阿波羅網王篤若報導/美國高盛集團（Goldman Sachs Group）近日發布最新匯率報告，聲稱人民幣目前被「嚴重低估」，按照其「動態均衡匯率模型」（GSDEER）測算，人民幣對美元的公允價值應接近1美元兌5元人民幣，比當前7.06的市場價低估約25%。高盛甚至將「做多人民幣」列為其「最具信心的交易之一」。
高盛策略師Teresa Alves在12月9日的報告中表示，人民幣的低估並非因為中國出口競爭力，而是「模型推算出的合理匯率」，並認為未來兩年人民幣升值幅度將高於市場遠期定價。高盛還指出，儘管中國經濟疲弱、通縮壓力上升、外需走低，但美元回調、外資流入A股和官方中間價支撐都是人民幣改善的動能。
這一觀點恰逢國際貨幣基金組織（IMF）剛剛警告中國利用偏弱匯率擴大貿易順差之際。IMF指認，中國今年前11個月的貨物順差已突破1萬億美元，實際有效匯率偏弱助推了中國的出口擴張，要求中共「朝更自由的匯率機制邁進」。多國也因中國大量傾銷過剩產能而考慮進一步反制。
然而，高盛的樂觀論調一出，立即在海外財經與政治圈引發質疑。阿波羅網評論員王篤然直言：「我是一點也不信，高盛一直是中共掮客。」
🟥批駁：高盛預測不可信，邏輯嚴重脫離現實
王篤然指出，高盛關於人民幣「被低估25%」的論斷，表面上披著模型外衣，實際上存在嚴重的問題。
🔥一、高盛長期與中共利益深度綁定，難稱獨立
高盛過去十年頻頻替北京「唱多中共國」，從中概股到人民幣匯率，從房地產到製造業，其研究報告多次被市場證明不可靠，卻持續為中共資產敘事背書。
人民幣升值敘事對北京有利：
方便吸引外資
穩定資金面
美化經濟形象
在這樣的利益背景下，高盛的立場本就缺乏公信力。
🔥二、若人民幣真實價值是「1美元兌5元」，意味著中國經濟強勁
但現實完全相反：
經濟下行、通縮明顯
房地產爛尾與債務危機蔓延
青年真實失業率遠高於官方數字
企業外遷、外資撤退
資本外流嚴峻、護照管制加強
這種結構性風險條件下的貨幣不可能自然升值。
🔥三、IMF的觀點與高盛直接對立
IMF明確指出：
中國大量出口依賴偏弱人民幣
實際匯率被人為壓低
順差過大造成全球不平衡
國際機構普遍認為人民幣偏弱並非「被低估」，而是中共刻意維持弱勢匯率以刺激出口。
高盛卻倒向相反方向，難免引人懷疑其政治動機。
🔥四、全球正反制中國產能傾銷，人民幣升值更不可能
歐美紛紛加稅、設限、實施反補貼調查，供應鏈加速「去中國化」。中國若讓人民幣升到1:5：
出口將直線崩塌
製造業大規模失業
國際競爭力瞬間消失
中共絕不會允許發生。
🔥五、高盛模型前提脫離中共國現實
高盛模型假設：
市場自由
法治獨立
資本自由流動
政府不干預匯率
但中國實際情況是：
人民幣高度管制
資本外流嚴格限制
匯率由央行強控
市場不透明
企業與政治深度糾纏
在錯誤前提上推導出的「公允價值」毫無意義。
🟥結論：高盛的人民幣「被低估25%」是一個政治性敘事，而非經濟事實
現實情況是：
人民幣並未被低估，反而被官方「托住」
如果資本自由兌換，人民幣很可能跌至8–9
高盛的預測更像對北京的政治性配合，而不是市場判斷
國際主流機構、資金流向與經濟基本面，都不支持人民幣大幅升值。
高盛賣的是敘事，而不是事實。
