科大訊飛的AB面:到底是科技龍頭還是偽白馬?》,介紹科大訊飛業績的增長很大程度上來自各項補助。

盈利能力弱、過半利潤靠補助

文章中說,長期以來,外界對科大訊飛盈利能力的質疑一直都在。

公司銷售規模的增長,很大程度上來自外延式併購。專業人士認為,科大訊飛以技術立身,自身發展擴大收入與併購增厚財報之間,含金量有極大不同。

2013年-2016年,公司先後出資十多億元,收購了啟明科技、上海瑞元、訊飛皆成、樂知行等多家公司股權,這也導致公司商譽翻倍增長至11億元。

另一個明顯的現象是,科大訊飛營收規模高速增長的十年,公司歸母淨利潤從1.01億元增至8.19億元,僅增長7倍,遠不及營收規模的增長速度。

另外,需要特別注意的是,公司業績的增長,很大程度上來自各項補助。

斑馬消費梳理發現,最近十年,公司每年都會拿到數額不菲的補助,十年累計收到補助13.02億元,占同期合計歸母淨利潤的三成。而且,公司業績增長對補助的依賴越來越大,最近兩年,補助對業績的貢獻均超過50%。

最近,公司剛剛發布了三季報。公司在第三季度公司扭轉了因受疫情影響帶來的業績頹勢,前9個月仍實現了營收同比增長10.82%,達到72.8億元,歸母淨利潤更是同比增長48.36%,達到5.54億元。

值得關注的是,公司前三季度的業績大幅增長,主要得益於2.02億元補助,以及4.09億元投資收益。今年以來,公司投資的三人行(253.900,0.27,0.11%)和寒武紀(182.540,-1.35,-0.73%)相繼在A股上市,讓公司的投資收益大幅增長。事實上,公司前三季度扣除非經常性損益後的淨利潤僅有8395萬元。

隨著業務範圍的擴大,營收規模的增加,公司毛利率整體大幅走低,淨利率更是連續多年徘徊在10%以下,扣非之後淨利率更低,今年前三季度僅為1%。

2017年,長江商學院終身教授薛雲奎在分析科大訊飛時,得出一個結論,這家公司「擅長要錢,不擅長賺錢」。幾年過去,科大訊飛是否依然如此?

斑馬消費統計,公司自2008年上市以來,累計從資本市場定增融資77.59億元,累計實現淨利潤不到40億元,累計分紅12.54億元。

關於科大訊飛的股價,公司董事長劉慶峰曾回應媒體:希望股東看到未來,長期堅守,而短期是否有風險說不清楚。

今年7月,科大訊飛第一大股東中國移動發布減持公告,計劃在2020年8月24日-2021年2月23日減持公司不超過1%股份。

責任編輯: 秦瑞  來源:阿波羅網秦瑞報導 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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