阿波羅網王篤若報導/中共罕見承認！中國經濟最深層危機浮出水面
中共中央黨校《求是》雜誌18日發表評論員文章《以更大力度提振消費》，提出要「加快修復居民資產負債表」，並承認就業壓力、收入預期下降及房產貶值正在壓制消費。這被認為是官方對經濟問題判斷出現重要轉變。
過去官方一直強調「老百姓有錢不敢花」「消費信心不足」，但如今不得不面對另一個現實：許多家庭財富正在縮水，債務壓力卻越來越重。
6月16日公布數據顯示，5月社會消費品零售總額同比下降0.6%，今年前5個月累計增速僅1.4%。《求是》同時罕見警告，要防止資產價格下跌形成「負向螺旋」——房價下跌導致財富縮水，居民減少消費、優先還債，企業經營惡化，就業與收入繼續承壓，最終形成惡性循環。
這一現象正符合經濟學家辜朝明提出的「資產負債表衰退」理論。上世紀90年代日本房地產泡沫破裂後，就曾陷入類似困境。
金融數據也印證這一趨勢。中國央行數據顯示，今年前5個月居民貸款減少6314億元，而去年同期仍在增長；與此同時，個人住房貸款平均利率已降至約3.1%。按常理，利率下降應刺激借貸，但現實卻是居民紛紛提前還貸，而非擴大消費。
對於普通家庭而言，房貸、教育、醫療、養老等壓力並未減輕，而房產、股票等資產卻持續縮水。在這種背景下，保現金流、降負債已成為越來越多家庭的首要選擇。
阿波羅網評論員王篤然分析，《求是》首次公開提出「修復居民資產負債表」，並非官方最近才發現問題，而是不得不承認早已存在的問題。
過去幾年，北京一直將消費低迷歸因於「消費信心不足」「居民儲蓄偏高」等因素，給外界留下「有錢不願花」的印象。但現實是，許多家庭正面臨房產縮水、收入增長放緩和債務壓力加重的三重夾擊。
過去二十多年，中國經濟很大程度建立在房地產持續上漲基礎上。房價上漲帶動居民消費、銀行放貸、地方賣地和企業擴張，形成完整增長循環。如今房地產持續調整，這套模式開始失靈。
房價下跌導致家庭財富縮水，居民優先還債而非消費；企業利潤下降，就業承壓；地方財政惡化，進一步拖累經濟活動。越來越多人考慮的已不是如何消費升級，而是如何保住現金流。
王篤然指出，《求是》如今公開談論「修復居民資產負債表」，實際上等於間接承認：中國經濟面臨的已不是簡單的消費問題，而是家庭財富、收入預期和債務結構同時惡化的問題。
換句話說，過去官方一直在討論「為什麼老百姓不花錢」，如今連官媒也不得不面對一個更現實的問題：
不是不想花，而是越來越多人已經沒有過去那麼多錢可以花了。
王篤然總結，當出口繼續支撐經濟表面增長，而內需始終無法接棒時，中國經濟最深層的結構性危機正在浮現。習近平押注的「擴內需」尚未見效，而房地產驅動的發展模式卻已逐漸走到盡頭。
