中國各地城投公司紛紛轉型「國企」，並通過發行「高收益」類境外債券的方式來融資，業內人士指此類債券暴雷風險高。圖為一位工人正在清洗北京中央商務區一棟辦公大樓的外牆及窗戶。
被外界視為中共地方政府隱形債務主要載體的城投公司，為了緩解融資困境而紛紛轉型「國企」，再以國企名義發行境外債來籌集資金。為吸引投資者，這些債券許諾的收益率動輒高達兩位數。業內人士警告，此類債券暴雷風險很高。
據《南方周末》報導，今年以來，中國各地的城投公司，紛紛透過收購、合併、成立新公司或改名等方式轉型為產業類國企。原因是各地城投公司近年來融資越來越艱難，轉型為產業類國企就可避開「城投」身份，在公開市場融資。近期，各地城投公司轉型的步伐正在加快。
報導援引商業查詢平台天眼查的數據指出，從2024年1月1日至5月20日，中國各地新成立的400多家國企中，名字或業務涉及產業投資、產業發展的企業就有75家。
有部分城投是通過更名的形式，直接轉型為「產業類國企」的。例如：2024年1月，百色城市建設投資發展集團更名，新名稱為百色城市產業發展集團有限公司。
任職於山東一家城投公司的張彬（化名）受訪時向陸媒透露，新成立的產業類公司通常會由國資控股，與城投平台之間沒有股權關係，但還是由城投公司負責實際營運。
不過城投公司想轉為產業型國企，在資質方面需要符合官方規定的一些條款要求，包括產業類國企的城投非經營性資產（城建類資產）占總資產比重不超過30%等。部分城投企業於是透過收購上市公司、合併上市公司資產、成立新公司等方式，以降低城建類資產比重。
如果城投公司的主營業務都是所謂「公益性資產」（主要是地方政府規劃的項目），也可以通過簽訂虛假合同等「隱秘變通」的方式讓它產生現金流。
此前，官方對境內發債設置了諸多限制，但中企發行一年期以下的境外債，無需向國家發改委申請備案登記，於是許多城投公司就發行364天的境外債券來繞開監管。
不過，今年以來，當局加強了對364天境外債的監管，迫使個城投公司再度另覓其它途徑融資。轉型「國企」對境外發行「高收益」的債券融資，就是目前一眾城投公司趨之若鶩的途徑。
中國大部分省份的地方政府目前都是「債務累累」。路透社今年1月8日的報導援引知情人士透露，中國各地方政府利用城投公司這一平台融資的總額，已經高達9萬億美元，構成了很大的金融風險。另一位消息人士則分析指出，現在城投公司發行的許多境外債券肯定是有風險的，「這些債券的收益率輕易就高達兩位數，這是不現實的」。
