多年來，從對沖基金經理到媒體評論員在內的一群預言家一直在看空中國，預測中國的住宅房地產市場將崩潰，而這個市場又恰恰是中國經濟最重要的推動力。
現在還沒到那個時候。許多經濟學家都認為中國樓市不太可能徹底崩潰。然而，有諸多跡象顯示，中國樓市經歷的此次歷史上最繁榮時期之一正在接近尾聲。
和所有繁榮期一樣，中國樓市的繁榮也將在供給過剩的情況下落下帷幕。到訪中國任何一個城市的遊客都會發現那裡有大量建造過多的樓房，這也是樓市繁榮期即將結束的明顯證據。例如，在北部工業城市哈爾濱，從機場進入市區的路上可以看到郊區有大量「鬼城」，也就是遍布著大量空置高樓的社區。
這些空置樓房成為了中國中產階級不斷增長的財富的歸宿，因為這些中產階級的投資選擇並不多。十多年來，房地產一直是一個不錯的投資對象。在上海和北京這樣的大城市，房價在2002至2012年間上漲高達五倍。
而現在，其中一些投資開始出現問題。今年1月份，全國範圍內新建住房價格的同比漲幅一年來第一次放緩，成交量也在萎縮。在杭州東部的繁華地段，湖泊和清爽的環境一直吸引了大量買房人，而最近幾家開發商降低了一些豪華項目的售價。
周二，總部設在浙江奉化的房地產開發商浙江興潤置業投資有限公司(Zhejiang Xingrun Real Estate Co.，簡稱：興潤置業)無力償還近4億美元的銀行貸款。
這些還只是更深層次問題的冰山一角。基本面趨勢正在發揮作用，隨著這樣的趨勢日漸明顯，至少人們認為房價只會上漲的普遍看法將發生改變。而這樣的趨勢還可能會開始侵蝕居民財富，對中國經濟產生巨大影響。
要知道，房地產為中國貢獻了16%的國內生產總值(GDP)。而即便是這個數字也低估了房地產市場的重要性。如果再考慮到與房地產相關的家具和家用電器等行業，這個數字還會顯著增大。由於新建住房通常位於郊區，遠離公共運輸網絡，因此買一套新房的同時也幾乎可以肯定會買一輛車。
或許需要關注的一個最重要趨勢是地方政府角色的改變。地方政府一直在為商品房市場的繁榮推波助瀾。特別是在過去幾年，受2008年全球金融危機影響，中國出口受挫，地方政府利用房地產建設來支撐經濟增長和填補預算空缺。
土地出讓收入成為了地方政府的一項重要收入來源。地價越高，地方政府就越有錢用於從教育到醫療保健等各方面的支出。地方官員、房地產開發商和銀行家這三方一直在維繫著樓市的熱度。
此外，隨著土地價格瘋狂飆漲，土地也被地方政府用作抵押品，從而掀起一波大規模的貸款熱潮。地方政府把錢揮霍在了一些浮華項目上，比如模仿凡爾賽宮(Palace of Versailles)建設的市政中心。
中國採取措施打擊此類浪費行為，不可避免地也會抑制房地產市場。中央政府計劃在地方政府融資方面扮演更重要的角色，這是影響深遠的財政改革計劃的一部分，這些改革將會改變土地市場的狀況。隨著北京方面控制信貸，利率水平將上升。這意味著房地產開發商的貸款成本將增加，有更多中小型開發商可能破產。消費者的抵押貸款利率也將上升。
一些更加富裕的中國人則把他們的儲蓄拿到國外，投資於雪梨、溫哥華、紐約和倫敦等地更可靠的房產上。波爾多葡萄園也深受這些富人的歡迎。這些人並沒有把家庭的未來押注在上述哈爾濱「鬼城」那樣的項目上。
與此同時，中國國內現在擔心的是，房地產熱開始接近尾聲可能會拖累消費;這是中共政府不願看到的，因為政府目前正指望消費者支出能夠抵消出口和投資放緩的影響。這也讓國務院總理李克強提振中國疲軟經濟的任務變得更加困難。李克強制定的今年經濟增長率目標是大約7.5%。
有證據顯示，消費已經開始受到連帶影響。在北京大型家居建材商場居然之家(Easyhome)就能觀察到這樣的現象。周日，那裡一棟專賣超豪華家居商品的六層樓購物中心門可羅雀。這裡銷售的商品包括35萬美元的義大利Arclinea櫥櫃和8.5萬美元的阿斯頓·馬丁(Aston Martin)皮桌。考慮到這樣的價位，這些商店幾乎看不到人頭攢動的景象。但在旁邊銷售東陶(Toto)衛浴用品和唯寶(Villeroy& Boch)浴缸等更加大眾化商品的購物中心裡，也看不到多少購物的人。
誠然，春天是中國房產行業的淡季，不過從以往情況來看，這樣不景氣的情況也不多見。