預料之外，也是預料之中。
很突然，就在昨天，黑石集團價值5.62億美元的商業地產抵押貸款支持證券發生違約。
有些人可能對黑石集團不太了解，它不如摩根和高盛這麼有名，資產管理規模也不如摩根和高盛那麼龐大，摩根和高盛的資產管理規模是2萬億美元級別的，黑石集團資產管理規模是1萬億美元級別的。
但是，即便如此，黑石集團足以稱得上全球資產怪獸之一。
同時，黑石集團更是全球規模最大的房東（持有商業地產規模全球最大），商業地產持有規模高達3000億美元左右。
種種跡象表面，黑石集團這一次的違約，僅僅是其冰山一角，緊隨其後，如果不能迅速聚集數百億美元，黑石集團2023年極可能會被流動性拖垮。
黑石集團的違約，現在已經引起美國華爾街的局部恐慌，這一恐慌雖然不能與2008年的美國次貸危機相比，但是，在資產巨頭黑石集團的違約衝擊之下，如果不能儘快予以支撐，勢必會將這一風險傳導給越來越多的金融機構。
回顧黑石集團的擴張史，可以用八個字概括，「成於大膽，敗於自信」。
事實上，在2007年之前，也就是美國次貸危機爆發之前，黑石集團僅僅是全球中等規模的資產公司，即便在2007年成功上市後，黑石集團資產規模也僅為880億美元，這在當時全球範圍內，甚至進不到TOP30的資產公司序列。
但是，2007年上市融資之後，黑石集團躲過了2008年次貸危機，從2009年開始迅速瘋狂押注美聯儲的超級貨幣寬鬆、以及以此帶來的全球資產價格上升，事實證明，黑石集團最終確實賭成功了。
經此瘋狂一搏之後，黑石集團從中等規模最終躍升為與摩根、高盛同一級別的超級資產巨頭——截止2019年末，黑石集團資產管理規模成功突破5000億美元，同時，也成為全球規模最大的商業地產房東。
這就是所謂的黑石集團「成於大膽」。
而在2020年全球新冠疫情爆發之後，黑石集團繼續豪賭美聯儲的超級量化寬鬆，資產規模從2020年一季度的5380億美元，再次急速膨脹到去年底的近1萬億美元。
但是，這一次（最近三年）的瘋狂一搏，最終失敗了，這就是所謂的「敗於自信」。
最近三年黑石集團的再次一搏，現在倒推來看，應該是黑石集團沒有預料到美聯儲最近三年的貨幣政策逆轉之迅猛——2020年放水很猛，2022開始收水更猛。
在美聯儲狂放水狂收水之間，不僅直接導致黑石集團的流動收緊，同時也導致黑石集團不得不承受超高融資成本（美國現在的國債收益率已經創下近15年新高）。
再進一步邏輯推導，黑石集團沒有預料到美聯儲2022年之後收水如此之瘋狂，本質是沒有預料2022年之後全球如此之動盪。
從2022年3月開始，美聯儲一路瘋狂加息，連續加息8次，累計加息高達450個基點，無論是連續加息次數、以及累計加息幅度幾乎均創下了歷史紀錄。
但是，有必要注意，如果沒有2022年2月下旬開啟的俄烏戰爭、以及美國持續加大針對中國的狙擊，美聯儲肯定沒有必要加息如此之高頻且沒有必要加息如此之超大幅度——原本基於歷史慣性，本輪美聯儲加息200-250個基點，即可告一段落。
但是，最終美聯儲加息幅度超過歷史慣性的一倍以上，且至今仍然沒有停止加息的跡象，根本原因在於2022年2月下旬全球開始進入超級動盪。
事實上，正是因為俄烏戰爭、以及美國持續加大針對中國的狙擊，所導致全球範圍內的區域供應鏈和部分產業供應鏈中斷，才導致美國國內和全球多國的持續高通脹，並由此最終導致美聯儲和全球多國央行持續超高幅度的加息。
所以說，從這一角度看，全球資產巨頭黑色集團的當下危機，貌似預料之外，實質預期之中——這不僅之於黑石集團，之於其他全球金融寡頭也是一樣，如果沒有在過去兩年緊急收縮，現在、以及接下來的日子都不好過。
接下來，如果全球繼續動盪，美聯儲會不會繼續加息？
接下來，如果美聯儲繼續加息，全球資產價格會不會進一步承壓？
接下來，如果全球資產價格進一步承壓，中國資產價格會不會繼續承壓？
這都是我們當下應該考慮到的，這也是我預判今年中等級別牛市時間線在三季度截止的原因所在。
之於當下的全球局勢，對今年三季度之後的股市和樓市走勢，實在無法進行預判。
